Definition av räntesatsalternativ
Ett ränteoption är ett finansiellt derivat som gör att innehavaren kan dra nytta av förändringar i räntesatser. Investerare kan spekulera i riktningen på räntorna med ränteoptioner. Det liknar en aktieoption och kan antingen vara en försäljning eller ett samtal. Ränteoptioner är optionskontrakt på räntan på obligationer som amerikanska statspapper.
Vad säger ränteoptioner?
Liksom med aktieoptioner har en ränteoption en premie kopplad till den eller en kostnad för att ingå avtalet. Ett samtalalternativ ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten, att dra nytta av stigande räntor. Investeraren som innehar köpoptionen tjänar en vinst om räntorna vid optionens utgång har stigit och handlas till en ränta som är högre än strejkpriset och tillräckligt hög för att täcka den premie som betalas för att ingå kontraktet.
Omvänt ger en räntesats innehavaren rätt, men inte skyldigheten, att dra nytta av sjunkande räntor. Om räntorna faller lägre än strejkpriset och tillräckligt låga för att täcka den betalda premien, är alternativet lönsamt eller i pengarna.
Optionvärdena är 10 gånger den underliggande statsräntan för det kontraktet. En statskassa som har en avkastning på 6% skulle ha ett underliggande optionsvärde på $ 60 på optionsmarknaden. När skattkurser flyttar eller ändras, gör också de underliggande värdena på deras optioner. Om 6% avkastningen för en statskassa steg till 6, 5%, skulle det underliggande alternativet öka från $ 60 till $ 65.
Bortsett från direkt spekulation om ränteriktningen används ränteoptioner också av portföljförvaltare och institutioner för att säkra ränterisk. Ränteoptioner kan ingås med kort- och långfristig avkastning eller vad som vanligtvis kallas avkastningskurvan. Avkastningskurvan hänvisar till lutningen på avkastningen för statskurser över tid. Om kortfristiga statskassor som den tvååriga statskassan har lägre avkastning än långsiktiga statskassor, liksom den 30-åriga avkastningen, är avkastningskurvan uppåt. Om de långsiktiga avkastningarna är lägre än de kortsiktiga avkastningarna, sägs kurvan vara lutande nedåt.
Ränteoptioner handlas formellt genom CME Group, en av världens största terminer och optioner. Reglering av dessa alternativ hanteras av Securities and Exchange Commission (SEC). En investerare kan använda optioner på statsobligationer och sedlar och Eurodollar-terminer.
Ränteoptioner har europeiska utövningsbestämmelser, vilket innebär att innehavaren endast kan utnyttja sina optioner vid utgången. Begränsningen av optioner förenklar deras användning eftersom det eliminerar risken för tidigt köp eller försäljning av optionskontraktet. Valfritt strejkvärden är avkastning, inte prisenheter.
Dessutom är ingen leverans av värdepapper involverad. I stället är ränteoptioner kontantavräknade, vilket är skillnaden mellan optionens lösenpris och lösenavvikelsevärdet bestäms av den rådande spoträntan.
Key Takeaways
- Ränteoptioner är finansiella derivat som gör det möjligt för investerare att säkra eller spekulera i riktningsrörelserna i räntorna. Ett samtalalternativ tillåter investerare att vinna när räntorna stiger och säljoptioner tillåter investerare att vinna när räntorna faller.
- Ränteoptioner är kontantavräknade, vilket är skillnaden mellan optionens lösenpris för utövandet och utövningsavvecklingsvärdet bestäms av den rådande spoträntan.
- Ränteoptioner har europeiska utövningsbestämmelser, vilket innebär att innehavaren endast kan utnyttja sina optioner vid utgången.
Exempel på ett räntealternativ
Om en investerare vill spekulera i stigande räntesatser, kan de köpa ett köpoption på den 30-åriga statskassan med ett strejkpris 60 dollar och ett utgångsdatum den 31 augusti.
Premien för samtalet är $ 1, 50 per kontrakt. På optionsmarknaden multipliceras $ 1, 50 med 100 så att kostnaden för ett kontrakt skulle vara $ 150 och två köpoptionsavtal skulle kosta $ 300. Premien är viktig eftersom investeraren måste tjäna tillräckligt med pengar för att täcka premien.
Om avkastningen stiger den 31 augusti, och alternativet är värt $ 68 vid utgången, skulle investeraren tjäna skillnaden på $ 8, eller $ 800 baserat på multiplikatorn 10. Om investeraren ursprungligen hade köpt ett kontrakt, skulle nettovinsten vara $ 650 eller 800 $ minus 150 $ premien som betalats för att ingå samtalalternativet.
Omvänt, om avkastningen var lägre den 31 augusti, och köpoptionen nu var värd $ 55, skulle optionen upphöra att vara värdelös, och investeraren skulle förlora den $ 150-premie som betalats för det ena kontraktet.
För ett alternativ som löper ut värdelöst, sägs det vara "ur pengarna." Med andra ord skulle dess värde vara noll och köparen av optionen förlorar hela den betalda premien.
Liksom med andra alternativ behöver inte innehavaren vänta tills den löper ut. Innehavaren måste göra är att sälja alternativet tillbaka på den öppna marknaden. För en säljare av optioner kräver köp av ett motsvarande alternativ med samma strejk och utgång för att stänga positionen före utgången.
Det kan dock vara en vinst eller förlust vid avlindning av transaktionen, vilket är skillnaden mellan den premie som ursprungligen betalades för optionen och den premie som erhållits från avlindningskontraktet.
Skillnaden mellan ränteoptioner och binära optioner
Ett binärt alternativ är en derivatfinansiell produkt med en fast (eller maximal) utbetalning om optionen löper ut i pengarna, eller när handlaren förlorar det belopp de investerade i optionen om alternativet löper ut ur pengarna. Framgången för ett binärt alternativ baseras alltså på ett ja eller nej-förslag - följaktligen "binärt."
Binära optioner har ett utgångsdatum eller -tid. Vid utgången av tiden måste priset på den underliggande tillgången vara på rätt sida av strejkpriset (baserat på den handel som ägt rum) för att näringsidkaren ska tjäna vinst.
Ett räntealternativ kallas ofta ett obligationslån och kan förväxlas med binära optioner. Ränteoptioner har dock andra egenskaper och utbetalningsstrukturer än binära optioner.
Begränsningar av ränteoptioner
Eftersom ränteoptioner är europeiska baserade alternativ, kan de inte utövas tidigt som amerikansk stil. Emellertid kan kontraktet lossas genom att ingå ett kompensationsavtal, men det är inte detsamma som att utöva optionen.
Investerare måste ha ett bra grepp om obligationsmarknaden när de investerar i ränteoptioner. Treasury- och obligationsräntorna har en fast ränta kopplad till dem och Treasury-räntorna rör sig omvänt till obligationskurserna.
I takt med att räntorna stiger faller obligationskurserna på grund av att befintliga obligationsinnehavare säljer sina tidigare köpta obligationer eftersom deras obligationer har en lägre betalande avkastning än den nuvarande marknaden. Med andra ord, på en stigande ränta vill inte befintliga obligationsinnehavare hålla sina lågavkastande obligationer till förfall. Istället säljer de sina obligationer och väntar på att köpa högräntade obligationer i framtiden. Som ett resultat, när räntorna stiger, faller obligationspriserna på grund av en försäljning på obligationsmarknaden.
Läs mer om räntealternativ
För investerare som vill handla ränteoptioner måste de förstå dynamiken på obligationsmarknaden, avkastning, obligationspriser och antalet faktorer som driver räntorna.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.