Bear Raid
En björna-raid är en olaglig praxis att samla in för att pressa ett aktiekurs lägre genom samordnad korta försäljning och sprida negativa rykten om det riktade företaget. En björn raid används ibland av skrupelfria korta säljare som vill tjäna ett snabbt pengar från sina korta positioner.
Ett björna-raidmål är i allmänhet ett företag som genomgår en utmanande period, eftersom dess sårbara position gör det enkelt foder för korta säljare. Även om kortförsäljning är lagligt betraktas koordinerad kortförsäljning som marknadsmanipulation av Securities and Exchange Commission (SEC), och spridning av falska rykten är likvärdigt med bedrägeri.
Key Takeaways
- Bear raids är olagligt om korta säljare samverkar och sprider falska rykten.
- Syftet med en björna-raid är att tvinga priset snabbt ner för att vinna på en kort position, sälja först och köpa tillbaka till ett lägre pris.
- Bear raids används ofta som syndabock för aktiekurser som faller av legitima skäl. Kortförsäljning är inte olagligt men kan pressa priset ned om korta säljare är korrekta i sina oro över företaget eller aktiens uppblåsta pris.
Förstå en björn raid
Målet med en björna-razzia är vanligtvis att göra vinster på vindfall under en kort tidsperiod genom kortförsäljning. Om björna raid fungerar och målbeståndet störtar, kan korta säljare köpa aktierna billigt tillbaka på den öppna marknaden. De korta säljarna tjänar pengar genom att först sälja aktierna till det de tror är ett högt pris och sedan köpa tillbaka dem för att avsluta sin position till ett lägre pris. De korta säljarna tjänar på skillnaden, till exempel att sälja när priset är på $ 100 och köpa tillbaka till $ 75, vilket gör en snabb 25% vinst.
I en typisk björnattack kan korta säljare i förväg kollaborera för att upprätta massiva korta positioner i målbeståndet. Eftersom det enorma korta intresset för aktien ökar risken för en kort klämma som kan orsaka betydande förluster på shortsen, har korta säljare inte råd att vänta tålmodigt i månader tills deras korta strategi fungerar.
Så de börjar på nästa steg i björn raid som är besläktat med en utstrykningskampanj, med viskningar och rykten om företaget som sprids av okända källor. Dessa rykten kan vara allt som framställer målföretaget i ett negativt ljus, såsom anklagelser om bokföringsbedrägeri, en SEC-utredning, en inkomstmiss, ekonomiska svårigheter och så vidare. Rykten kan leda till att nervösa investerare lämnar aktien i stora mängder, driver ned priset ytterligare och ger korta säljare den vinst de letar efter.
Upphävandet av upptagningsregeln i juli 2007 betraktas av vissa experter som har gjort det lättare för korta säljare att börja på björnattacker. Kollaps eller nästan kollaps av ett antal ledande finansiella institutioner 2008 tillskrivs i vissa kretsar razzia.
Även om björna-raid kan innebära samverkan och falska rykten, vilket är olagligt, finns det också lagliga björna-raid, vilket är när ett stort antal människor (eller ett fåtal personer) börjar kortsluta ett stort antal lager på grund av deras oro för ett företag. De kan också uttrycka sina berättigade bekymmer. Så länge informationen inte är avsiktligt falsk och shortsen inte samverkar med varandra, kan ett lager se press nedåt på grund av försäljningen och ökande negativa nyheter. Många människor kommer att hänvisa till detta naturliga marknadsbeteende som en björn raid.
Bear Raids som en ursäkt för fallande lager
När ett aktiekurs faller, särskilt när företaget är inblandat i en del kontroverser, tillskriver ägare av aktien ofta det fallande priset till björnar eller korta säljare. Kortsäljare har åtminstone delvis fått skylden för de flesta stora börskrascher i historien. Vanligtvis är korta säljare inte orsaken till fallande priser, människor som säljer nuvarande innehav är det. Kort ränta kan spåras via siffrorna för korta räntor.
Ändå spelar korta säljare en avgörande roll på marknaderna. Det är ofta korta säljare som avslöjar eller visar upp stora problem inom företag. I många fall är det inte sådana berättelser som är avsedda att tillfälligt pressa ner priset, utan faktiska fakta som kan påverka företagets värde kraftigt. Medan de flesta människor driver goda nyheter för att öka priserna, utgör björnarna den motsatta sidan av argumentet, vilket hjälper lager att hålla sig närmare deras verkliga värde.
Därför är det viktigt att skilja mellan osäkra rykten och fakta. Medan många fallande aktier kommer att skylla på björnfiskare, är nyckeln för investerare att avgöra om företaget är i verkliga problem eller om avyttringen är en tillfällig hicka eller på grund av andra faktorer som en marknadsövergripande eller sektorsövergripande försäljning .
Inte alla fallande bestånd orsakas av björnattacker. Och ibland kan en björnattack ha en legitim orsak, eftersom företaget faktiskt kan vara i allvarliga problem eller aktiekursen är för uppblåst men det har inte blivit uppenbart för massorna ännu. Den viktigaste skillnaden mellan en olaglig björnattack och korta säljare som uttrycker sin oro över ett företag är om korta säljare har samarbetat och sprider falsk information. Ibland är detta inte känt under en tid efter att raidet inleddes.
Exempel på en laglig björnaffekt i pund sterling
En av de mest välkända branscherna i historien kallas ofta en björna-raid, eller valutainfall, men det var ändå lagligt eftersom det inte innebar samverkan och var baserat på sunda resonemang och inte falska rykten.
1992 började George Soros sälja det brittiska pundet. I valutor, medan ordet "kortslutning" används, byts en valuta bara mot en annan valuta. Genom att sälja pund köpte Soros andra valutor mot pundet.
Soros sålde pund eftersom han trodde att Storbritannien inte skulle kunna hålla sin valuta inom det band som anges av European Exchange Rate Mechanism (ERM). Denna mekanism utformades för att stabilisera valutakurser i Europa och krävde att pundet stannade inom 6% av andra ERM-valutor. Problemet var att Storbritannien hade en inflation högre än vissa andra länder i ERM, som Tyskland.
ERM tvingade Storbritannien att hålla sin valuta upp inom bandet på konstgjorda höga nivåer. Soros såg detta och trodde att Storbritannien i slutändan inte skulle kunna hålla valuta i bandet länge och så småningom skulle behöva överge ERM. Med valutan inte längre artificiellt uppblåst av att Storbritannien köper pund i ett försök att hålla valuta i bandet skulle pundet falla.
Den 16 september 1992 övergav Storbritannien ERM efter flera försök att stödja valutan - som att höja räntorna från 10% till 12% och sade sedan att de skulle höja räntorna till 15%, även om den senaste höjningen inte gjorde har inte blivit realiserad.
Efter att ha lämnat ERM föll GBPUSD mer än 25% i december. Den legala björnattacken var en framgång och Soros tjänade ungefär 1 miljard dollar för att ha sett problemet med pundet.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.