DJIA 101: Hur fungerar Dow Jones?

"Dowen är uppe ... Dowen är nere ..." De dagliga nyheterna skulle bara inte vara fullständiga utan en rapport om det öppna och stängda av detta marknadsindex. Men även om du säkert har hört rapporter om att Dow Jones Industrial Average (DJIA) är upp eller ner ett visst antal poäng, vet du vad dessa poäng representerar? Läs vidare för att ta reda på hur Dow fungerar och vad förändringar innebär för investerare och aktiemarknaden.

Key Takeaways

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) är ett aktieindex av 30 industriella och finansiella företag i USA
• Indexet används i media som en barometer för den bredare aktiemarknaden och ekonomin som helhet.
• Dow är dock bara 30 av tusentals aktier. Dessutom är indexet viktat och står inte för förändringar i marknadsvärde som andra populära index gör.
• Eftersom den är viktad beräknas den med hjälp av en divisor för att normalisera indexkomponenterna.

Dow Jones och den bredare marknaden

I USA finns det tre huvudindikatorer, eller index, för marknadsrörelser: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA eller "the Dow") och Standard & Poor's 500. Sammantaget hänvisas dessa marknadsindex till som SMIS (Security Market Indicator Series). De ger en grundläggande signal om hur specifika marknader presterar under dagen. Av dessa tre är DJIA den mest publicerade och diskuterade. Lyckligtvis för oss är det också det enklaste att beräkna och förklara.

DJIA: s historia

Dow Jones & Co. grundades 1882 av Charles Dow, Edward Jones och Charles Bergstresser. Trots populär tro publicerades dess ursprungliga index inte i The Wall Street Journal utan i föregångaren, kallad Kundens eftermiddagsbrev . De första industriella genomsnitten inkluderade inte ens några industriella lager. Fokus låg på tidens tillväxtlager, främst transportföretag. Detta innebär att det första Dow Jones-indexet inkluderade nio järnvägsbestånd, en ångfartygslinje och ett kommunikationsföretag. Detta genomsnitt utvecklades så småningom till transportgenomsnittet. Det var inte förrän den 26 maj 1896 som Dow delade transport och industri i två olika medelvärden, vilket skapade det vi känner nu som Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow hade visionen att skapa ett riktmärke som skulle projicera allmänna marknadsförhållanden och därför hjälpa investerare förvirrade av fraktionerade dollarförändringar. Det var en revolutionär idé vid den tiden, men genomförandet var enkelt. Genomsnittet var, ja, gamla gamla medelvärden. För att beräkna det första genomsnittet ökade Dow aktiekurserna och delades med 11 - antalet aktier som ingår i indexet.

Idag är DJIA ett riktmärke som spårar amerikanska aktier som anses vara ledarna för ekonomin och är på Nasdaq och NYSE. DJIA täcker 30 stora företag som är subjektivt utvalda av redaktörerna för The Wall Street Journal . Under åren har företag i indexet ändrats för att säkerställa att indexet håller sig aktuellt i sitt mått på den amerikanska ekonomin. Faktum är att av de initiala företagen som ingår i genomsnittet är bara General Electric kvar som en del av det moderna genomsnittet, även om det kanske inte är så länge längre.

12

Antalet företag i det ursprungliga Dow Jones Industrial Average: American Cotton Oil; Amerikanskt socker; American Tobacco; Chicago Gas; Destillering och utfodring av nötkreatur; General Electric; Laclede Gas; National Lead; Nordamerikansk; Tennessee kol, järn och järnväg; US Leather; och US Rubber.

DJIA-komplikationer

Som du kanske gissat är att beräkna DJIA idag inte så enkelt som att lägga till aktierna och dela med 30. Dow levde i tider då aktiesplit och aktieutdelning inte var vanligt, så han förutsåg inte hur dessa företags åtgärder skulle påverka genomsnittet.

Till exempel, om ett företag som handlar till $ 100 genomför en split-för-1-split, fördubblas antalet aktier och priset för varje aktie blir 50 dollar. Denna prisförändring minskar genomsnittet även om det inte finns någon grundläggande förändring i aktien. För att absorbera effekterna av prisförändringar från split, utvecklade de som beräknar DJIA Dow-divisorn, ett nummer justerat för att ta hänsyn till händelser som split som används som divisor vid beräkningen av medelvärdet.

Hur fungerar Dow Divisor?

För att beräkna DJIA läggs de aktuella priserna på de 30 aktierna som utgör indexet och delas sedan av Dow-divisorn, som ständigt ändras. För att visa hur denna användning av delaren fungerar skapar vi ett index, Investopedia Mock Average (IMA). IMA består av 10 lager, som totalt uppgår till 1 000 $ när deras aktiekurser läggs samman. IMA som citeras i media är därför 100 ($ 1 000 ÷ 10). Observera att delaren i vårt exempel är 10.

