Hur fungerar en eurobond?

Eurobonden är en speciell typ av obligationer som emitteras i en valuta som skiljer sig från den i det land eller marknad där obligationen emitteras. På grund av denna externa valutakarakteristik är dessa typer av obligationer också kända som externa obligationer.

Den här artikeln beskriver hur eurobonden fungerar tillsammans med dess fördelar, risker och användning.

Eurobond: Exempel och kategorisering

Även om namnet innehåller ordet "euro", har eurobonden ingenting att göra med Europa eller euro-valutan. Istället betyder ordet "euro" extern valuta. Dessa euroobligationer bör inte förväxlas med "eurobonds", eftersom de senare är standardobligationer som emitteras av Europeiska unionen och europeiska regeringar.

Eurobonds kategoriseras efter valutan i vilken de är denominerade. Till exempel kan ett brittiskt baserat företag emittera en eurodollar-obligation i USA i Japan. På liknande sätt kan ett internationellt finansiellt syndikat emittera euroyenobligationer i Singapore, som kan benämnas i japansk yen.

Vem emitterar eurobonds?

Privata organisationer, internationella syndikater och till och med regeringar som är i behov av utländska valutalån under en viss tid hittar eurobonds som passar deras behov. Eurobonds erbjuds vanligtvis till fast ränta, vilket ger en tydlig skuldstruktur för fast betalning för emittenten även på lång sikt.

Till exempel, säg att ett USA-baserat företag som Coca-Cola Co. vill komma in på en ny marknad genom att etablera en stor tillverkningsanläggning i Indien. Kostnader för anläggningen kommer att kräva stort kapital i lokal valuta - den indiska rupien (INR). Som ny anställd i Indien kan det hända att företaget inte har den nödvändiga krediten på indiska marknader, vilket kan leda till höga lånekostnader lokalt. Coca-Cola Co. beslutar att köpa pengarna lokalt och emitterar en rupie-denominerad eurobond i USA. Investerare med INR tillgängliga i sina USA-baserade konton kommer att köpa obligationen och effektivt låna huvudpengar i INR till företaget.

Det USA-baserade företaget samlar in detta kapital och flyter ett dotterbolag lokalt i Indien. Det insamlade kapitalet, i INR, kan ges till det lokala indiska dotterbolaget av det amerikanska baserade moderbolaget. Om den lokala anläggningen blir operationell och lönsam, används intäkterna för att betala ränta till obligationer.

Fördelarna med euro-obligationer för emittenten

Emittenten har många fördelar med att använda eurobonds snarare än inhemska obligationer:

• Emittenter har friheten att emittera obligationer i det land de väljer. De har också valet av valuta med eurobonds. Båda dessa kan väljas för att ge mest nytta av deras planerade användning.
• Räntesatserna varierar från land till land, och emittenten kan välja ett land med gynnsamma räntor.
• Företag kan studera invandrarbefolkningen för att bestämma vilken valuta som skulle vara mest fördelaktig. Till exempel är en stor befolkning i Storbritannien från Indien, Pakistan och Bangladesh. Att emittera en eurobond i Storbritannien i en valuta i dessa länder kan se stora investeringar. Invandrare är känslomässigt knutna till sina hemländer och är ofta angelägna om att investera pengar i sådana obligationer om emittenten är ansedd.
• Genom att använda eurobonds minskar företaget valutarisk. I Coca-Cola-exemplet ovan kunde företaget ha emitterat de inhemska obligationerna i USA i amerikanska dollar, omvandlat beloppet till INR till rådande valutakurser för att flytta pengar till Indien och sedan flytta INR-pengarna tillbaka till amerikanska dollar för räntebetalning till obligationsinnehavare. Detta alternativ leder till valutakursrisk samt transaktionskostnader som elimineras med eurobonds.
• Ett brett utbud av mognadslängd kan väljas.
• Även om euroobligationer emitteras i ett visst land, handlas de över hela världen, vilket hjälper till att locka en stor investerare.

Fördelarna med Eurobond för investerare

På grund av den lokala tillgängligheten av obligationer i utländsk valuta kan inhemska investerare få exponering för utländska investeringar. Detta möjliggör en annan nivå av diversifiering till deras portföljer.

Majoriteten av eurobonds har lägre nominellt värde. Att beteckna dessa i utländsk valuta och lansera dem i länder med starkare valutor håller dem mycket likvida för lokala investerare. Till exempel kan en indisk rupie-eurodollarobligation som emitteras i Storbritannien med parvärdet 10 000 INR verkas billigare för brittiska investerare. Det kostar endast 100 GBP för brittiska investerare med tanke på GBPINR-valutakursen på 100.

Poängen

Eurobonds erbjuder en unik fördel för ansedda, multinationella företag när det gäller att ta upp lågränteskuld från globala marknader. Investerarna har också fördel av diversifiering genom tillägg av annan valutaskuld. Investerare bör dock komma ihåg att de måste bära valutarisken medan de investerar i eurobonds. (För relaterad läsning, se: Insättningar och outs i företags eurobonds. )