Tillväxtintäkter för finansministeriet (TIGR)
Treasury Investment Growth Receipts (TIGR) var värdepapper emitterade av värdepappersföretaget Merrill Lynch som främst fungerade som syntetiska amerikanska statsobligationer.
Tillväxtintäkterna för Treasury Investment TIGR var obligationer och sedlar som ”avskaffades” från sina kuponger, så att inga räntebetalningar gjordes. Obligationerna och sedlarna, som är avsedda att lösas in vid löptid i ett engångsbelopp, säljs till en djup rabatt till nominellt värde. Diskonteringsprissättningsstrukturen baserade sig på obligationens löptid och de aktuella förväntningarna på räntor. TIGR: er utgivna av Merrill Lynch skulle också handla på sekundära marknader.
ATT bryta ner tillväxtintäkter för finansinvesteringar (TIGR)
Tillväxtintäkterna för Treasury Investment TIGR och liknande värdepapper blev populära i början av 1980-talet eftersom räntorna sjönk från historiskt höga nivåer sett i slutet av 1970-talet. När räntorna sjönk steg obligationer och sedelvärden, särskilt de med längre löptider och färre kuponger. Den högsta efterfrågan var på nollkupongpapper.
1982 skapade Merrill Lynch enheter med särskilda ändamål (SPE) som skulle köpa kupongbärande statspapper. Dessa stora investerare skulle "strippa" kupongerna från fordonet och skapade två separata värdepapper. En obligation motsvarar ett nollkupongcertifikat, och det andra är en uppsättning kuponger som kan vara attraktiva för andra investerare.
1986 upphörde emellertid Merrill Lynch att upphöra med TIGR, eftersom det amerikanska finansministeriet började emittera sina egna nollkupongobligationer som kallas Separat handel med registrerade räntor och värdepappersprinciper (STRIPS) ().
Påverkan av fallande räntesatser för TIGR
Efterfrågan på nollkupongobligationer och sedlar som TIGR och andra liknande strukturerade värdepapper växte i klimat med fallande räntor. Ingen ränta betalas på en nollkupongobligation. Det handlas med en brant rabatt till nominellt värde, men inlösen vid förfall är på fullt nominellt värde. Denna rabatt varierar beroende på hur mycket tid som finns kvar till förfallodagen och rådande räntor.
Tänk till exempel på en 30-årig obligation med ett nominellt värde av 1 000 $, emitterat till en ränta på fem procent som betalas ut årligen. Säkerheten skulle ha 30 kuponger, som kan lösas in på varandra följande år för $ 50 vardera. Vid en årlig ränteförväntning på fem procent skulle obligationens inlösen på 1 000 USD kosta cirka 232 $ när det utfärdas. Efter 30 år är inlösen av själva obligationen för 1 000 dollar.
En sådan obligation skulle vara mindre värd att få bort de årliga kuponger som ska betalas under obligationens löptid. Dess värde skulle helt bero på nuvärdet (PV) av det $ 1 000 nominella värdet på 30 år, med marknadspriset baserat på rådande ränteförväntningar. Anta att räntan sjönk till tre procent nästa år. Nu skulle obligationen med 29 år till förfall vara värd cirka 412 dollar.
Förutom TIGR: er, erbjuder andra företag liknande värdepapper, kända som ”felines” på grund av deras akronymer. Dessa inkluderade certifikat för periodisering på Treasury Securities (CATS) utfärdat av Salomon Brothers och Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) skapade av Lehman Brothers. Alla dessa typer av värdepapper blev föråldrade när US Treasury började erbjuda STRIPS 1986.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.