Institutionella investerare och grunder: Vad är länken?

Många investerare lär sig snabbt uppskatta betydelsen av institutionella aktieägare - fonder, pensionsfonder, banker och andra stora finansiella institutioner. Dessa typer av investeringsenheter benämns ofta "smarta pengar" och beräknas stå för så mycket som 70% av all handelsaktivitet. Detta professionella aktieköp kallas institutionell sponsring och antas av många aktieövervakare att skicka ett starkt meddelande om ett företags hälsa och ekonomiska framtid.

Investerare med ett grundläggande tillvägagångssätt måste dock förstå sambandet mellan ett företags grunder och det intresse som företaget lockar från stora institutioner. Institutionell sponsring, som ofta drivs av andra faktorer än grundläggande faktorer, är inte alltid en bra mätare av aktiekvaliteten.

SE: Introduktion till institutionell investering

Institutionernas pålitlighet Argumentet att institutionell sponsring signalerar starka grundläggningar är mycket meningsfullt. Stora institutioner lever på att köpa och sälja aktier. Institutionella investerare arbetar hårt för att köpa aktier som är undervärderade och erbjuder goda möjligheter, och sysselsätter analytiker, forskare och andra specialister för att få bästa information om företag. Institutionerna träffas regelbundet med verkställande direktörer, utvärderar branschförhållandena och studerar utsikterna för varje företag där de planerar att investera.

Dessutom har institutionerna med stora insatser en andel i att öka värdet på sina aktieinnehav. Stora institutionella investerare kan utöva betydande röststyrka och påverka strategiskt beslutsfattande. Dessa aktieägare tenderar att främja värdedrivna beslut och skapa aktieägarförmögenhet genom att se till att ledningen maximerar inkomstströmmen. I stort sett visar forskning att hög ägarkoncentration i allmänhet leder till bättre övervakning av ledningen, vilket leder till högre aktievärdering.

Akademisk forskning antyder att institutionella innehav lönar sig. I sin studie "Flyttar smart pengar marknader?", Som publicerades i våren 2003-utgåvan av Institutional Investor Journals, jämförde Scott Gibson vid University of Minnesota och Assem Safieddine från Michigan State University förändringar i det totala institutionella ägandet till aktieresultatet över varje kvartal från 1980 till 1994. Under 15-årsperioden har aktier med den största kvartalsökningen i institutionellt ägande (cirka 20% av alla aktier) konstant en positiv avkastning.

William J. O'Neill, grundare av Investors Business Daily och skapare av CANSLIM-metoden för val av aktier, argumenterar i sin bok "How to Make Money in Stocks" (1988) att det är viktigt att veta hur många institutioner som innehar positioner i ett företags lager och om antalet institutioner som köper aktien nu och de senaste kvartalen ökar. Om en aktie inte har någon sponsring är oddsen bra att vissa tittade på aktiens grundläggande och avvisade den.

SE: Hur din röst kan ändra företagspolicy

När tillförlitligheten blir instabilitet Naturligtvis kan du ha för mycket bra. O'Neil är noga med att påpeka att även om institutionell sponsring är attraktiv, kan mycket institutionellt ägande vara ett tecken på fara. Om något går fel med ett företag och alla institutioner som innehar det säljer en massa kan aktiens värdering ske - oavsett grundläggande.

Tänk på en bestånd som en pool. Vattennivån är analog med aktiekursen, och elefanter representerar institutionella investerare. Om elefanterna plötsligt börjar kliva i poolen (köpa beståndet) kommer vattennivån (beståndets pris) att stiga mycket snabbt. Men om elefanterna blir spökade och hoppar ut ur poolen (eller säljer beståndet) kommer vattennivån (beståndets pris) att falla snabbt.

Kom ihåg att institutioner inte bara är investerare utan också handlare. I princip kommer de att lägga pengar i aktier endast efter massor av grundläggande analyser, där de identifierar var aktiekursen ska vara och jämföra det med var det är. I praktiken överger de dock ofta en grundläggande analys för de signaler som avges av tekniska indikatorer. Eftersom deras huvudsakliga oro är huruvida aktiekursen går upp eller ner, kommer institutionerna ofta att koncentrera sig på om kursriktningen har någon fart.

SE: Använd tekniska indikatorer för att utveckla handelsstrategier

En bestånd med mycket institutionellt stöd kan vara nära toppen av värderingen eller full av elefanter. När varje fond och pensionsfond i landet äger en del av en viss aktie, kan den inte ha någon annanstans att gå ner än. Titta på nedbrytningen av teknikaktier 2000 och 2001. Företag som Cisco, Intel, Amazon och andra hade ett enastående belopp av institutionell sponsring, men som den efterföljande kollaps av deras aktiekurs visade hade de också oattraktiva grundläggande.

Den legendariska investeraren, Peter Lynch, tror att institutionella investerare gör dåliga förebilder för enskilda investerare. I sin bästsäljande bok "One Up on Wall Street" listar han tretton egenskaper för det perfekta beståndet. Här är en av dem: "Institutioner äger inte det och analytikerna följer inte det." Lynch borstar åt sidan tanken att företag utan institutionellt stöd bär risken att aldrig upptäcks: Han hävdar att marknaden så småningom finner undervärderade företag med solida grundläggande faktorer. Dessa företag är aldrig synliga för länge. När institutionella investerare upptäcker dessa dolda ädelstenar kommer företagen inte längre att vara dolda utan ganska värderade, om de inte övervärderas.

Att ta reda på vem som innehar den institutionella sponsringen Allt beror på kvaliteten på institutionell sponsring. Med lite extra forskning kan investerare ta reda på vilka institutioner som äger aktien. För att upptäcka företag med goda grunder kan du bestämma om aktien ägs av fonder med bra resultat.

Ett sätt att se om ett aktie har något institutionellt stöd är genom att kontrollera sin handelsaktivitet för blockhandel. En blockhandel, som är en enda handel med ett stort antal aktier, har vanligtvis ett värde av minst 100 000 dollar. Normalt har bara en institutionell investerare pengar att köpa sådana block.

Besök annars Multex Investor, som ger en lista över länkar till forskningsrapporter online, av vilka vissa kan identifiera institutionella innehav. Många av Multex-rapporterna är gratis.

Naturligtvis är det enklaste sättet att ta reda på om ett företag har någon institutionell sponsring helt enkelt att fråga det. Ofta tillhandahåller företagets webbplats för investerarrelationer en lista. Annars fråga företagets representant om några av dess aktier innehas av fonder, pensionsfonder eller andra institutionella investerare. Han eller hon ska kunna berätta vilka institutioner som är aktieägare.

Kort sagt Även om logik och statistik visar att institutionell sponsring är en bra indikator för ett bra företag, bör investerare vara medvetna om att institutionella investeringar inte alltid drivs av kvalitetsfundament. Innan du är beroende av antagandet att smarta pengar är ledande när det gäller att bedöma grunderna, se till att du avgör om institutionerna investerar av samma skäl som du är.