Jesse Livermore: Lessons From A Legendary Trader
Född 1877 är Jesse Livermore en av de största handlarna som få människor känner till. Medan en bok om hans liv skriven av Edwin Lefèvre, "Reminiscences of a Stock Operator" (1923), betraktas mycket som en måste-läsning för alla handlare, förtjänar den mer än en förbipasserande rekommendation. Livermore, som är författaren till "How to Trade in Stocks" (1940), var en av de största handlarna genom tiderna. Vid sin topp 1929 var Jesse Livermore värd 100 miljoner dollar, vilket i dagens dollar ungefär motsvarar 1, 5-13 miljarder dollar, beroende på vilket index som används.
Omgången i hans framgång blir ännu mer häpnadsväckande när man tänker på att han handlade på egen hand, med sina egna medel, sitt eget system och inte handlade någon annans kapital i samband. Det är ingen tvekan om att tiderna har förändrats sedan Mr. Livermore handlade med lager och råvaror. Marknaderna handlades tunt jämfört med idag och rörelserna flyktiga. Jesse talar om att glida större lager flera punkter med köp eller försäljning av 1 000 aktier. Och ändå, trots skillnaden på marknaderna, ökade sådan automatisering likviditeten, tekniken, regleringen och en mängd andra faktorer som fortfarande driver marknaderna idag.
Testet av tid Med tanke på att denna handlare regler fortfarande gäller, och de prismönster han letade efter är fortfarande mycket relevanta idag, kommer vi att titta på en sammanfattning av de mönster som Jesse handlade, liksom hans tidsindikatorer och handelsregler. (För mer klassiska och mindre kända investeringstitlar att lägga till i din samling, kolla in Investing Books It Pays To Read .)
Prismönster Jesse hade inte bekvämligheten med dagens diagram för att kartlägga hans prismönster. I stället var mönstren helt enkelt priser som han höll koll på i en huvudbok. Han gillade bara handel med aktier som rörde sig i en trend och undvek varierande marknader. När priserna närmade sig en viktig punkt väntade han på att se hur de reagerade.
Till exempel, om en aktie låg 50 $ låg, studsade upp till $ 60 och nu var på väg tillbaka till $ 50, fastställde Jesses regler att vänta tills den centrala punkten var i spel för att handla. Om samma lager flyttades till $ 48, skulle han gå in i en handel på kortsidan. Om den hoppade upp från $ 50-nivån, skulle han komma in långt på $ 52 och titta noga på $ 60-nivån, som också är en "central punkt." En ökning över $ 60 skulle till exempel utlösa ett tillägg till positionen (pyramiding) på $ 63. Underlåtenhet att penetrera eller hålla över $ 60 skulle leda till en likvidation av de långa positionerna. Bufferten på $ 2 för breakout i detta exempel är inte exakt; bufferten kommer att variera baserat på aktiekurs och volatilitet. Vi vill ha en buffert mellan faktiskt breakout och inträde som gör att vi kan komma in i rörelsen tidigt, men kommer att resultera i färre falska breakouts.
Medan Jesse inte handlade intervall, han handlade breakouts från olika marknader. Han använde en liknande strategi som ovan och startade på en ny hög eller låg men använd en buffert för att minska sannolikheten för falska utbrott. (Hitta mer lönsamma inträdes- och utgångsplatser med den här standardindikatorn; läs Mät volatilitet med genomsnittligt sant intervall .)
Prismönster i kombination med volymanalys användes också för att avgöra om handeln skulle hållas öppen. Några av kriterierna som Jesse använde för att avgöra om han var i rätt position var:
- Ökad volym vid breakout.
- De första dagarna efter pausen bör priserna gå i breakout-riktning
- En normal reaktion inträffar där priserna återgår något mot trenden, men volymen är lägre på återtaganden än i trendriktningen.
- När den normala reaktionen slutar ökar volymen återigen i riktning mot trenden.
Avvikelser från dessa mönster var varningssignaler och, om de bekräftas av prisrörelser tillbaka genom viktiga punkter, indikerade att utträde eller orealiserade vinster bör tas.
Ställa in marknaden Varje näringsidkare vet att det att vara rätt lite för tidigt eller lite för sent kan vara lika skadligt som att helt enkelt ha fel. Tidpunkten är avgörande på de finansiella marknaderna, och ingenting ger bättre timing än själva priset. De centrala punkterna som nämns ovan förekommer också i enskilda aktier och marknadsindex. Låt pris bekräfta handeln innan du går in i stora positioner.
Jesse Livermore trodde oavsett hur mycket vi "känner" att vi vet vad som händer, vi måste vänta på marknaden för att bekräfta vår avhandling. Och bara när det gör gör vi våra affärer - och vi måste göra det snabbt. (Från att välja rätt typ av aktie till att sätta stopp-förluster, lära dig att handla klokt i Day Trading Strategies For Beginners .)
Handelsregler Följande handelsregler är enkla och har inkluderats i många handelsplaner av många handlare sedan de skapades för nästan hundra år sedan. De är fortfarande giltiga idag och skapades under Jesses truism: "Det finns inget nytt i Wall Street. Det kan inte vara, eftersom spekulationerna är lika gamla som kullarna. Vad som händer på aktiemarknaden i dag har hänt tidigare och kommer att hända om igen."
- Handla med trenden. Köp på en tjurmarknad, kort på en björnmarknad.
- Handla inte när det inte finns tydliga möjligheter.
- Handla med hjälp av de centrala punkterna.
- Vänta tills marknaden bekräftar yttrandet innan du går in. Tålamod leder till "de stora pengarna."
- Låt vinsten gå. Nära affärer som visar en förlust (bra handel visar i allmänhet vinst direkt).
- Handla med stopp och vet det innan du går in.
- Utträdesbranscher där utsikterna för ytterligare vinster är avlägsna (trenden är över eller minskar).
- Handla de ledande aktierna i varje sektor; handla de starkaste aktierna på en tjurmarknad eller de svagaste aktierna på en björnmarknad.
- Medel inte ner en förlorande position.
- Möt inte ett marginalsamtal; stäng positionen istället.
- Följ inte för många lager.
Sammanfattning av Jesse Livermores strategi Jesse var mycket framgångsrik, men tappade också sin förmögenhet flera gånger. Han var alltid den första som medgav när han gjorde ett misstag, och när han tappade pengar kom det till två potentiella syndare:
- Reglerna för handeln formulerades inte helt (inte fallet för de flesta av hans förluster).
- Reglerna följdes inte.
För dagens näringsidkare är det fortfarande troligen de skyldiga som håller vinsten i fjärran. För att vara lönsamma måste vi faktiskt skapa ett lönsamt handelssystem och sedan måste vi hålla oss till det i faktisk handel.
Jesse beskrev ett enkelt handelssystem för oss: vänta på viktiga poäng innan du går in i en handel. När poängen spelas in ska du handla med en buffert och handla i riktning mot den totala marknaden. Låt priset diktera våra handlingar och hålla oss med lönsamma handel, tills det finns god anledning att lämna handeln. Förlusterna bör vara små och handeln bör undvikas när det inte finns några tydliga möjligheter. När det finns handelsmöjligheter, handlar aktier som troligen kommer att röra sig mest. (För fler böcker, kolla in tio böcker som varje investerare bör läsa .)