Hur fastställs ett företags aktiekurs?

I allmänhet drivs aktiemarknaden av utbud och efterfrågan, precis som på alla marknader. När en aktie säljs byter en köpare och säljare pengar för aktieägande. Priset för vilket aktien köps blir det nya marknadspriset. När en andra aktie säljs blir detta pris det senaste marknadspriset etc.

Ju mer efterfrågan på ett lager, desto högre driver det priset och vice versa. Ju mer utbud av ett lager, desto lägre driver det priset och vice versa. Så även om teorin är att en akties initiala offentliga erbjudande (IPO) är till ett pris som är lika med värdet på dess förväntade framtida utdelningsbetalningar, varierar aktiens pris baserat på utbud och efterfrågan. Många marknadskrafterna bidrar till utbud och efterfrågan och därmed till ett företags aktiekurs.

Företagets värde och företagets aktiekurs

Att förstå lagen om utbud och efterfrågan är lätt; att förstå efterfrågan kan vara svårt. En rörelsas prisrörelse indikerar vad investerare tycker att ett företag är värt - men hur bestämmer de vad det är värt? En faktor är verkligen dess nuvarande resultat: hur mycket vinst det gör. Men investerare tittar ofta bortom siffrorna. Det vill säga att ett aktiekurs inte bara återspeglar ett företags nuvarande värde - det speglar också utsikterna för ett företag, den tillväxt som investerare förväntar sig av det i framtiden.

Förutsäga ett företags aktiekurs

Det finns kvantitativa tekniker och formler som används för att förutsäga priset på ett företags aktier. De kallas utdelningsrabattmodeller (DDM) och baseras på konceptet att aktiens nuvarande pris är lika med summan av alla dess framtida utdelningsbetalningar när de diskonteras tillbaka till nuvärdet. Genom att bestämma ett företags andel av summan av sin förväntade framtida utdelning använder utdelningsrabattmodeller teorin om tidsvärdet för pengar (TVM).

Gordon Growth Model

Flera olika typer av utdelningsrabatter finns. En av de mest populära, på grund av sin enkelhet, är Gordon tillväxtmodell. Utvecklingen på 1960-talet av den amerikanska ekonomen Myron Gordon representeras ekvationen för Gordons tillväxtmodell av följande:

Aktuellt värde på lager = (utdelning per aktie) / (diskonteringsränta - tillväxttakt)

Eller, som en ekvation:

P = D1r − gwhere: P = Aktuell aktiekurs = konstant tillväxttakt i perpetuity förväntad för utdelningenr = Konstant kostnad för eget kapital för det företaget (eller avkastningskurs) D1 = Värdet på nästa års utdelning \ börja {inriktad} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {var:} \\ & P = \ text {\ liten Aktuellt aktiekurs} \\ & g = \ text {\ liten Konstant tillväxttakt i evighet} \\ & \ text {\ liten förväntad för utdelningen} \\ & r = \ text {\ liten Konstant kostnad för eget kapital för det} \\ & \ text {\ litet företag (eller avkastning)} \\ & D_1 = \ text { \ small Värde på nästa års utdelning} \\ \ slut {inriktad} P = r − gD1 där: P = Aktuell aktiekurs = konstant tillväxttakt för evighet för förväntad utdelning = Konstant kostnad för eget kapital för det företaget (eller avkastningskurs) D1 = Värdet på nästa års utdelning

Varför bryr företag sig om deras aktiekurs?

Exempel på värdering av aktiekurs

Till exempel, säg Alphabet Inc. aktie handlas till $ 100 per aktie. Detta företag kräver en minsta avkastningsgrad på 5% (r) och betalar för närvarande en utdelning på $ 2 per aktie (D ₁ ), vilket förväntas öka med 3% per år (g).

Det inre värdet (p) för beståndet beräknas som: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.

Enligt Gordon Growth Model värderas aktierna korrekt på sin egen nivå. Om de handlade till, säger $ 125 per aktie, skulle de vara övervärderade med 25%; om de handlade till 90 dollar skulle de undervärderas av 10 dollar (och en köpmöjlighet att värdera investerare som söker sådana aktier).

Poängen

Gordon tillväxtmodellekvationen ovan behandlar en aktiens nuvärde på samma sätt som perpetuity, vilket avser en konstant ström av identiska kassaflöden under en oändlig tid utan slutdatum. Naturligtvis kan det hända att företag inte upprätthåller samma tillväxttakt år efter år och deras aktieutdelningar kanske inte ökar i en konstant takt.

Även om ett aktiekurs konceptuellt bestäms av dess förväntade framtida utdelning, delar inte många företag utdelningar.