Teoretiskt värde (av rätt)
Det teoretiska värdet (av en rättighet) är värdet på en teckningsrätt. Under den tid då ett nytt rättighetserbjudande tillkännages fram till tre dagar innan teckningsrättigheterna löper ut (känd som cum rights period) är rättens värde specifikt och kan lätt beräknas. För att beräkna värdet på en rättighet under fönstret där den är effektiv, och investeraren måste informeras om teckningskursen och antalet rättigheter som krävs för att köpa en aktieandel. Med den informationen kan rättens värde beräknas med följande formel:
(Aktiekurs - Teckningskurs per aktie) / (Antal rättigheter som krävs för att köpa en aktie + 1)
Key Takeaways
- Det teoretiska värdet på en rättighet kan beräknas under perioden med rättigheter.
- Investerare med teckningsrätter berättas för det pris de kan köpa aktierna för - vanligtvis till en rabatt till dagens marknadspris.
- Samma investerare får veta hur många rättigheter som krävs för att köpa en aktieandel.
- Från denna information kan det teoretiska priset beräknas.
Förstå teoretiskt värde (av rätt)
Det teoretiska värdet på en rättighet och marknadsvärdet för en rätt är i allmänhet samma eller mycket lika. Det är också känt som rättens inre värde. Eftersom värdet på aktier som har rättigheter knutna till sig under den sammanlagda rättighetsperioden kan skilja sig från vanliga aktier utan sådana rättigheter, vill investerare veta detta teoretiska värde.
Real-World Exempel på en rättes teoretiska värde
Som ett exempel är det aktuella priset på en aktie $ 40, lösenpriset (eller teckningskursen) är $ 35 och fyra rättigheter krävs för att köpa en aktie. Rättets teoretiska värde är:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Tidsperioden ungefär tre dagar före utgången kallas utövandet av rättighetsperioden. Detta är de sista dagarna för att utöva rättigheter, men en tid för att köpa nya aktier med rättigheter, eftersom handeln kommer att reglera före avstämningsdagen, dagen då rättigheterna löper ut. Det teoretiska värdet under utövandet av rättighetsperioden - när rättigheter handlar oberoende av aktien - skiljer sig från värdet under den sammanlagda rättighetsperioden.
Beräkningen för värdet under utnyttjandet av rättighetsperioden är:
(Aktiekurs - rätt teckningskurs) / Antal rättigheter som behövs för att köpa en aktie.
Fortsatt från ovanstående exempel är aktiekursen under ex-rättighetsperioden 38 dollar, det teoretiska värdet på rättigheten under utövningsrättighetsperioden skulle vara ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0, 75.
Rättens värde beräknas med samma parametrar som används för prissättningsalternativ, inklusive kursen för teckning av rättigheter, rådande räntor, tid till utgång och aktiekursen för den underliggande aktien, med hänsyn till nivån på dess volatilitet. Den största skillnaden är att rättigheter har betydligt mindre tidsvärde än de flesta alternativ på grund av deras relativt korta livslängd.
Teoretiskt noll betalt pris
Om en investerare väljer att sälja sin rätt direkt på marknaden, eller om de väljer att låta rätten upphöra, vilket kan leda till en minimal administrativ avgift, kommer de att få rätt teoretiskt noll betalt pris. Detta värde beräknas genom att bestämma skillnaden mellan prenumerationspriset som investeraren betalat och det teoretiska ex-rättpriset.
Med beaktande av exemplet som används ovan ser beräkningen för ett teoretiskt nollbetalt pris så här ut: $ 40 - $ 38 = $ 2. Således är det belopp som investeraren skulle erhålla för rätten dubbelt så högt som rätten under den sammanlagda rättighetsperioden och till och med högre än värdet på rättigheten under ex-rättighetsperioden.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.