Auktoriserad deltagare
Auktoriserade deltagare (AP) är en av de viktigaste parterna i centrum för skapandet och inlösenprocessen för börshandlade fonder (ETF). De tillhandahåller en stor del av likviditeten på ETF-marknaden genom att få de underliggande tillgångarna som krävs för att skapa en fond. När det finns brist på aktier på marknaden skapar den auktoriserade deltagaren mer. Omvänt kommer den auktoriserade deltagaren att minska andelarna i omlopp när utbudet blir kort eller efterfrågan. Detta kan göras med skapandet och inlösenmekanismen som håller aktiekurserna i linje med dess underliggande nettotillgångsvärde (NAV).
Bryta ner auktoriserad deltagare
Auktoriserade deltagare ansvarar för att förvärva de värdepapper som ETF vill ha. Om det är S&P 500-indexet kommer de att köpa alla dess beståndsdelar i samma vikt och leverera dem till sponsorn. I gengäld får auktoriserade deltagare ett block med lika värderade aktier som kallas en skapandeenhet. Emittenter kan använda tjänsterna från en eller flera behöriga deltagare för en fond. Stora och aktiva fonder tenderar att ha ett större antal auktoriserade deltagare. Detta skiljer sig också mellan olika typer av fonder. Aktier har i genomsnitt fler deltagare än obligationer, kanske på grund av större handelsvolym.
Traditionellt är auktoriserade deltagare stora banker som Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) och Morgan Stanley (MS), bland andra. De får inte ersättning från en sponsor och har ingen juridisk skyldighet att lösa in eller skapa ETF: s aktier. Istället kompenseras auktoriserade deltagare genom aktivitet på sekundärmarknaden eller serviceavgifter som samlas in från kunder som längtar efter att genomföra primärhandel.
I slutändan gynnas båda parter av att arbeta tillsammans. Sponsorn får hjälp med att skapa fonden medan deltagaren får ett block av aktier för att sälja för en vinst. Denna process fungerar också omvänd. Auktoriserade deltagare får samma värde på den underliggande värdepapperen i fonden efter försäljning av aktier.
Konkurrens mellan auktoriserade deltagare
Flera auktoriserade deltagare hjälper till att förbättra likviditeten hos en viss ETF. Hotet om konkurrens tenderar att hålla fondhandeln nära dess verkliga värde. Ännu viktigare är att ytterligare auktoriserade deltagare uppmuntrar en bättre fungerande marknad. När en part upphör att agera som en auktoriserad deltagare, kommer andra att se produkten som en lönsam möjlighet och erbjuda skapande / inlösen teknik. Samtidigt har den påverkade auktoriserade deltagaren möjlighet att ta itu med alla interna problem och återuppta primära marknadsaktiviteter.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.