4 typer av skulder

För de flesta värdepapper är det enkelt att bestämma investeringsavkastningen. Men för skuldinstrument kan detta vara mer komplicerat på grund av att kortsiktiga skuldmarknader har olika sätt att beräkna avkastning och de använder olika konventioner för att konvertera en tidsperiod till ett år.

Här är de fyra huvudtyperna av avkastning:

• Bankrabattens avkastning (kallas även bankrabatt)
• Avkastning på innehavstid
• Effektiv årlig avkastning
• Pengar marknadsavkastning

Att förstå hur var och en av dessa avkastningar beräknas är avgörande för att ta tag i en investerings faktiska avkastning på instrumentet.

Bankräntan

Treasury-räkningar (T-Bills) noteras på en ren bankrabattbasis där offerten presenteras i procent av nominellt värde och bestäms genom att diskontera obligationen med en 360-dagars räkningskonvention. Detta antar att det finns 12 30-dagarsmånader på ett år. I denna situation är formeln för beräkning av avkastningen helt enkelt rabatten dividerad med det nominella värdet multiplicerat med 360 och sedan dividerat med antalet återstående dagar till förfall.

Ekvationen skulle vara:

Årlig bankräntan = (DF) × (360 ton) där: D = RabattF = Nivåvärde \ börja {inriktad} & \ text {Årlig bankräntan} = \ vänster (\ frac {D} {F} \ höger) \ gånger \ vänster (\ frac {360} {t} \ höger) \\ & \ textbf {var:} \\ & D = \ text {Rabatt} \\ & F = \ text {Ansiktsvärde} \\ & t = \ text {Antal dagar fram till förfall}} slut {inriktad} Årlig bankräntan = (FD) × (t360) där: D = RabattF = Nivåvärde

Till exempel köper Joe en T-Bill med ett nominellt värde på $ 100 000 och betalar 97 000 $ för det - vilket motsvarar en rabatt på 3 000 USD. Förfallodatumet är om 279 dagar. Bankräntan skulle vara 3, 9%, beräknad enligt följande:

0, 03 (3 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387, \ börja {inriktad} & 0, 03 (3 000 \ div 100 000) \ gånger 1, 29 (360 \ div 279) = 0, 0387, \\ & \ quad \ text {eller} 3, 9 \% \ text {(avrundning)} \ slut {inriktad} 0, 03 (3 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,

Men det finns problem med att använda denna årliga avkastning för att bestämma avkastning. För en sak använder denna avkastning ett 360-dagars år för att beräkna avkastningen en investerare skulle få. Men detta tar inte hänsyn till potentialen för sammansatt avkastning.

De återstående tre populära avkastningsberäkningarna ger utan tvekan bättre representation av investerarnas avkastning.

Avkastningsperiod

Per definition beräknas holdingperiodavkastningen (HPY) enbart på en holdingperiodbasis, därför finns det inget behov av att inkludera antalet dagar - som man skulle göra med bankränteavkastningen. I det här fallet tar du värdeökningen från det du betalade, lägger till eventuella ränta- eller utdelningsbetalningar och delar sedan upp det med köpeskillingen. Denna ojöniserade avkastning skiljer sig från de flesta avkastningsberäkningar som visar avkastning på årsbasis. Antas det också att ränta eller kontantutbetalning kommer att betalas vid förfallotidpunkten.

Som en ekvation skulle avkastning på innehavstid uttryckas som:

Hållningsperiodens avkastning = P1 − P0 + D1P0 var: P1 = Mottaget belopp vid förfallP0 = Inköpspriset för investeringen \ börja {inriktad} & \ text {Hållningsperiodens utbyte} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \\ & \ textbf {där:} \\ & P_1 = \ text {Mottaget belopp vid förfall}} \\ & P_0 = \ text {Investeringsprisets köppris} \\ & D_1 = \ text {Mottaget ränta eller distribution betalad vid förfall}} slut { inriktad} Hållningsperiod Utbyte = P1 −P0 + P0 D1 där: P1 = Mottaget belopp vid förfallP0 = Köpesumman för investeringen

Effektivt årligt avkastning

Den effektiva årliga avkastningen (EAY) kan ge en mer exakt avkastning, särskilt när alternativa investeringar finns tillgängliga som kan blanda avkastningen. Detta står för ränta som tjänats på ränta.

Som en ekvation skulle den effektiva årliga avkastningen uttryckas som:

Effektivt årligt utbyte = (1 + HPY) 3651 var: HPY = Hållningsperiodutbyte = Antal dagar kvar till mognad \ börja {inriktad} & \ text {Effektiv årsutbyte} = (1 + HPY) ^ {365} \ frac { 1} {t} \\ & \ textbf {där:} \\ & HPY = \ text {Hållningsperiodutbyte} \\ & t = \ text {Antal dagar kvar till förfall} \\ \ end {inriktad} Effektiv årlig avkastning = (1 + HPY) 365t1 där: HPY = Hållningsperiod utbyte = Antal dagar kvar till förfall

Om HPY till exempel var 3, 87% under 279 dagar, skulle EAY vara 1, 0387 ^{365 ÷ 279} - 1 eller 5, 09%.

Den sammansatta frekvens som gäller investeringen är oerhört viktig och kan förändra ditt resultat avsevärt. För perioder längre än ett år fungerar beräkningen fortfarande och ger ett mindre, absolut antal än HPY.

Om till exempel HPY var 3, 87% under 579 dagar, skulle EAY vara 1, 0387 ^{365 ÷ 579} - 1 eller 2, 42%.

Minskning i värde

För förluster är processen densamma; förlusten under innehavstiden måste göras till den effektiva årliga avkastningen. Du tar fortfarande ett plus HPY, som nu är ett negativt nummer. Till exempel: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Om HPY var en förlust på 5% under 180 dagar, skulle EAY vara 0, 95 ^{95 ÷ 180} -1 eller -9, 88%.

Pengarnas avkastning

Pengemarknadsavkastningen (MMY) (även känd som CD-ekvivalentavkastning) bygger på en beräkning som gör att den noterade avkastningen (som är på en T-Bill) kan jämföras med ett räntebärande penningmarknadsinstrument. Dessa investeringar har kortare löptider och klassificeras ofta som likvida medel. Pengemarknadsinstrument citerar på en 360-dagars basis, så pengar marknadsavkastningen använder också 360 i sin beräkning.

Som en ekvation skulle penningmarknadsavkastningen uttryckas som:

MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) där: YBD = Utbyte på en bankrabatter beräknat tidigare \ börja {inriktad} & MMY = 360 \ ast YBD / 360 (txYBD) \\ & \ textbf {var:} \\ & Y_ {BD} = \ text {Utbyte baserat på bankrabatt beräknat tidigare} \\ & t = \ text {Dagar kvar till förfall}} slut {inriktat} MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) där: YBD = Avkastning baserat på bankrabatter baserat tidigare

Poängen

Skuldmarknaden använder flera beräkningar för att bestämma avkastningen. När det bästa sättet har bestämts kan avkastningen från dessa kortsiktiga skuldmarknader användas vid diskontering av kassaflöden och beräkning av realinstrumentet för skuldinstrument, som T-Bills. Liksom för alla investeringar bör avkastningen på den kortfristiga skulden spegla risken, där lägre riskbindningar till lägre avkastning och instrumenten med högre risk inleder potentiellt högre avkastning.