Small Minus Big (SMB)

Vad betyder Small Minus Big?

Liten minus stor (SMB) är en av tre faktorer i Fama / franska aktiepriser. Tillsammans med andra faktorer används SMB för att förklara portföljavkastning. Denna faktor kallas också "den lilla firmaeffekten" eller "storlekseffekten", där storleken är baserad på ett företags marknadsvärde.

Förstå Small Minus Big (SMB)

Fama / French Three-Factor Model är en förlängning av CAPM (Capital Asset Pricing Model). CAPM är en enfaktormodell, och den faktorn är marknadens resultat som helhet. Denna faktor kallas marknadsfaktorn. CAPM förklarar en portföljs avkastning i termer av den riskmängd den innehåller i förhållande till marknaden. Med andra ord, enligt CAPM, är den primära förklaringen för resultatet av en portfölj marknadsutvecklingen som helhet.

Fama / Three-Factor-modellen lägger till två faktorer till CAPM. Modellen säger i huvudsak att det finns två andra faktorer utöver marknadsresultatet som konsekvent bidrar till en portföljs resultat. En av dem är SMB. Med andra ord, om en portfölj har fler småföretag i sig, bör den överträffa marknaden på lång sikt.

Den tredje faktorn i trefaktormodellen är High Minus Low (HML). "Hög" avser företag med högt bokfört värde till marknadsvärde. "Lågt" avser företag med ett lågt förhållande mellan bokfört värde och marknadsvärde. Denna faktor kallas också "värdefaktorn" eller "värdet mot tillväxtfaktorn" eftersom företag med ett högt bokfört till marknadsförhållande vanligtvis betraktas som "värdelager." Företag med ett lågt marknadsvärde är vanligtvis "tillväxtaktier." Och forskning har visat att värdelagren överträffar tillväxtbestånd på lång sikt. Så på lång sikt bör en portfölj med en stor del av värdelagren överträffa en med en stor andel tillväxtaktier.

Fama / franska modellen kan användas för att utvärdera en portföljförvaltares avkastning. I huvudsak, om portföljens resultat kan tillskrivas de tre faktorerna, har portföljförvaltaren inte lagt till något värde eller visat någon skicklighet. Detta beror på att om de tre faktorerna helt kan förklara portföljens resultat, kan ingen av prestandan hänföras till chefens förmåga. En bra portföljförvaltare borde förbättra resultatet genom att välja bra aktier. Denna prestanda är också känd som "alfa."

Forskare har utökat trefaktormodellen under de senaste åren till att inkludera andra faktorer. Dessa inkluderar bland annat "fart", "kvalitet" och "låg volatilitet".

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Att förstå High Minus Low (HML) High Minus Low (HML), även kallad värdepremien, är en av tre faktorer som används i den Fama-franska trefaktormodellen. mer Fama och fransk trefaktormodell Definition Fama och fransk trefaktormodell utvidgade CAPM till att inkludera storleksrisk och värderisk för att förklara skillnader i diversifierad portföljavkastning. mer Definition av multifaktormodell En flerfaktormodell använder många faktorer i sina beräkningar för att förklara marknadsfenomen och / eller jämviktstillgångspriser. mer Definition av aktier med mindre värde är aktier i ett företag med ett litet börsvärde, men termen avser också aktier som handlas till eller under dess bokförda värde. mer Läsning i Small Firm Effect Den lilla firmaeffekten är en teori som säger att mindre företag, eller de företag med ett litet marknadsvärde, överträffar större företag. mer Heteroskedasticitet I statistik inträffar heteroskedasticitet när standardavvikelserna för en variabel, övervakad över en viss tid, är icke-konstanta. mer Partnerlänkar