Hur man använder förhållanden mellan pris och försäljning för att värdera aktier

Investerare söker alltid sätt att jämföra värdet på aktier. Pris-till-försäljningsgraden använder ett företags marknadsvärde och intäkter för att avgöra om aktien värderas korrekt.

Hur pris-till-försäljningsgraden fungerar

Pris-till-försäljningsgraden (Pris / Försäljning eller P / S) beräknas genom att ta ett företags marknadsvärde (antalet utestående aktier multiplicerat med aktiekursen) och dela det med företagets totala försäljning eller intäkter under de senaste 12 månader. Ju lägre P / S-förhållande, desto mer attraktiv är investeringen. Pris till försäljning är ett användbart mått för att måla upp lager.

Pris-till-försäljningsgraden använder ett företags marknadsvärde och intäkter för att avgöra om aktien värderas korrekt.

Hur P / S är användbart

Pris-till-försäljningsgraden visar hur mycket marknaden värderar varje dollar i företagets försäljning. Detta förhållande kan vara effektivt för att värdera tillväxtaktier som ännu inte har gjort en vinst eller har haft ett tillfälligt bakslag.

Till exempel, om ett företag inte tjänar vinst ännu, kan investerare titta på P / S-förhållandet för att avgöra om aktien är undervärderad eller övervärderad. Om P / S-kvoten är lägre än jämförbara företag i samma bransch som är lönsam, kan investerare överväga att köpa aktien på grund av den låga värderingen. Naturligtvis måste P / S-förhållandet användas med andra ekonomiska förhållanden och mätvärden när man bestämmer om ett lager värderas korrekt.

I en mycket cyklisk bransch som halvledare finns det år då bara ett fåtal företag ger några intäkter. Detta betyder inte att halvledarlager är värdelösa. I det här fallet kan investerare använda pris-till-försäljning istället för pris / inkomstkvot (P / E Ratio eller PE) för att bestämma hur mycket de betalar för en dollar av företagets försäljning snarare än en dollar av dess vinst. Om ett företags resultat är negativa är P / E-kvoten inte optimal eftersom det inte kommer att kunna värdera aktien eftersom nämnaren är mindre än noll.

Pris-till-försäljningsförhållandet kan användas för att upptäcka återhämtningssituationer eller för att dubbelkontrollera att ett företags tillväxt inte har övervärderats. Det är praktiskt när ett företag börjar drabbas av förluster och som resultat inte har några intäkter som investerare kan bedöma aktierna med.

Låt oss överväga hur vi utvärderar ett företag som inte har gjort några pengar det senaste året. Såvida inte företaget går ut, kommer P / S att visa om företagets aktier värderas till en rabatt mot andra inom sin sektor. Låt oss säga att företaget har en P / S på 0, 7 medan dess kamrater i genomsnitt har en 2, 0 för P / S. Om företaget kan vända sakerna, kommer dess aktier att ha betydande uppsida eftersom P / S blir bättre matchade med sina kamrater. Samtidigt kan ett företag som går till en förlust (negativt resultat) också tappa utdelningen. I detta fall representerar P / S ett av de sista återstående åtgärderna för att värdera verksamheten. Samtidigt är låg P / S goda nyheter för investerare, medan en mycket hög P / S kan vara ett varningstecken.

Hur man använder förhållanden mellan pris och försäljning för att värdera aktier

Där P / S faller kort

Med detta sagt är omsättningen endast värdefull om den vid någon tidpunkt kan omsättas till intäkter. Tänk på byggföretag som har en hög försäljningsomsättning, men (med undantag av byggnadsbommar) gör blygsamma vinster. Däremot kan ett mjukvaruföretag enkelt generera 4 $ i nettovinst för varje $ 10 i försäljningsintäkter. Vad denna skillnad betyder är att försäljningsdollar inte alltid kan behandlas på samma sätt för varje företag.

Vissa investerare ser försäljningsintäkterna som en mer pålitlig indikator på ett företags tillväxt. Även om intäkterna inte alltid är en pålitlig indikator på ekonomisk hälsa, kan siffrorna för försäljningsintäkterna också vara opålitliga.

Att jämföra företagens försäljning på äpple-till-äpple-basis fungerar knappast någonsin. Undersökning av försäljningen måste kombineras med en noggrann titt på vinstmarginalerna och sedan jämföra resultaten med andra företag i samma bransch.

Skuld är en kritisk faktor

Pris-till-försäljningsgraden redovisar inte skulden i ett företags balansräkning. Ett företag utan skuld och ett lågt P / S-värde är en mer attraktiv investering än ett företag med hög skuld och samma P / S. Vid någon tidpunkt måste skulden betalas och skulden har en räntekostnad förknippad med den. Pris-till-försäljningsgraden som värderingsmetod anser inte att företag med höga skuldnivåer i slutändan kommer att behöva högre försäljning för att betjäna skulden.

Företag som är tunga med företagsskulder och på konkurs kan dock uppstå med låg P / S. Detta beror på att deras försäljning inte har drabbats av något medan deras aktiekurs och kapitalisering kollapsar.

Så hur kan investerare se skillnaden? Det finns en metod som hjälper till att skilja mellan "billig" försäljning och mindre friska, skuldbelastade: använda företagets värde / försäljning snarare än marknadsvärde / försäljning. Företagets värde inkluderar ett företags långsiktiga skuld i processen att värdera aktien. Genom att lägga till företagets långsiktiga skuld till företagets börsvärde och subtrahera eventuella kontanter kommer man till företagets företagsvärde (EV). Tänk på EV som den totala kostnaden för att köpa företaget, inklusive dess skuld och resterande kontanter.

Poängen

Som med alla värderingstekniker är säljbaserade mätvärden bara en del av lösningen. Investerare bör överväga flera mätvärden för att värdera ett företag. Låg P / S kan indikera oigenkänd värdepotential - så länge som andra kriterier finns, som höga vinstmarginaler, låga skuldnivåer och höga tillväxtutsikter. Annars kan P / S vara en falsk indikator på värdet.