Humped Yield Curve

Vad är en humlad avkastningskurva?

En humped avkastningskurva är en relativt sällsynt typ av avkastningskurva som uppstår när räntorna på medelfristiga räntebärande värdepapper är högre än räntorna för både långa och korta instrument. Om även korta räntor förväntas stiga och sedan sjunka kommer en humped avkastningskurva att följa.

Humpade avkastningskurvor kallas också klockformade kurvor.

Humped Yield Curves Explained

Avkastningskurvan, även kallad termstrukturen för räntor, är en graf som visar räntorna på obligationer av liknande kvalitet mot deras tid till förfallodag, från 3 månader till 30 år. Avkastningskurvan möjliggör således att investerare snabbt kan titta på avkastningen som erbjuds av kort-, medellång- och långsiktiga obligationer. Den korta slutet på avkastningskurvan baserat på korta räntor bestäms av förväntningarna på Federal Reserve-politiken. den stiger när Fed förväntas höja räntorna och sjunker när räntorna förväntas sänkas. Den långa slutet på avkastningskurvan påverkas av faktorer som utsikterna för inflation, investerares efterfrågan och utbud, ekonomisk tillväxt, institutionella investerare som handlar med stora block av räntebärande värdepapper etc.

Formen på kurvan ger analytiker-investeraren insikter i de framtida förväntningarna på räntor, samt en eventuell ökning eller minskning av den makroekonomiska aktiviteten. Formen på avkastningskurvan kan ha olika former, varav en är en hållad kurva.

När avkastningen på mellanfristiga obligationer är högre än avkastningen på både kort- och långsiktiga obligationer, blir formen på kurvan puffad. En humped avkastningskurva vid kortare löptider har en positiv lutning och sedan en negativ lutning när löptiden förlängs, vilket resulterar i en klockformad kurva. I själva verket kan en marknad med en humped avkastningskurva se att räntorna på obligationer med en löptid på ett till tio år trummar de med en löptid på mindre än ett år eller mer än 10 år.

I motsats till en normalformad avkastningskurva där investerare får en högre avkastning för att köpa långfristiga obligationer, kompenserar inte en höjd avkastningskurva investerarna för riskerna med att inneha längre lånepapper. Till exempel, om avkastningen på en 7-årig statsskuldväxel var högre än avkastningen på en 1-årig statsskuldväxel och av en 20-årig statsobligation, skulle investerare flockas till halvtidsnoterna och så småningom höja priset och kör ner hastigheten. Eftersom den långsiktiga obligationen har en ränta som inte är lika konkurrenskraftig som den långfristiga obligationen kommer investerare att förhindra en långsiktig investering. Detta kommer så småningom att leda till en minskning av värdet på den 20-åriga obligationen och en ökning av dess avkastning.

Den humpade avkastningskurvan inträffar inte så ofta, men det är en indikation på att en viss period med osäkerhet eller volatilitet kan förväntas i ekonomin. När kurvan är klockformad återspeglar den investerares osäkerhet om specifika ekonomiska politik eller förhållanden, eller den kan återspegla en övergång av avkastningskurvan från en normal till inverterad kurva eller från en inverterad till normal kurva. Även om en humped avkastningskurva ofta är en indikator på långsammare ekonomisk tillväxt, bör den inte förväxlas med en inverterad avkastningskurva. En inverterad avkastningskurva uppstår när de korta räntorna är högre än de långa räntorna eller, för att uttrycka det på ett annat sätt, när de långa räntorna faller under de korta räntorna. En inverterad avkastningskurva indikerar att investerare förväntar sig att ekonomin ska avta eller minska i framtiden, och denna långsammare tillväxt kan leda till lägre inflation och lägre räntor för alla löptider.

När korta och långa räntor sjunker i högre grad än mellanlånsräntor, resulterar en hupad avkastningskurva känd som en negativ fjäril. En fjärils konnotation anges eftersom den mellanliggande mognadssektorn liknas med fjärilsens kropp och de korta mognads- och långa mognadssektorerna betraktas som fjärilsvingarna.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Flat Yield Curve Den platta avkastningskurvan är en avkastningskurva där det är liten skillnad mellan korta och långa räntor för obligationer med samma kreditkvalitet. mer Bull Steepener En bull steepener är en förändring i avkastningskurvan som orsakas av att kortsiktiga räntor faller snabbare än långa räntor, vilket resulterar i en högre spridning mellan dem. mer Positiv fjäril En positiv fjäril är en icke-parallell avkastningskurvförskjutning där kort- och långsiktiga kurser växlar uppåt med en större storlek än räntor på medellång sikt. Denna avkastningskurvförskjutning minskar effektivt kurvans kurva. mer negativ fjäril En negativ fjäril är en icke-parallell avkastningskurvförskjutning där långa och korta räntor minskar i högre grad än mellanliggande räntor. mer Bear Steepener En bear steepener är en breddning av avkastningskurvan orsakad av långsiktiga räntor som ökar snabbare än på kort sikt. Detta orsakar en större spridning mellan de två kurserna när den långa räntan rör sig längre bort från den korta räntan. mer Riding the Yield Curve Riding the Yield Curve är en handelsstrategi som innebär att köpa en långsiktig obligation och sälja den innan den förfaller för att tjäna på den sjunkande avkastningen som uppstår under en obligation. mer Partnerlänkar