Vad är en bra Sharpe Ratio?

Sharpe-kvoten är ett välkänt och välrenommerat mått på riskjusterad avkastning på en investering eller portfölj, utvecklad av ekonomen William Sharpe. Sharpe-kvoten kan användas för att utvärdera den totala utvecklingen för en sammanlagd investeringsportfölj eller prestandan för en enskild aktie.

Sharpe-kvoten indikerar hur väl en aktieinvestering presterar i jämförelse med avkastningen på en riskfri investering, till exempel amerikanska statsobligationer eller räkningar. Det råder viss oenighet om huruvida avkastningen på den kortaste förfallodagen ska användas i beräkningen eller om det valda riskfria instrumentet borde närmare matcha den tid som en investerare förväntar sig att inneha aktieinvesteringarna.

Key Takeaways

• Sharpe-kvoten indikerar hur väl en aktieinvestering presterar i jämförelse med avkastningen på en riskfri investering, till exempel amerikanska statsobligationer eller räkningar.
• För att beräkna Sharpe-kvoten beräknar du först den förväntade avkastningen på en investeringsportfölj eller enskild aktie och subtraherar sedan den riskfria avkastningen.
• Det största problemet med Sharpe-kvoten är att det accentueras av investeringar som inte har en normal fördelning av avkastningen.

Beräkna Sharpe Ratio

Sedan William Sharpes skapande av Sharpe-kvoten 1966 har det varit en av de mest refererade åtgärder för riskavkastning som användes inom finans, och mycket av denna popularitet tillskrivs dess enkelhet. Förhållandets trovärdighet förstärktes ytterligare när professor Sharpe vann ett Nobelminnespris i ekonomiska vetenskaper 1990 för sitt arbete med kapitalförsäljningsmodellen (CAPM).

För att beräkna Sharpe-kvoten beräknar du först den förväntade avkastningen på en investeringsportfölj eller enskild aktie och subtraherar sedan den riskfria avkastningen. Sedan delar du den siffran med standardavvikelsen för portföljen eller investeringen. Sharpe-kvoten kan beräknas i slutet av året för att undersöka den faktiska avkastningen snarare än den förväntade avkastningen.

Så vad anses vara ett bra Sharpe-förhållande som indikerar en hög grad av förväntad avkastning för en relativt låg riskmängd?

• Vanligtvis anses varje Sharpe-förhållande som är större än 1, 0 vara acceptabelt för bra av investerare.
• Ett förhållande högre än 2, 0 bedöms som mycket bra.
• Ett förhållande på 3, 0 eller högre anses vara utmärkt.
• Ett förhållande under 1, 0 betraktas som suboptimalt.

Formeln för Sharpe Ratio är

där: _Rp är den förväntade avkastningen på tillgången eller portföljen; _Rf är den riskfria avkastningen; och σ _p är standardavvikelsen för avkastning (risken) för tillgången eller portföljen.

Begränsningar av Sharpe Ratio

Det största problemet med Sharpe-kvoten är att det accentueras av investeringar som inte har en normal fördelning av avkastningen. Tillgångspriser är begränsade till nackdelen med noll men har teoretiskt obegränsad uppsidpotential, vilket gör deras avkastning rätt skev eller log-normal, vilket är en kränkning av antagandena inbyggda i Sharpe-kvoten om att tillgångarna normalt distribueras.

Ett bra exempel på detta kan också hittas med fördelningen av avkastning som intjänats av hedgefonder. Många av dem använder dynamiska handelsstrategier och alternativ som ger plats för skevhet och kurtos i deras fördelning av avkastningen. Många hedgefondstrategier ger små positiva avkastningar med tillfällig stor negativ avkastning. Till exempel tenderar en enkel strategi för att sälja djupa out-of-the-money-alternativ att samla in småpremier och inte betala ut förrän den "stora" slår till. Tills en stor förlust äger rum skulle denna strategi (felaktigt) visa ett mycket högt och gynnsamt Sharpe-förhållande.