Hur påverkar marknadsrisken kapitalkostnaden?

Det främsta sättet att marknadsrisken påverkar kapitalkostnaden är genom dess påverkan på eget kapital. Företag finansierar verksamheter och expansionsprojekt med antingen eget kapital eller skuldkapital. Skuldkapitalet samlas in genom att låna medel via olika kanaler, främst genom att förvärva lån eller kreditkortsfinansiering. Kapitalfinansiering samlas in genom att sälja aktier av gemensamt eller föredraget lager.

Ett företags totala kapitalkostnad inkluderar både de fonder som krävs för att betala ränta på skuldfinansiering och utdelning på kapitalfinansiering. Kostnaden för kapitalfinansiering bestäms genom att uppskatta den genomsnittliga avkastningen på investeringar som kan förväntas baserat på avkastning genererad av den bredare marknaden. Eftersom marknadsrisken direkt påverkar kostnaden för kapitalfinansiering påverkar den också direkt de totala kapitalkostnaderna.

Kostnaden för kapitalfinansiering bestäms vanligtvis med hjälp av prissättningsmodellen för kapitaltillgångar, eller CAPM. Denna formel använder den totala genomsnittliga marknadsavkastningen och betavärdet för aktien i fråga för att bestämma avkastningen som aktieägarna rimligen kan förvänta sig baserat på den upplevda investeringsrisken. Den genomsnittliga marknadsavkastningen beräknas med hjälp av avkastningstakten genererad av ett stort marknadsindex, såsom S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average. Marknadsavkastningen är ytterligare uppdelad i marknadsriskpremien och den riskfria räntan.

Den riskfria räntan beräknas baserat på avkastningen på kortfristiga statsskuldväxlar, eftersom dessa värdepapper har stabila värden med garanterad avkastning som stöds av den amerikanska regeringen. Marknadsriskpremien är lika med marknadsavkastningen minus den riskfria räntan. Detta återspeglar den procentuella andelen avkastningen som kan hänföras till aktiemarknadens volatilitet.

Om till exempel den nuvarande genomsnittliga avkastningskursen för investeringar i S&P 500 är 12% och den garanterade avkastningskursen på kortfristiga statsobligationer är 4%, är marknadsriskpremien 12% - 4% eller 8% .

Kostnaden för eget kapital, bestämd med CAPM-metoden, är lika med den riskfria räntan plus marknadsriskpremie multiplicerat med betavärdet för aktien i fråga. Ett bestands betavärde är en viktig metrisk som återspeglar volatiliteten hos en given aktie relativt volatiliteten på den större marknaden. Ett betavärde på 1 indikerar att aktien i fråga är lika flyktig som den större marknaden. Om S&P 500 hoppar 15% visar aktien liknande vinster. Betavärden mellan 0 och 1 indikerar att beståndet är mindre flyktigt än marknaden medan värden över 1 indikerar större volatilitet. Ett betavärde på 0 indikerar att beståndet är helt stabilt.

Anta att aktien i fråga har ett betavärde på 1, 2, Nasdaq genererar en genomsnittlig avkastning på 10% och den garanterade avkastningen på kortfristiga statsobligationer är 5, 5%. Med hjälp av CAPM-modellen är den avkastning som rimligen kan förväntas av investerare:

Avkastning = 5, 5% + 1, 2 × (10% -5, 5%) = 10, 9% \ börja {inriktad} & \ text {Retur} = 5, 5 \% + 1, 2 \ gånger (10 \% - 5, 5 \%) = 10, 9 \% \\ \ slut {inriktad} Avkastning = 5, 5% + 1, 2 × (10% −5, 5%) = 10, 9%

Genom att använda denna metod för att uppskatta kostnaden för eget kapital gör det möjligt för företag att bestämma de mest kostnadseffektiva medlen för att samla in medel och därmed minimera den totala kostnaden för kapital.