Vad är skillnaden mellan en nollkupongobligation och en vanlig obligation?

Skillnaden mellan en vanlig obligation och nollkupongobligationer är att de förstnämnda betalar ränteinnehavarna ränta, medan den senare inte emitterar sådana räntebetalningar, även känd som kuponger. Istället får nollkuponglånshållare bara nominellt värde på obligationen när det når förfall, medan kupongbetalande obligationer får både nominellt värde, samtidigt som de också får kuponger, över obligationens livslängd.

En närmare titt på skillnaderna

Nollkupongobligationer vinner på skillnaden mellan det pris de betalar för obligationen och det belopp de kommer att få vid obligationens löptid. Detta kan vara betydande, eftersom nollkupongobligationer vanligtvis köps till drastiskt sänkta priser, känd som djupa rabatter, till obligationens nominella värde. Med andra ord erhåller en nollkuponglånägare ekonomisk vinst från skillnaden mellan obligationens inköpspris och dess nominella värde, medan kuponglånsinnehavarna tjänar på den regelbundna fördelningen av räntebetalningar.

Vanliga obligationer betalar obligationer räntebetalningar under obligationernas liv, medan nollkupongobligationer inte emitterar sådana räntebetalningar, som annars kallas kuponger.

Föreställ dig att du får ett val. Å ena sidan kan du investera i en ettårig nollkupongobligation med ett nominellt värde på 1 000 USD som kan köpas för $ 952, 38. Å andra sidan kan du investera i en halvårs kupongobligation på 5%, som handlas till ett nominellt värde på 1 000 USD. Om du köpte nollkuponglånet för 952, 38 $ skulle du få 1 000 dollar vid förfall, vilket är en vinst på 5% ($ 47, 62 / $ 952, 38). Men om du köpte kuponglånet, skulle du ha fått två kupongbetalningar på $ 25 under året, för totalt $ 50, vilket också representerar en vinst på 5% ($ 50 / $ 1 000). I detta fall kommer båda obligationer-optionerna att inrätta exakt samma vinster, även om avkastningskällan är olika. Det bör noteras att denna symmetri är en ovanlig omständighet.

Tjäna pengar på en noll-kupongobligation

Hur lång tid det tar för nollkupongobligationer att nå förfall beror på om obligationen i fråga är en kort- eller långsiktig investering. Medan kortfristiga nollkupongobligationer, vanligtvis kallade räkningar, vanligtvis förfaller på mindre än ett år, har långfristiga placeringar i allmänhet löptid som börjar 10 till 15 år efter att obligationen köptes. Detta innebär att innehavare av de senare instrumenten inte kommer att se vinst på minst ett decennium. Av den anledningen är det lite meningsfullt att pensionerade investerare som söker stadiga inkomstflöden ska delta i långsiktiga nollkupongobligationer.

I motsats härtill kan en familjebesparing för ett semesteråldershem dra stor nytta av att investera i en nollkupongobligation med 15 eller 20 års löptid. Nollkupongobligationer kan också vädja till investerare som vill överföra förmögenhet till deras. Om till exempel en begåvad obligation på $ 2 000 använder givaren endast $ 2 000 av hans eller hennes årliga uteslutning av presentskatt, medan mottagaren i slutändan får väsentligt mer än $ 2000, efter att obligationen når förfall.

Eftersom nollkupongobligationer inte betalar regelbundna räntor säljs de till en rabatt på marknaden.

Nollkupongobligationer emitterade i USA behåller en ursprunglig emissionskurs, eller OID, av skatteskäl. Sådana obligationer anger ofta mottagning av räntebetalning eller fantominkomst, även om de inte betalar ut periodiska räntor. Följaktligen kan nollkupongobligationer som utsätts för beskattning i USA hållas på ett skatteskattet pensionskonto, vilket gör att investerare undviker att betala skatt på framtida inkomster. Alternativt, om en nollkupongobligation utfärdas av en amerikansk lokal eller statlig myndighet, vilket är fallet med kommunala obligationer, är alla tillräknade ränter fria från amerikanska federala skatter och vanligtvis också statliga och lokala skatter.