Lager-för-lager-sammanslagningar

En aktie-för-aktie-sammanslagning inträffar när aktier i ett företag handlas för ett annat under ett förvärv. När och om transaktionen godkänns kan aktieägare handla målföretagets aktier för aktier i det förvärvande företagets företag. Dessa transaktioner - vanligtvis utförda som en kombination av aktier och kontanter - är billigare och effektivare, eftersom det förvärvande företaget inte behöver samla in mer kapital för transaktionen.

Typer av sammanslagning

Det finns olika sätt det förvärvande företaget kan betala för de tillgångar det kommer att få för en fusion eller förvärv. Förvärvaren kan betala kontant för alla aktiebolagens aktier och betala varje aktieägare ett visst belopp för varje aktie. Alternativt kan förvärvaren tillhandahålla sina egna aktier till målföretagets aktieägare enligt en specificerad konverteringskvot. Således får aktieägaren för varje andel i målföretaget som ägs av en aktieägare X antal aktier i det förvärvande bolaget. Förvärv kan göras med en blandning av kontanter och lager eller med all aktiekompensation, som kallas en aktie-för-aktiefusion.

Vad är en aktie-för-aktiefusion?

Som nämnts ovan kan en aktie-för-aktie-fusion äga rum under fusions- eller förvärvsprocessen.

Till exempel bildar företag A och företag E ett avtal om att genomgå en aktiefusion 1-för-2. Företagets aktieägare kommer att erhålla en aktie i företag A för varje två aktier de för närvarande äger i processen. Bolagets E-aktier kommer att sluta handla, och de utestående aktierna i företag A kommer att öka efter det att fusionen är klar när aktiekursen för företag A kommer att bero på marknadens bedömning av framtida vinstutsikter för den nyligen sammanslagna enheten.

Det är ovanligt att en aktie-för-aktiefusion sker fullt ut. Vanligtvis kan en del av transaktionen genomföras genom en aktie-för-aktie-fusion medan resten fullbordas genom kontanter och andra ekvivalenter.

Fusion och aktieägare

När fusionen är aktieförsäljning föreslår det förvärvande företaget betalning av ett visst antal av sina aktier till målföretaget i utbyte mot alla målföretagets aktier. Förutsatt att målföretaget accepterar erbjudandet (som inkluderar en specificerad konverteringskvot), utfärdar det förvärvande företaget certifikat till målföretagets aktieägare som ger dem rätt att handla i sina nuvarande aktier för rättigheter att förvärva ett pro rata antal av det förvärvande företagets aktier. Det förvärvande företaget emitterar nya aktier (lägger till det totala antalet utestående aktier) för att tillhandahålla aktier för alla målföretagets aktier som konverteras.

Denna åtgärd orsakar naturligtvis utspädning av det nuvarande eget kapitalet, eftersom det nu finns fler totala aktier för samma företag. Men samtidigt erhåller det förvärvande företaget alla målföretagets tillgångar och skulder och neutraliserar således effekterna av utspädningen effektivt. Om fusionen visar sig vara fördelaktig och ger tillräcklig synergi kommer de nuvarande aktieägarna att vinna på lång sikt från den ytterligare uppskattning som tillhandahålls av målföretagets tillgångar.

Poängen

En aktie-för-aktie-sammanslagning är attraktiv för företag eftersom den är effektiv och mindre komplex än en traditionell kontant-för-aktiefusion. Dessutom ligger kostnaderna för sammanslagningen långt under traditionella sammanslagningar.

Dessutom påverkar en aktie-för-aktie-transaktion inte det förvärvande företagets likvida ställning, så det finns inget behov av att gå tillbaka till marknaden för att samla in mer kapital. Att ta över ett företag kan vara dyrt - den förvärvaren kan behöva utfärda kortfristiga sedlar eller föredragna aktier om det inte har tillräckligt med kapital, och det kan påverka dess slutresultat. Genom att genomföra en aktie-för-aktie-sammanslagning förhindras ett företag från att behöva vidta dessa steg och sparar både tid och pengar.