12b-1: Förstå avgifter för fondandelar

Liksom för alla företagsföretag, tar fondbolaget avgifter för de tjänster de erbjuder. I sin mest grundläggande form består dessa tjänster av att hantera en pool av sammansatta tillgångar i enlighet med en investeringsstrategi. Den strategin kan omfatta bättre än ett index över tid. Faktum är att denna strategi är livsnerven i den aktivt förvaltade fondkomponenten i branschen.

En välskött fond tenderar att växa i popularitet och tjäna fler investerare över tid. Men i flera decennier nu, och av skäl som brukade vara mycket mer vettiga än de gör idag, har fonder tagit ut befintliga investerare för marknadsföring och marknadsföring av sina tjänster till blivande investerare. Dessa avgifter kallas 12b-1-avgifter.

Key Takeaways

• En 12b-1-avgift är en årlig marknadsförings- eller distributionsavgift på en fond som debiteras investerare.
• Avgiften 12b-1 anses vara en driftskostnad och ingår som sådan i en fonds utgiftskvot.
• Det är i allmänhet mellan 0, 25% och 0, 75% (det maximalt tillåtna) av fondens nettotillgångar och måste anges i fondens prospekt.

Grunderna i 12b-1-avgiften

En fonder debiterar sina investerare en avgift på 12b-1 för att betala för marknadsförings- och marknadsföringskostnader. Enligt en diskussion om 12b-1-avgifter på webbplatsen för Securities and Exchange Commission (SEC) "dras dessa avgifter från en fond för att kompensera värdepappersprofessionella för försäljningsinsatser och tjänster som tillhandahålls fondens investerare."

Den beskriver också att 12b-1-avgifter först uppstod under 1970-talet under en period då fonder såg betydande inlösen och ville ha en väg för att locka till sig nya tillgångar. Fonderna behövde tillräckliga tillgångar för att skydda befintliga investerare från fondförvaltarnas behov av att sälja tvångsförsäljning till deprimerade tillgångspriser eller när aktier och obligationer inte handlades till gynnsamma nivåer. Avgiftens officiella namn kommer från en SEC-regel från 1980 som implementerades för att godkänna dess användning.

Snabbspeditionen ungefär ett halvt sekel har förmågan för fonder att ta ut 12b-1-avgifter blivit mer kontroversiell. Fonder är mycket populärare i dag, vilket gör den ursprungliga motivationen för att skapa avgiften mycket mindre meningsfull. Fonderna är också mycket större, med de största som hanterar hundratals miljarder dollar i tillgångar. 12b-1s har också en procentuell avgift, till exempel 25 baspoäng eller 0, 25% av alla tillgångar som förvaltas i en fond. Med miljarder under förvaltning är det svårt att se behovet av att debitera investerare för att marknadsföra fonden till andra potentiella investerare. Uppskattningarna av 12b-1-avgifter har varit cirka 10 miljarder dollar per år under de senaste åren i alla fonder som tar ut avgiften. Dessutom, medan 12b-1-avgifter varierar mellan enskilda fonder, uppskattade en studie en genomsnittlig årlig avgift på 13 punkter, eller 0, 13%. Det uppskattas också att cirka 70% av fonderna tar ut 12b-1-avgifter i minst en aktieklass.

Var hittar du 12b-1-avgiften

Avgiften 12b-1 är en del av en fondernas totala utgiftskvot. Webbplatser inklusive Morningstar och Yahoo! Ekonomi listar i allmänhet den totala utgiftskvoten per fond. För att få de mest exakta och nuvarande kostnadsförhållandena är det emellertid nödvändigt att gräva in ett investeringsprospekt. Prospektet måste ange specifika avgifter och avgifter för varje erbjudande fondandel.

Prospektet för fonder kommer att ha en eller flera sektioner som beskriver avgifter och utgifter. I allmänhet kommer fondens årliga driftskostnader att delas upp i komponenter. Den största avgiften är vanligtvis förvaltningsavgiften, vilket är vad portföljförvaltarna tar ut för att driva fonden. Distributionsavgiften, eller 12b-1-avgift, kommer också att listas. Andra avgifter och kostnader kan omfatta försäljningsavgifter såsom försäljningsbelastningar i front-end och back-end som investerare ådrar sig när de köper eller säljer en fond. Det kan också finnas andra driftskostnader, såsom kontoadministrationsavgifter, bokföringsavgifter och nätverksavgifter till grossister och andra finansiella mellanhänder som också hjälper till att sälja fonden.

Det finns andra försäljningsavgifter utöver marknadsförings- och marknadsföringsavgifterna 12b-1. Dessa kommer uttryckligen att delas upp och beskrivas i antingen fondandelsprospektet eller i ett motsvarande dokument som kallas ett uttalande om ytterligare information.

Viktiga överväganden

Investerare kan ifrågasätta om det är lämpligt för en fonder att ta ut sina befintliga investerare en avgift för att marknadsföra och marknadsföra fonden till andra potentiella investerare. Kontroverser har bubblat upp från tid till annan över denna fråga, särskilt efter kreditkrisen och följden av den stora lågkonjunkturen som ifrågasatte många aspekter av hur finanssektorn fungerar och debiterar sina kunder.

SEC-förslag vid den tiden såg ut att takta 12b-1-avgiften på 25 basispunkter och göra avgiften mer öppen för investerare som kanske inte ens vet att de debiteras för marknadsföring, marknadsföring och relaterade försäljningsaktiviteter.

Poängen

Många fonder garanterar kritik för deras höga avgifter och ojämna resultat. Med det sagt är många värdefulla fonder med bra prestandaposter mycket rimliga avgifter. Faktum är att 30% av fonderna inte tar ut 12b-1-avgifter, eftersom deras förvaltare tycker att de är onödiga eller snarare vill skydda sina befintliga investerares ekonomiska intressen.

För att hitta de bästa fonderna och balansera riskerna mot förmånerna för fonder som tar ut 12b-1-avgifter, bör investerare läsa fondens prospekt och SAI och sedan fatta ett utbildat beslut om fonden sannolikt kommer att få en tillräcklig avkastning för avgift det kommer att debitera.