Bestämmelse om utspädning
Bestämmelser om utspädning - ibland kallad "utspädningsklausuler", är åtgärder inbyggda i ett konvertibelt värdepapper eller ett alternativ, som skyddar investerare från aktieutspädningen som kan uppstå när senare aktieemissioner träffar marknaden till billigare priser än de investerarna tidigare betalat. Sådana bestämmelser är vanligtvis förknippade med konvertibla föredragna lager.
Förstå antidynningsbestämmelser
En utspädningsbestämmelse skyddar investerare från utspädning av en kapitalposition - något som inträffar när en ägares procentandel i ett företag minskar på grund av en ökning av det totala antalet utestående aktier. Totala utestående aktier kan öka på grund av att nya aktier emitteras på grund av en egenkapitalfinansiering eller kanske på grund av att befintliga optioner utnyttjar sina optioner. Ibland får företaget tillräckligt med kontanter i utbyte mot aktierna för att värdet på aktierna motverkar effekterna av utspädning. Ofta är detta inte fallet.
Key Takeaways
- En utspädningsbestämmelse är en avsättning i en option eller en konvertibel säkerhet som skyddar en investerare från aktieutspädning, som är resultatet av senare emissioner av aktier till ett lägre pris än investeraren ursprungligen betalade.
- Bestämmelser om utspädning är vanliga med konvertibla preferensaktier, en föredragen form av riskkapitalinvesteringar.
- Bestämmelser om utspädning kallas också förmånsrätter, prenumerationsrättigheter eller teckningsrätter.
Exempel på utspädning
Utspädning kan vara särskilt irriterande för föredragna aktieägare i riskkapitalavtal, vars aktieägande kan utspädas när senare emissioner av billigare aktieaktier rullas ut. Bestämmelser om utspädning, som alternativt kallas "förmånsrättigheter", prenumerationsrättigheter "eller" teckningsrätter ", avskräcker denna aktivitet från att hända genom att justera konverteringspriset mellan vanligt lager och föredragen lager.
Som ett enkelt exempel på utspädning antar du att en investerare äger 200 000 aktier i ett företag som har 1 000 000 utestående aktier. Priset per aktie är $ 5, vilket innebär att investeraren har en andel på 1 000 000 dollar i ett företag värderat till 5 000 000 dollar. Investeraren äger 20% av företaget. Anta därefter att företaget går in i en ny finansieringsrunda och emitterar 1 000 000 fler aktier, vilket ger de totala utestående aktierna till 2 000 000. Nu, till samma $ 5 per aktiekurs, äger investeraren en andel på $ 1 000 000 i ett företag med 10 000 000 dollar. Omedelbart har investerarnas ägande utspädts till 10%.
Bestämmelser om utspädning förhindrar detta från att hålla investerarens ursprungliga ägarprocent i takt. De två vanliga typerna av utspädningsklausuler är kända som "fullspärr" och "vägt medelvärde." Med en fullständig spärrbestämmelse justeras konverteringskursen för de befintliga preferensaktierna nedåt till det pris till vilket nya aktier emitteras i senare omgångar. Helt enkelt, om det ursprungliga konverteringspriset var $ 5 och i en senare omgång är konverteringspriset $ 2, 50, skulle investerarens ursprungliga konverteringspris justeras till $ 2, 50.
Den vägda genomsnittliga avsättningen använder följande formel för att bestämma nya konverteringspriser, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), där variablerna är lika med följande:
C2 = nytt konverteringspris
C1 = gammalt omvandlingspris
A = antal utestående aktier före nyemission
B = total ersättning som erhållits av företaget för den nya emissionen
C = antal utgivna nya aktier
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.