De stora centralbankerna

En faktor som är säker på att flytta valutamarknaderna är räntorna. Räntorna ger internationella investerare en anledning att flytta pengar från ett land till ett annat på jakt efter de högsta och säkraste avkastningen.

Den växande räntespridningen mellan länder har varit huvudfokus för professionella investerare, men det som de flesta enskilda handlare inte vet är att det absoluta värdet på räntorna inte är det som är viktigt - det som verkligen betyder är förväntningarna på vart räntorna går in i framtiden. Bekanta dig med vad som gör att en centralbank kryssar kommer att ge dig ett ben när det gäller att förutsäga deras nästa drag, liksom framtida riktning för ett visst valutapar. ( För mer se vår handledning : Populära valutavalutaer )

Key Takeaways

• Forex-priser påverkas av förändringar i räntor och andra penningpolitiska åtgärder i varje land i ett valutapar.
• Centralbanker ansvarar för att fastställa räntor och kontrollera pengamängden. Som ett resultat är centralbankens aktivitet en nyckelfaktor som noggrant följs på valutamarknaderna.
• Här tittar vi på flera av världens mest inflytelserika centralbanker och hur deras politik tolkas av valutahandlare.

• Forex-priser påverkas av räntesatser och penningpolitik för varje land i ett valutapar.
• Centralbanker ansvarar för att fastställa målräntor och kontrollera pengamängden - som ett resultat är centralbankens aktivitet en nyckelfaktor som påverkar valutamarknaderna.
• Här tittar vi på flera av världens mest inflytelserika centralbanker och hur deras politik tolkas av valutahandlare.

Exempel på valutapar

Ta exempelvis resultatet av valutaparet NZD / JPY mellan 2002 och 2005. Under den tiden höjde centralbanken i Nya Zeeland räntorna från 4, 75% till 7, 25%. Japan, å andra sidan, höll sina räntor på 0%, vilket innebar att räntespridningen mellan den Nya Zeelands dollarn och den japanska yenen ökade hela 250 punkter. Detta bidrog till NZD / JPY: s 58% -rally under samma period.

Figur 1

På baksidan ser vi att under 2005 föll det brittiska pundet mer än 8% mot den amerikanska dollarn. Trots att Förenade kungariket hade högre räntesatser än Förenta staterna under alla dessa 12 månaderna drabbades pundet när räntespridningen minskade från 250 punkter till pundets fördel till en premie på bara 25 punkter. Detta bekräftar att det är den framtida riktningen för räntorna som är viktigast, inte vilket land som har en högre ränta.

figur 2

US Federal Reserve System - Fed

Struktur - Federal Reserve är förmodligen den mest inflytelserika centralbanken i världen. Med den amerikanska dollarn på den andra sidan av cirka 90% av alla valutatransaktioner har Fed: s sväng en svepande effekt på värderingen av många valutor. Gruppen inom Fed som beslutar om räntor är Federal Open Market Committee (FOMC), som består av sju guvernörer i Federal Reserve Board plus fem ordförande för de 12 distriktsreservbankerna.

Mandat - Långsiktig prisstabilitet och hållbar tillväxt

Mötesfrekvens - åtta gånger om året

Europeiska centralbanken - ECB

Struktur - Europeiska centralbanken grundades 1999. ECB: s styrelse är den grupp som beslutar om förändringar i penningpolitiken. Rådet består av de sex ledamöterna i ECB: s styrelse, samt guvernörerna för alla nationella centralbanker från de 12 euroområdets länder. Som centralbank gillar inte ECB överraskningar. Därför, när den planerar att göra en förändring av räntorna, kommer den i allmänhet att ge marknaden tillräckligt meddelandet genom att varna för en förestående flyttning genom kommentarer till pressen.

Mandat - Prisstabilitet och hållbar tillväxt. Till skillnad från Fed, försöker ECB dock att hålla den årliga tillväxten i konsumentpriserna under 2%. Som en exportberoende ekonomi har ECB också ett intresse av att förhindra överskottsstyrka i sin valuta eftersom detta utgör en risk för exportmarknaden.

Mötesfrekvens - två gånger i veckan, men politiska beslut fattas vanligtvis endast vid möten där det finns en åtföljande presskonferens, och de händer 11 gånger per år.

Bank of England - BoE

Struktur - Bank of Englands penningpolitiska kommitté är en kommitté med nio ledamöter som består av en guvernör, två vice guvernörer, två verkställande direktörer och fyra externa experter. BoE, under ledning av Mervyn King, utses ofta som en av de mest effektiva centralbankerna.

Mandat - Att upprätthålla monetär och finansiell stabilitet. BoE: s penningpolitiska mandat är att hålla priserna stabila och att upprätthålla förtroendet för valutan. För att uppnå detta har centralbanken ett inflationsmål på 2%. Om priserna överträffar den nivån kommer centralbanken att se ut för att bromsa inflationen, medan en nivå långt under 2% får centralbanken att vidta åtgärder för att öka inflationen.