Låt oss nu säga att en av aktierna i IMA-genomsnittet handlas till $ 100 men genomgår en split-för-1-split, vilket reducerar dess aktiekurs till 50 $. Om vår divisor förblir oförändrad skulle beräkningen för genomsnittet ge oss 95 (950 $ ÷ 10). Detta skulle inte vara korrekt eftersom aktiesplitten bara ändrade priset, inte företagets värde. För att kompensera för effekterna av splittringen måste vi justera delaren nedåt till 9, 5. På detta sätt förblir indexet på 100 (950 $ 9, 5) och återspeglar mer exakt värdet på aktien i genomsnittet. Om du är intresserad av att hitta den nuvarande Dow-divisorn kan du hitta den på webbplatsen för Dow Jones-indexen och Chicago Board of Trade.

DJIA som ett dollarvärde

För att räkna ut hur en förändring i en viss aktie påverkar indexet, dela aktiens kursförändring med den aktuella divisorn. Till exempel, om Walmart (WMT) är upp $ 5, dela fem med aktuell divisor (0.14523396877348), vilket är lika med 34.42. Således, om DJIA var uppe 100 poäng på dagen, var Walmart ansvarig för 34, 42 poäng i rörelsen.

Väger indexet

DJIA: s metod för att beräkna ett index kallas den prisvägda metoden: Företag rangeras utifrån sina aktiekurser. Ovanpå att man måste hantera aktiesplit är nackdelen med denna metod att det inte återspeglar det faktum att en $ 1-förändring för en $ 10-aktie är mycket mer betydelsefull (procentuellt klokt) än en $ 1-förändring för en $ 100-aktie. På grund av prissvängningar är de flesta andra större index, som S&P 500, viktade på marknadsvärdena - det vill säga företag rankas med antalet utestående aktier de har multiplicerat med värdet per aktie.

Nackdelen med Dow

Det är bara en nackdel med DJIA. En annan återspeglar det faktum att aktiemarknaden idag är mycket mer geografiskt spridd och fragmenterad av företagets storlek och industri. Under de tidiga 1900-talet stimulerade den industriella revolutionen skapandet av stora industriföretag, av vilka många var belägna i USA, som var representativa för den totala ekonomin. Men med de tekniska framstegen och tillkomsten av världswebben var spridningen av företag mångfaldig, och skapandet av eller ökningen av antalet ekonomiskt meningsfulla industrier med företag belägna var som helst i världen har format en marknad som är nästan helt sammankopplade och beroende av varandra. På grund av dagens fragmenterade, globala karaktär, känner många att Dow inte är en lämplig indikator på den totala ekonomin.

Dow och ekonomin

Trots sina begränsningar tjänar Dow fortfarande tre viktiga funktioner på dagens marknad:

1. För det första tjänar Dows långa historia som en påminnelse om och jämförelse för dagens marknad jämfört med tidiga marknader. Trendanalys är alltid viktigt när man försöker förutsäga framtiden och Dows livslängd tjänar detta syfte bättre än alla andra index.
2. För det andra, medan Dow spårar bara 30 stora amerikanska företag, inkluderar dessa företag alla branscher utom verktyg och transport, vilket skapar en bred överblick över ekonomin. I allmänhet är aktiemarknaden en ledande indikator och Dow-trenden kan tolkas som att representera utvecklingen för ekonomin under nästa år. Det kanske inte har förutsägbar kraft när det gäller att fastställa nivån på den ekonomiska aktiviteten men borde kunna ha riktningsvis förutsägbarhet.
3. För det tredje skaffar Dow en omisskännlig och kanske orättvis mängd uppmärksamhet från media. Att rapportera om hur Dow presterade en viss dag är genomgripande och det används som en fullmakt för ekonomins tillstånd. Så även om Dow inte är helt representativ för en global, teknikdriven marknad, är den psykologiska kopplingen till ekonomins tillstånd djup.

Poängen

Efter 137 år som markör för stora marknadsutvecklingar är DJIA fortfarande en av de mest erkända och citerade av alla marknadsindex. Även om det kanske inte representerar de nya marknadsmöjligheterna och snabbt växande företag i ett tidigt skede och inte kanske indikerar den totala ekonomiska styrkan i den amerikanska ekonomin, eftersom de flesta av företagen i indexet skaffar en hög andel av intäkterna utanför USA, det ger några värdefulla syften. Så trots alla sina brister är Dow fortfarande en av de mest bevakade indikatorerna för aktiemarknadsresultatet och den amerikanska ekonomins form. (För relaterad läsning, se "Vad mäter Dow Jones industriella medelvärde?")