5 Tech Stocks 'nya tillväxtmotor

Stora teknikaktier har stigit de senaste åren eftersom deras snabba intäkter och inkomsttillväxt gjorde att de måste ha innehav i många investerares portföljer. Nu kommer en ny motor sannolikt att driva tekniska vinster och aktiekurser de kommande åren: pågående intäkter från kundabonnemang, rapporterar The Wall Street Journal. Programvara var det första området inom tekniksektorn som ändrade sin föredragna prissättningsmodell från engångsförsäljning till återkommande årliga avgifter, konstaterar Journal. Idag har prissättningsmodellen för prenumerationer blivit genomgripande i hela sektorn, och företag som har omfamnat den inkluderar Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Electronic Arts Inc. (EA) och Adobe Systems Inc. (ADBE).

Minska volatiliteten

S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) har stigit med 5, 8% under året och med 148% under de senaste fem åren, per S&P Dow Jones-index. Under denna period har det framtida P / E-förhållandet på teknikindex ökat från cirka 15 gånger resultatet till mer än 18 gånger vinsten, per Yardeni Research Inc. Dessa höga värderingar innebär att stora teknikföretag kommer att behöva nya, förutsägbara källor eller vinster för att driva sina lager högre.

Det är därför de expanderar till prenumerationer. Traditionell engångsförsäljning av produkter och tjänster kan vara flyktig och konjunkturell. Genom att anta prenumerationsprissättning varhelst de kan, utjämnar tekniska företag sina intäkter och resultat över tid. Per Journal belönas dessa företag av investerare med högre aktiekurser och högre värderingsmultipel. Det är helt klart diskutabelt om multiplar kan öka mycket utöver deras historiskt höga nivåer i dag.

Återuppfinna Apple

Apple är ledande när det gäller att öka prenumerationsintäkterna från tekniska konsumenter. Intäkterna från prenumerationer, av vilka många säljs via App Store, överskrider nu enhetens försäljning, rapporterar Journal. De respektive siffrorna under det senaste räkenskapsåret var ungefär 250 miljarder dollar och 200 miljarder dollar per tidningen. Ändå anser Toni Sacconaghi, analytiker på Bernstein, att Apple borde vara ännu mer aggressiva när det gäller att prissätta prenumerationer.

Sacconaghi föreslår att de buntar olika enheter och tjänster tillsammans för en månatlig avgift och erbjuder automatiska uppgraderingar efter en viss tidsperiod. Detta skulle, säger han, "låsa in inkomstströmmar och frysa längden på ersättningscykler, vilket sannolikt leder till en väsentlig omklassificering av aktiens multipel." (För mer, se också: Varför Apple behöver kopiera Netflix prenumerationsmodell: Bernstein .)

Amazons främsta exempel

Medan Amazon.coms kärnverksamhet förblir varuförsäljning växer de egna abonnemangstjänsterna snabbt och blir större delar av företagscirkeln. Amazon Prime, som erbjuder gratis frakt och en videostreamningstjänst med ett stort utbud av innehåll, genererade 9, 7 miljarder dollar i intäkter under företagets senaste räkenskapsår, en ökning med 52% från året innan, konstaterar tidningen. Företagets molntjänstjänst växer under tiden också snabbt och producerade 52% mer vinster än dess nordamerikanska detaljhandelsverksamhet, men på endast en sjättedel av intäkterna, tillägger Journal.

Microsofts nya spel

Microsoft har nu nästan 30 miljoner konsumenter som prenumererar på en onlineversion av sin Office-programvara och 59 miljoner abonnenter för sin Xbox Live-speltjänst per tidningen. Electronic Arts, en annan ledare inom videospel, producerar nu cirka 24% mer intäkter från sin egen prenumerationstjänst än från traditionell försäljning av spelprogramvara på skivor, säger Journal. Adobe, som erbjuder mycket använt Acrobat- och Photoshop-program, hämtar 84% av sina intäkter från prenumerationer, och vart och ett av de senaste 13 kvartalen har haft intäktsökning jämfört med den strax före, rapporterar Journal och tillägger att dess marknadsvärde nästan tredubblats i två år.

Det är oklart om dessa stora teknikföretag kommer att kunna övertyga ofta klyftiga konsumenter att växla från enhetsköp till prenumerationer i dramatiskt större utsträckning än idag. Men en sak är klar: teknikaktiens framtida tillväxt kan bero på om strategin lyckas.