Tolkar volym för framtidsmarknaden

Även om många handlare vet hur man använder volym i sin tekniska analys av aktier, kan tolkning av volym i samband med futuresmarknaden kräva ytterligare förståelse eftersom betydligt mindre forskning har bedrivits om volym av futures än för aktier.

Här tar vi en allmän titt på några av de saker du bör veta när du tittar på volym på futuresmarknaden.

Volymrapporter och likviditet

Volymen på varje futurekontrakt (där enskilda kontrakt anger standardleveransmånader) rapporteras i stor utsträckning tillsammans med marknadens totala volym eller den totala volymen för alla enskilda kontrakt. Dessa volymtal rapporteras en dag efter den aktuella handelsdagen, men uppskattningar publiceras regelbundet under den aktuella handelsdagen. För vissa kontrakt kan sådana uppskattningar publiceras lika regelbundet som timme.

Den mest grundläggande användningen av volym på futuresmarknaderna är att analysera den i relation till likviditet. Futureshandlare kommer att få de bästa exekveringsfyllningarna där det finns den största likviditeten, som inträffar under den leveransmånad som är mest aktiv i volym. Men när kontrakt går från en andra månad ut flyttar handlare sina positioner till den närmaste leveransmånaden, vilket orsakar en naturlig volymökning. Däremot minskar volymen när leveransdatumet närmar sig. Ser man bara på volymen på en leveransmånad får man därför en endimensionell bild av marknadsaktiviteten.

Titta på Totalvolym: Tick Volym

Handlare måste analysera volymen på sammanlagda av alla kontrakt för att ge sin analys mer än en dimension. Mätningen av den totala volymen kommer att jämna ut mönstren för att öka och minska deltagandet baserat på kommande och gåande individuella leveransmånader.

När det gäller aktiemarknaden skulle total volym för att samla in en total bild av marknaden vara att lägga till volymen för alla aktier i en liknande grupp, kanske för en specifik branschgrupp. Detta jämnas över de perioder då volymen för ett visst kontrakt var mycket låg.

Eftersom den totala volymen kanske inte omedelbart är tillgänglig på futuresmarknaden - inte ens som en intradagskalkyl - används kryssvolym som ersättare. Tick-volym är antalet prisändringar oavsett volym som inträffar under ett visst tidsintervall. Anledningen till att fästvolymen avser den faktiska volymen är att när marknaderna blir mer aktiva förändras priserna ofta fram och tillbaka.

Till exempel, i fallet med ett diagram med 30-minuters volymmönster, kan fästvolymen för varje intervall (antalet fästingar under 30-minutersperioden) jämföras med de första 30 minuterna på dagen och registreras i procent av den initiala fästvolymen. Detta fastställer en basvolym för dagen till vilken alla efterföljande fästingar kan relateras.

Volymkluster på handelsdagens slut

Det bör noteras att volymen förväntas klusteras i båda ändarna av handelsdagen. På morgonen släpps order på marknaden tidigt eftersom handlare reagerar på nyheter och händelser över natten samt föregående dags data som beräknas och analyseras efter avslutningen.

Slutet av dagen tenderar att vara aktiv på grund av handlare som jonglerar för position baserat på dagens prisrörelser. Stängningspriset är vanligtvis dagens mest pålitliga värde.

Förstå diagrammönster

Volymen av intradagshandel visar typiska diagrammönster, till exempel en rundad bottenformation som visar den lägsta volymen sent på morgonen när handlarna tar sina pauser. Mönstren för enskilda frågor kan dock skilja sig från dessa mönster.

Europeiska valutor visar till exempel mer långvarig hög volym fram till sent på morgonen på grund av utbredningen av europeiska handlare på marknaderna vid den tiden. För att redogöra för sådana mönster, jämför dagens 30-minutersvolym för en viss tidsperiod med föregående genomsnittlig volym för samma period.

Tolkar volym med öppet intresse

Öppet intresse är mätningen av de deltagare på futuresmarknaden med enastående handel. Öppet intresse är nettovärdet på alla öppna positioner på en marknad eller ett kontrakt och skildrar det volymdjup som är möjligt på den marknaden. En marknad med ett lågt antal kontrakt per dag men också ett stort öppet intresse berättar för näringsidkaren att det finns många deltagare som kommer in på marknaden endast när priset är rätt.

Nytt intresse för en marknad ger nya köpare eller säljare, vilket kan öka värdet på öppet intresse. När det öppna intresset ökar med en motsvarande snabb prisökning kommer troligen fler handlare in i långa positioner. Som sagt, för varje ny köpare av ett futurekontrakt måste det finnas en ny säljare, men säljaren kommer sannolikt att vara ute efter att ha en position i några timmar eller dagar i hopp om att dra nytta av pris- rörelsens upp- och nedgångar.

Det öppna intresset tillskrivs positionhandlaren, men en sådan handlare är villig att inneha den långa positionen under en mycket längre tid. Om priserna fortsätter att stiga kommer länge att ha förmågan att hålla sin position under en större tid medan shortsen är mer benägna att tvingas ur sina positioner.

Några tumregler för att tolka volymförändringar och öppet intresse för futuresmarknaden är följande:

• En stigande volym och ett stigande öppet intresse bekräftar en trend .
• En stigande volym och ett fallande öppet intresse föreslår likvidation av positionen .
• En fallande volym och en stigande öppen ränta pekar på en period med långsam ackumulering .
• En fallande volym och ett fallande öppet intresse visar en trängselfas .

Volym och öppet intresse kan användas i praktisk mening för att vägleda sina affärer enligt följande:

• Öppet intresse ökar under en period med en uppvisad trend.
• Under ackumuleringsfasen kan volymen minska medan öppet intresse bygger, men volymen ibland ökar.
• Stigande priser och en sjunkande volym eller öppet intresse indikerar en väntande riktningsförändring.

Dessa regler har emellertid undantag - särskilt på dagar eller vid tidpunkter då volymen förväntas skilja sig från "normen". Till exempel är volymen vanligtvis lättare den första veckodagen, dagen före en semester och under hela sommaren. Dessutom kan volymen faktiskt vara tyngre på fredagar och måndagar under en trendmarknad. Likvidation av positioner inträffar ofta före helgen, där positioner återinförs den första veckodagen. Slutligen tenderar volymen att bli tyngre på en tredubbla häxadag - när aktieindex-futures, aktieindexoptioner och aktieoptioner löper ut samma dag.

Poängen

Volym och öppet intresse är integrerade åtgärder för att vägleda ens handelsbeslut på futuresmarknaderna, men som alltid bör dessa indikatorer beaktas i förhållande till främmande marknadshändelser. För att få en så tydlig bild av marknadsförhållandena måste man ta hänsyn till så många faktorer som möjligt.