Jamie Dimon: Fed QE-strategi kan orsaka marknadspanik

För att motverka finanskrisen 2008, som hotade att orsaka en aktiemarknad och en ekonomisk nedbrytning, inledde Federal Reserve ett aggressivt program för att köpa obligationer som kallas kvantitativ lättnad (QE), vilket fick räntorna att sjunka och därmed höja priserna på finansiella tillgångar såväl som ekonomin. I september förra året tillkännagav Fed att den skulle börja spola upp denna politik, och Jamie Dimon, ordförande och verkställande direktör för JPMorgan Chase, är en av många framstående figurer inom finans som varnar för att denna omvända riktning kan skicka aktiekurser som sänker och spåra USA ekonomisk expansion.

Aktiemarknadens höga vinster kan snart upphöra

Källa: Yahoo Finance; data genom slutet den 1 augusti.

Dimons oro över riskerna genom att kvantitativa lättnader vänt har varit särskilt uppmärksam eftersom han annars är hausseartad om den amerikanska ekonomin och är vanligtvis positiv när det gäller marknadsutsikterna. När han sa till CNBC: "Ekonomin är ganska stark ... det finns inga jättegrytor där ute." Dimons åsikter upprepas av andra ledande siffror inom finans, som noteras nedan. Samtidigt har en mängd högprofilerade siffror som tidigare Office of Management and Budget (OMB) -direktör David Stockman och tillväxtmarknadsfondförvaltaren Mark Mobius förutspått en stor återgång i aktiemarknaden. (För mer, se även: 'Daredevil' aktiemarknad beräknat sjunka 40%: Stockman .)

Dimon: "Människor kan få panik när saker förändras"

På CNBC sa Dimon: "Jag vill inte skrämma allmänheten, men vi har aldrig haft QE [förut]. Vi har aldrig haft omvändning [förut]. Förordningarna är olika. Den monetära överföringen är annorlunda. Regeringarna har lånade för mycket skuld, och människor kan få panik när saker och ting förändras. " Enligt en annan CNBC-rapport varnade Dimon i april för att begränsningar i bankernas kapital- och handelsverksamhet, till exempel de som införts av Volckerregeln, kan leda till större tillgångspriser än tidigare. Han indikerade också att en annan risk kommer från möjligheten att Fed kan påskynda sitt program för räntehöjningar som svar på stigande inflationstryck.

Ingen prishöjning nu

Dimons senaste kommentarer kom före Fed: s 1 augusti-tillkännagivande. Samtidigt som den noterade att den ekonomiska tillväxten och arbetsmarknaden har varit stark, indikerade Fed den 1 augusti att den inte skulle höja räntorna för närvarande, eftersom inflationen har förblivit nära målet på 2%. Alla fyra aktieindex som listats ovan sjönk till intradagslågor strax före Fed: s tillkännagivande och återhämtade sig därefter. (För mer, se också: Fed lämnar kurser oförändrade, håller kursen för september-vandring .)

Massiv avlindning

Som rapporterats av CNBC ökade Fed sin obligationsportfölj från 800 miljarder dollar till 4, 5 biljoner dollar för att fortsätta sin politik för kvantitativ lättnad. Samtidigt följde andra centralbanker efter, med resultatet att en överväldigande $ 12 biljoner insprutning av likviditet i det globala finansiella systemet. I en politikförändring som ibland kallas kvantitativ åtstramning avspolar Fed långsamt sin balansräkning genom att låta cirka 40 miljarder dollar av obligationer mogna varje månad utan att ersättas, och centralbanker i andra länder fortsätter en liknande kurs.

Tidigare i år uttryckte den noterade obligationsfondsförvaltaren Bill Gross sin egen oro över effekten av denna avlindning. Förra året varnade den tidigare Fed-ordföranden Alan Greenspan för en massiv obligationsmarknadsbubbla som kommer att tömmas i processen. (För mer, se även: Bill Gross: QE är "finansiell metadon" och Stocks Big Threat Is a Bond Collapse: Greenspan .)

Summers: "Åtdragning innebär verkliga faror"

När det gäller så kallad kvantitativ åtstramning har CNBC citerat andra framstående siffror. Tidigare amerikansk finansminister Lawrence Summers säger, "åtdragning innebär verkliga faror och måste utföras med stor omsorg." Enligt Peter Bockvar, chef för investeringsförvaltaren (CIO) på 3, 5 miljarder dollar i kapitalförvaltningsföretaget Bleakley Advisory Group, "tror jag att marknaden - med S&P i en högsta tid - går mot en tegelvägg den djupare kvantitativa åtstramningen blir. " Ray Dalio, grundare av hedgefonden Bridgewater Associates, konstaterar att kvantitativ åtstramning kommer att ge effekter som är helt motsatta från kvantitativa lättnader, nämligen "högre räntor, bredare kreditspreadar och mycket flyktiga marknadsförhållanden."