4 hävstångsförhållanden som används vid utvärdering av energiföretag

Investerare i olje- och gasindustrin bör hålla ett öga på skuldnivåerna i balansräkningen. Det är en sådan kapitalintensiv industri att höga skuldsättningsnivåer kan spänna ett företags kreditbetyg och försvaga dess förmåga att köpa ny utrustning eller finansiera andra kapitalprojekt. Dålig kreditbetyg kan också skada dess förmåga att förvärva nya företag. (Se även : Skuldkvot: En introduktion .)

Det är här som analytiker, för att ge en bättre bild av hur dessa företag klarar konkurrensen, använder specifika hävstångsförhållanden för att bedöma ett företags ekonomiska hälsa. Med en grundläggande förståelse för dessa förhållanden inom olja och gas kan investerare bättre förstå de grundläggande kraven i dessa energilager.

Det är viktigt att notera att skuld inte är i sig dålig. Genom att använda hävstång kan öka aktieägaravkastningen, eftersom kostnaden för skuld är lägre än kostnaden för eget kapital. Som sagt, för mycket skuld kan bli betungande. Eftersom det är viktigt att veta hur väl ett företag hanterar sina skulder används följande hävstångsförhållanden: Skuld / EBITDA, EBIT / räntekostnader, Skuld / Cap och skulder till eget kapital. EBIT och EBITDA är två mätvärden som i teorin kan användas för att betala räntan på skulden och återbetala kapitalet.

4 hävstångsförhållanden som används vid utvärdering av energiföretag

Skuld till EBITDA:

Skuldsättningsgraden för skuld till EBITDA mäter ett företags förmåga att betala av sina uppkomna skulder. Det används ofta av kreditföretag och bestämmer sannolikheten för att ha utgivit skuld. Eftersom olje- och gasföretag vanligtvis har mycket skuld i balansräkningen är detta förhållande användbart för att bestämma hur många års EBITDA som skulle behövas för att betala tillbaka alla skulder. Vanligtvis kan det vara alarmerande om förhållandet är över 3, men det kan variera beroende på branschen.

En annan variation av skuld / EBITDA-kvoten är skulden / EBITDAX-kvoten, som är liknande, förutom EBITDAX är EBITDA före undersökningskostnader för framgångsrika insatsföretag. Det används ofta i USA för att normalisera olika redovisningsbehandlingar för prospekteringskostnader (metoden med full kostnad jämfört med den framgångsrika insatsmetoden). Prospekteringskostnader finns vanligtvis i finansiella rapporter som kostnader för prospektering, avskaffande och torra hål. Andra noncash-utgifter som ska läggas tillbaka är nedskrivningar, tillgång till pensionsåtaganden och uppskjuten skatt.

Det finns emellertid några nackdelar med att använda detta förhållande. För det första ignorerar det alla skattekostnader när regeringen alltid får betalt först. Dessutom är huvudåterbetalningar inte avdragsgilla. En låg kvot indikerar att företaget kommer att kunna betala tillbaka sina skulder snabbare. Tillsammans med det kan skuld / EBITDA-multiplar variera beroende på bransch. Därför är det viktigt att bara jämföra företag inom samma bransch som olja och gas. (Se även: En tydlig titt på EBITDA .)

EBIT / räntekostnad

Räntetäckningsgraden används av olje- och gasanalytiker för att bestämma ett företags förmåga att betala ränta på utestående skulder. Ju större multipeln är, desto mindre risk för långivaren och vanligtvis om företaget har en multipel högre än 1 anses de ha tillräckligt med kapital för att betala av sina räntekostnader. Ett olje- och gasföretag bör täcka sina räntor och fasta avgifter med minst en faktor 2: 1 eller, ännu mer idealiskt, 3: 1. Om inte, kan dess förmåga att möta räntebetalningar ifrågasättas. Tänk också på att EBIT / ränteutgifterna inte tar hänsyn till skatter. (Se även: Varför intressetäckning är viktigt för investerare .)

Skuld-Capital:

Skuldsättningsgraden är ett mått på ett företags finansiella hävstång. Det är en av de mer meningsfulla skuldkvoterna eftersom den fokuserar på förhållandet mellan skuldskulder som en del av ett företags totala kapitalbas. Skulden inkluderar alla kort- och långsiktiga skyldigheter. I kapitalet ingår bolagets skuld och eget kapital.

Förhållandet används för att utvärdera ett företags finansiella struktur och hur det finansierar verksamheten. Vanligtvis, om ett företag har en hög skuld-till-kapital-kvot jämfört med sina kamrater, kan det ha en högre standardrisk på grund av effekten som skulden har på sin verksamhet. Oljeindustrin verkar ha cirka 40% skuld-till-kapitaltröskel. Över den nivån ökar skuldkostnaderna avsevärt.

Skuld mot aktier:

Skuldsättningsgraden, troligen en av de vanligaste finansiella hävstångsgraden, beräknas genom att dela de totala skulderna med eget kapital. Vanligtvis används endast räntebärande långfristig skuld som skulder i denna beräkning. Analyser kan dock göra justeringar för att inkludera eller utesluta vissa objekt. Kvoten anger vilken andel av eget kapital och skuld ett företag använder för att finansiera sina tillgångar. Det är dock viktigt att notera att detta förhållande kan variera mycket mellan olje- och gasföretag beroende på deras storlek.

Poängen

Skuld kan, när den används korrekt, öka avkastningen på aktieägarna. Att ha för mycket skulder lämnar emellertid företag sårbara för ekonomiska nedgångar och räntehöjningar. För mycket skuld kan också öka den upplevda risken med verksamheten och avskräcka investerare från att investera mer kapital.

Att använda dessa fyra hävstångsförhållanden som används i olja och gas kan ge investerare en inblick på hur väl dessa företag hanterar sina skulder. Det finns naturligtvis andra, och ett förhållande bör aldrig användas isolerat; snarare på grund av olika kapitalstrukturer bör mer än en användas för att utvärdera ett oljebolagets förmåga att betala sina skulder. (Se även: Utvärdering av ett företags kapitalstruktur .)