Begränsningar av att använda en återbetalningsperiod för analys

Återbetalningsperioden avser den tid det tar för att återvinna kostnaden för en investering. Dessutom är det hur lång tid det tar innan kassaflödet för inkomster från investeringen är lika med dess initiala kostnad. Detta uttrycks vanligtvis i år.

Det mesta som händer inom företagsfinansiering innebär kapitalbudgetering - särskilt när det gäller värdena på investeringar. De flesta företag kommer att använda återbetalningsperiodanalys för att avgöra om de ska göra en viss investering. Men det finns nackdelar med att använda återbetalningsperioden vid kapitalbudgetering.

Återbetalningsperiodanalys

Återbetalningsperiodanalys föredras för dess enkelhet och kan beräknas med hjälp av denna enkla formel:

Återbetalningsperiod = Initial investering ÷ Beräknad årlig kassaflöde

Denna analysmetod är särskilt användbar för mindre företag som behöver likviditeten som tillhandahålls av en kapitalinvestering med en kort återbetalningsperiod. Ju tidigare pengar som används för kapitalinvesteringar ersätts, desto tidigare kan de tillämpas på andra kapitalinvesteringar. En snabbare återbetalningsperiod minskar också risken för förluster till följd av möjliga förändringar i ekonomiska eller marknadsmässiga förhållanden under en längre tid.

När man överväger två liknande kapitalinvesteringar kommer ett företag att vara benäget att välja det som har kortast återbetalningsperiod. Återbetalningsperioden bestäms genom att dela kostnaden för kapitalinvesteringen med de beräknade årliga kontantinflödena som härrör från investeringen.

Vissa företag förlitar sig starkt på analys av återbetalningsperioden och överväger endast investeringar för vilka återbetalningsperioden inte överskrider ett visst antal år. Så längre investeringsperioder är vanligtvis inte önskvärda.

Begränsningar av återbetalningsperiodanalys

Trots sitt överklagande har analysmetoden för återbetalningsperiod några betydande nackdelar. Den första är att den inte tar hänsyn till tidsvärdet på pengar (TVM) och justerar kassaflödet i enlighet därmed. TVM är idén att värdet på kontanter i dag kommer att vara värt mer än i framtiden på grund av dagens intjäningspotential.

Således anses en inflödesavkastning på $ 15 000 från en investering som sker under det femte året efter investeringen ha samma värde som ett kontantflöde på 15 000 USD som inträffade året då investeringen gjordes trots att köpkraften på 15 000 USD sannolikt betydligt lägre efter fem år.

Vidare misslyckas återbetalningsanalysen att ta hänsyn till inflöden av kontanter som inträffar utöver återbetalningsperioden och därmed misslyckas med att jämföra det totala lönsamheten för ett projekt jämfört med ett annat. Till exempel kan två föreslagna investeringar ha liknande återbetalningsperioder. Men kontantinflöden från ett projekt kan minska stadigt efter återbetalningsperiodens slut, medan kontantinflöden från det andra projektet kan öka stadigt under flera år efter återbetalningsperiodens slut. Eftersom många kapitalinvesteringar ger investeringsavkastning under en period av många år kan detta vara en viktig övervägning.

Enkelheten i analysen av återbetalningsperioden saknar kort genom att inte ta hänsyn till komplexiteten i kassaflöden som kan uppstå med kapitalinvesteringar. I själva verket är kapitalinvesteringar inte bara en fråga om ett stort kassaflöde följt av stadigt kassaflöde. Ytterligare kontantutflöden kan krävas över tid och inflöden kan variera i enlighet med försäljning och intäkter.

Denna metod tar inte heller hänsyn till andra faktorer som risk, finansiering eller andra överväganden som spelar in i vissa investeringar.

På grund av dess begränsningar används återbetalningsperiodanalys ibland som en preliminär utvärdering och kompletteras sedan med andra utvärderingar, såsom NPV-analys (nettovärde) eller den interna avkastningskursen (IRR).

Poängen

Återbetalningsperioden kan vara ett värdefullt verktyg för analys när den används korrekt för att avgöra om ett företag ska göra en viss investering. Denna metod tar emellertid inte hänsyn till flera viktiga faktorer, inklusive pengarnas tidsvärde, någon risk med investeringar eller finansiering. Av detta skäl föreslås att företag använder denna metod i samarbete med andra för att hjälpa till att fatta sunda beslut om sina investeringar.