Vad du behöver veta om föredraget lager

I många avseenden är offentligt ägda företag den ultimata demokratiseringen av förmögenheten. Både Sultan i Brunei och din närliggande rörmokare kan köpa hur många aktier de än vill ha, säger Cisco Systems, Inc. (CSCO), det enda hinder för inträde är utlägget av några få dollar för att skapa ett E * Trade Financial Corp. (ETFC) konto.

Ibland vill ett företag locka en viss klass av investerare; den typ som vill ha fasta, schemalagda betalningar. För att göra det kan företaget emittera obligationer, som har sina egna nackdelar. När ett företag godkänner en obligationsemission kan det förklara att det är desperat efter kontanter, vilket kan skrämma aktieinvesterare. Hur kan man erbjuda eget kapital samtidigt som man garanterar investerare en viss regelbunden betalning? Genom den magiska föredragna aktien, som är ett slags sammanslagning av obligationer och vanligt lager. (För mer, se: En grundare på föredraget lager .)

Skillnaderna mellan föredragen lager och vanligt lager är få men avgörande. Föredragna aktieägare får verkligen utdelning: utdelningen är en försäljningsfunktion, i sin tur för säkerheten. Medan stamaktier är företag inte skyldiga att erbjuda utdelning. (För mer, se: Vad är skillnaden mellan föredragen lager och vanligt lager? )

Bli sällsynt

I praktiken ger de blå chipföretagen som erbjuder utdelning på sina stamaktier inte alls preferensaktier. Sällan gör de företag som inte erbjuder utdelning på deras gemensamma aktie heller. Föredraget aktie är en döende aktieklass. Enligt vissa uppskattningar finns det 80 dollar i stamaktier som cirkulerar i USA för varje dollar föredragen aktie. Ingen av tungviktarna - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT), etc., erbjuder föredraget lager. Bland de 30 största företagen i Amerika efter marknadsvärde är de enda som erbjuder föredragna aktier Big Four-bankerna - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) och JPMorgan Chase & Co. (JPM). I själva verket utfärdas cirka 88% av den föredragna aktien av banker. När det gäller varför är det fortsättningen av efterdyningarna av finanskrisen och motsvarande räddningar 2008-09. Föredraget lager blir en ytterligare tillgång i balansräkningen, något som bankerna behöver mer än oljebolag och halvledartillverkare gör. (För mer, se: Föredragna lagerfunktioner .)

Inga rösträtt

De flesta saker i livet innebär en avvägning, och föredraget lager är bland dem. Ur en investerares perspektiv är den främsta nackdelen med föredraget aktie att innehavarna inte har rösträtt. Bara från namnet skulle du ange att föredragna aktieägare skulle få, ja, förmånsbehandling. Men när ett företag väljer styrelseledamöter är det de vanliga aktieägarna som gör de valda medan de föredragna aktieägarna sitter på sidlinjen, frilansade. (För mer, se: Känn dina rättigheter som aktieägare .)

Bättre under konkurs

Å andra sidan, säg att det börsnoterade företaget går i konkurs. När företaget likvideras får obligationsinnehavarna först betalt. Vilket är vettigt; de är borgenärer, de som lånade ut sina pengar till företaget för att hjälpa det att hålla sig flytande. Skulle det finnas något kvar när obligationsinnehavarna har blivit hel, får de föredragna aktieägarna nästa gång. Först då får de gemensamma aktieägarna betalt, om inte alls. Således den "föredragna" i föredragen lager.

Det finns några andra skillnader mellan föredragna och vanliga aktier också. Det senare kan kallas av företaget efter eget gottfinnande. ”Vi förbehåller oss rätten att köpa tillbaka dessa aktier från dig den 17 maj 2016.” I de flesta fall kan du konvertera de föredragna aktierna till vanliga aktier till en förutbestämd kurs. Gör det, och du offrar säkerhet för volatilitet och möjligheten till kapitalskärning.

Okej, tillräckligt med teori. Säg att du ville köpa önskat lager. Förutsatt att du verkligen öppnade ett mäklarkonto som rörmokaren i vårt exempel, hur skulle du till och med starta?

Hitta önskat lager

Först, hur man läser en föredragen aktielista. De skiljer sig från vanliga aktielistor, som är lätta att läsa. International Business Machines Corp. (IBM) vanliga aktier (den enda sort som företaget erbjuder) listas på tickaren under en 3-bokstavskod: IBM. Boom, ge mig en hård.

Föredragna aktier är mer komplicerade. Eftersom utdelningsbetalningarna är så viktiga, definieras föredragna aktier av deras utdelning (uttryckt i procent):

Ganska enkelt, nej? Tickersymbolen innehåller ett suffix med en bokstav som indikerar att beståndet är att föredra. Det är bra att det romerska alfabetet har 26 bokstäver, eftersom ett företag kan utfärda olika klasser av föredragen andel, varför vi inkluderade tre olika södra Kalifornien Edison-föredragna nummer i vårt exempel.

Behandlas som obligationer

Det är inte heller en slump att alla utgåvor är ungefär samma pris. Med mycket få undantag går föredragna aktier på marknaden till 25 USD. Att de inte tappar mycket från det priset berättar hur marknaden behandlar dem nästan som obligationer. Ingen kommer att erbjuda mycket mer än $ 25 för en aktie som kan kallas, och ingen kommer att sälja en så värdefull inkomstinkomst för mycket mindre än 25 dollar. Förresten, är emissionskursen också det pris som företaget kommer att ringa aktien till, om det skulle välja. (Se mer: Varför har vissa föredragna aktier högre avkastning än vanliga lager? )

Förståeligt, ju högre utdelningsgrad, desto dyrare är aktien. Köp en andel av södra Kalifornien Edison 4, 08% så får du kvartalsvis utdelning som vardera skulle uppgå till 25, 5 ¢. Den kvantitet som utdelningen uttrycks i procent av är emissionskursen (återigen $ 25).

Ett par poäng till. "Kumulativt", som i Seaspan 8, 25% Kumulativt föredraget lager, innebär att om företaget inte tidigare hade betalat ut en viss utdelning så samlas utdelningen tills den betalas ut. Och det kommer att betalas ut innan de gemensamma aktieägarna får någon utdelning. I Seaspan-fallet betalar företaget en kvartalsvis - om oberäknelig - utdelning till sina gemensamma aktieägare och har i flera år. "Flytande ränta" avser utdelning av utdelning enligt kriterier som fastställts av emittenten. I Zion Bancorporations fall är räntan bunden till London Interbank Offered Rate. (För mer, se: Preferred Stock Valuation .)

Poängen

Bland mellan- och avancerade värdepapper har föredragna aktier en relativt liten inlärningskurva och mindre risk för risk. Du är mindre benägna att gå i konkurs med föredragna aktier än med vanliga aktier. Ska du investera i dem? Förstå att de mest föredragna aktieägarna är institutionella: organisationer som har lite att vinna och mycket att förlora genom att placera sina medel i något mindre stabilt än en obligation eller skuldekvivalent. För den vardagliga investeraren är det vanligtvis något att köpa föredragna aktier när du redan har skapat en anständig portfölj. En som antagligen, åtminstone delvis, var resultatet av att köpa undervärderade vanliga lager. Men om du fortfarande är intresserad, överväg en föredragen börshandlad fond (ETF). (För mer se: Föredragna aktie-ETF: er med stora utdelningar .)