Vad orsakar en obligations pris att stiga?

Obligationspriser fluktuerar med förändrade marknadsstämningar och ekonomiska miljöer, men obligationspriserna påverkas på ett mycket annat sätt än aktier. Risker som stigande räntor och ekonomisk stimulanspolitik påverkar både aktier och obligationer, men var och en reagerar på motsatt sätt.

Aktier kontra obligationer

När aktierna ökar flyttar investerarna i allmänhet ut från obligationer och flyter till den blomstrande aktiemarknaden. När aktiemarknaden korrigeras, som den oundvikligen gör, eller när allvarliga ekonomiska problem uppstår, söker investerare säkerheten för obligationer. Liksom med alla frilandsekonomier påverkas obligationspriserna av utbud och efterfrågan.

Obligationer utfärdas initialt nominellt värde eller 100 $. På sekundärmarknaden kan ett obligationslån variera. De mest inflytelserika faktorerna som påverkar en obligations pris är avkastning, rådande räntor och obligationens rating. I huvudsak är en obligations avkastning nuvärdet på dess kassaflöden, som är lika med huvudbeloppet plus alla återstående kuponger.

Förstå avkastning

Avkastningen är diskonteringsräntan för kassaflödena. Därför återspeglar en obligations pris värdet på avkastningen kvar i obligationen. Ju högre återstående kupong, desto högre pris. En obligation med en avkastning på 2% har troligen ett lägre pris än en obligation som ger 5%. Obligationens löptid påverkar dessa effekter ytterligare.

Till exempel kräver en obligation med en längre löptid vanligtvis en högre diskonteringsränta på kassaflödena, eftersom det finns en ökad risk på längre tid för skuld. Dessutom har konverterbara obligationer en separat beräkning för avkastning till samtalsdagen med hjälp av en annan diskonteringsränta. Utbytet att ringa beräknas helt annorlunda än avkastning till förfall, eftersom det råder osäkerhet när återbetalning av kapital och slut på kuponger sker.

Förändringar i räntesatser, inflation och kreditbetyg

Förändringar i räntor påverkar obligationspriserna genom att påverka diskonteringsräntan. Inflationen producerar högre räntor, vilket i sin tur kräver en högre diskonteringsränta och därmed sänker en obligations pris. Obligationer med en längre löptid ser en mer drastisk sänkning av priset i detta fall eftersom dessa obligationer dessutom står inför inflation och ränterisker under en längre tid, vilket ökar den diskonteringsränta som krävs för att värdera framtida kassaflöden. Samtidigt medför fallande räntesatser att obligationsräntorna också sjunker, vilket ökar en obligations pris.

Kreditrisk bidrar också till en obligations pris. Obligationer värderas av oberoende kreditvärderingsinstitut som Moody's, Standard & Poor's och Fitch för att ranka ett obligationslåns risk för fallissemang. Obligationer med högre risk och lägre kreditbetyg betraktas som spekulativa och har högre avkastning och lägre priser. Om ett kreditvärderingsinstitut sänker en viss obligations rating för att återspegla mer risk måste obligationens avkastning öka och priset bör sjunka.