Mötesfrekvens - månadsvis

Bank of Japan - BoJ

Struktur - Bank of Japans penningpolitiska kommitté består av BoJ-guvernören, två vice guvernörer och sex andra medlemmar. Eftersom Japan är mycket beroende av export har BoJ ett ännu mer aktivt intresse än ECB gör för att förhindra en alltför stark valuta. Centralbanken har varit känd för att komma in på den öppna marknaden för att konstgjord försvaga sin valuta genom att sälja den mot amerikanska dollar och euro. BoJ är också extremt stämd när den känner sig bekymrad över överskottsvalutatillväxt och styrka.

Mandat - Att upprätthålla prisstabilitet och säkerställa stabiliteten i det finansiella systemet, vilket gör inflationen till centralbankens högsta fokus.

Mötesfrekvens - En eller två gånger i månaden

Swiss National Bank - SNB

Struktur - Swiss National Bank har en tre-personskommitté som fattar beslut om räntesatser. Till skillnad från de flesta andra centralbanker bestämmer SNB räntebandet snarare än en specifik målränta. Liksom Japan och euroområdet är Schweiz också mycket exportberoende, vilket innebär att SNB inte heller har intresse av att se sin valuta bli för stark. Därför är dess allmänna partiskhet att vara mer konservativ med räntehöjningar.

Mandat - För att säkerställa prisstabilitet med hänsyn till den ekonomiska situationen

Mötesfrekvens - kvartalsvis

Bank of Canada - BoC

Struktur - Penningpolitiska beslut inom Bank of Canada fattas genom en konsensusröstning av ECB-rådet, som består av Bank of Canada-guvernören, senior vice guvernören och fyra vice guvernörer.

Mandat - Att upprätthålla valutaens integritet och värde. Centralbanken har ett inflationsmål på 1-3% och den har gjort ett bra jobb med att hålla inflationen inom detta band sedan 1998.

Mötesfrekvens - åtta gånger om året

Australiens reservbank - RBA

Struktur - Reserve Bank of Australia: s penningpolitiska kommitté består av centralbankschefen, vice guvernören, sekreteraren för kassören och sex oberoende ledamöter utsedda av regeringen.

Mandat - För att säkerställa stabiliteten i valutan, upprätthållandet av full sysselsättning och ekonomiskt välstånd och välfärd hos de australiensiska folket. Centralbanken har ett inflationsmål på 2-3% per år.

Mötesfrekvens - elva gånger per år, vanligtvis den första tisdagen i varje månad (med undantag av januari)

Nya Zeelands reservbank - RBNZ

Struktur - Till skillnad från andra centralbanker vilar beslutsmakten om penningpolitiken i slutändan hos centralbankschefen.

Mandat - Att upprätthålla prisstabilitet och undvika instabilitet i produktion, ränta och valutakurser. RBNZ har ett inflationsmål på 1, 5%. Det fokuserar hårt på detta mål, eftersom misslyckande med att uppnå det kan leda till avskedande av guvernören för RBNZ.

Mötesfrekvens - åtta gånger om året

Få alltid att falla på plats

Nu när du vet lite mer om strukturen, mandatet och maktaktörerna bakom alla de stora centralbankerna är du på väg att bättre förutsäga de rörelser dessa centralbanker kan göra. För många centralbanker är inflationsmålet nyckeln. Om inflationen, som i allmänhet mäts av konsumentprisindex, ligger över centralbankens mål, vet du att den kommer att ha en förspänning mot en stramare penningpolitik.

På samma sätt, om inflationen är långt under målet, kommer centralbanken att leta efter att lossa penningpolitiken. Att kombinera den relativa penningpolitiken för två centralbanker är ett stabilt sätt att förutsäga vart ett valutapar kan vara på väg. Om en centralbank höjer räntorna medan en annan håller sig vid status quo, förväntas valutaparet att röra sig i riktning mot räntespridningen (med undantag för eventuella oförutsedda omständigheter).

Ett perfekt exempel är EUR / GBP 2006. Euron bröt ut från sitt traditionella sortiment för handel för att accelerera mot det brittiska pundet. Med konsumentpriser över Europeiska centralbankens mål på 2% såg ECB uppenbarligen att höja räntorna ytterligare några gånger. Bank of England hade å andra sidan inflationen något under sitt eget mål och dess ekonomi började bara visa tecken på återhämtning och hindrade den från att göra några ränteförändringar. Under de första tre månaderna 2006 lutade BoE faktiskt mer mot att sänka räntorna än att höja dem. Detta ledde till ett 200-pip-rally i EUR / GBP, vilket är ganska stort för ett valutapar som sällan rör sig.

Figur 3