Bill Auction
Bill Auktion är en offentlig auktion för statsskuldväxlar som hålls varje vecka av US Treasury. Från och med 2019 finns det 24 auktoriserade primärhandlare som är skyldiga att bjuda direkt vid varje emission. Detta är det sätt på vilket alla amerikanska statsskuldväxlar utfärdas.
Bill Auction Explained
Treasury bills (T-bills) är kortfristiga skuldebrev som utfärdas av den amerikanska regeringen via Treasury Department för att hjälpa till att finansiera statsskulden. Dessa skuldinstrument löper ut inom ett år och emitteras till en rabatt till parvärdet. Löptiden för räkningar är: 1 månad (eller 4 veckor), 3 månader (eller 13 veckor), 6 månader (eller 26 veckor) och 1 år (eller 52 veckor). Det lägsta belopp du kan köpa en faktura för är $ 100, även om de vanligast sålda räkningarna har ett värde mellan $ 1 000 och 10 000 $. Räkningarna betraktas som riskfria värdepapper eftersom de stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit och därför används avkastningen på dessa värdepapper som riktmärke för de korta räntorna. Treasury-räkningar utfärdas i elektronisk form genom en auktionsprocess som genomförs varje vecka.
Auktionsmeddelande
Ett tillkännagivande släpps flera dagar innan räkningsauktionen för att starta processen. Tillkännagivandet innehåller information som auktionsdatum, utfärdatum, säkerhetsmängd som kommer att säljas, anbudsnära tider, bidragsberättigande osv. Alla auktioner är öppna för allmänheten genom Treasury Direct eller Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) .
Primärhandlare
Räkningsauktionen accepterar konkurrenskraftiga bud för att bestämma diskonteringsräntan som ska betalas för varje emission. En grupp värdepappershandlare, så kallad primärhandlare, är auktoriserade och skyldiga att lämna konkurrenskraftiga bud på en pro rata-andel av varje auktion av statsskuldväxlar. Det vinnande budet för varje emission kommer att bestämma den ränta som betalas för den emissionen. När en emission har köpts får återförsäljarna inneha, sälja eller handla räkningarna. Efterfrågan på räkningar på auktion bestäms av marknads- och ekonomiska förhållanden.
Bill Auction deltagare
Deltagare i valfri auktion består av små investerare och institutionella investerare som lämnar anbud kategoriserade som antingen konkurrerande eller icke-konkurrerande anbud. Icke-konkurrenskraftiga anbud lämnas av mindre investerare som garanterat får räkningar, men de vet inte vilken diskonteringsränta de kommer att få förrän auktionen stängs. I själva verket får dessa investerare ingen garanti för det erhållna priset eller rabatten. En investerare som lämnar ett icke-konkurrerande bud samtycker till att acceptera vilken diskonteringsränta som beslutas vid auktionen, bestämd av den konkurrensutsatta sidan av auktionen som hanteras som en holländsk auktion. Det lägsta icke-konkurrensutsatta anbudet för en statskassa är 10 000 USD. Den icke-konkurrenskraftiga stängningstiden för räkningar är normalt klockan 11:00 Eastern Time på auktionsdagen.
Konkurrenskraftiga anbudsgivare är inte garanterade att få värdepapper eftersom budgodkännande beror på de avkastningsräntor som lämnas. Ett konkurrensutsatt anbud lämnas av större investerare, som institutionella investerare. Varje anbudsgivare är begränsad till 35% av beloppet på erbjudandet per räkneauktion. Varje inlämnat bud anger den lägsta ränta eller rabattmarginalen som investeraren är villig att acceptera för skuldebrev. Buden med den lägsta diskonteringsräntan accepteras först. Den lägsta diskonteringsräntan som uppfyller tillgången på skuld som säljs fungerar som den "vinnande" avkastningen eller den högsta accepterade avkastningen, efter att alla icke-konkurrenskraftiga bud har dragits från det totala erbjudna värdet. Alla investerare som bjuder på eller över nivån på den vinnande avkastningen får värdepapper med denna diskonteringsränta. Alla anbudsgivare, konkurrenskraftiga och icke-konkurrenskraftiga, kommer att få detta avkastning.
Den konkurrensutsatta stängningstiden för räkningar är normalt klockan 11:30 Eastern Time på auktionsdagen.
Auktionsprocessen
Anta till exempel att statskassan försöker samla in 9 miljoner dollar i ett års räkningar med 5% diskonteringsränta. Låt oss anta att de konkurrerande anbuden är som följer:
1 miljon dollar till 4, 79%
2, 5 miljoner dollar till 4, 85%
2 miljoner dollar till 4, 96%
1, 5 miljoner dollar till 5%
3 miljoner dollar till 5, 07%
1 miljon dollar till 5, 1%
5 miljoner dollar till 5, 5%
Buden med de lägsta diskonteringsräntorna accepteras först eftersom regeringen föredrar att betala lägre avkastning till investerare. I det här fallet, eftersom statskassan är ute efter att samla in 9 miljoner dollar, kommer det att acceptera buden med de lägsta räntorna upp till 5, 07%. Med detta märke kommer endast 2 miljoner dollar av budet på 3 miljoner dollar att godkännas. Alla bud över 5, 07% -graden kommer att accepteras och buden nedan kommer att avvisas. I själva verket godkänns denna auktion till 5, 07%, och alla framgångsrika konkurrerande och icke-konkurrerande anbudsgivare får 5, 07% rabatt.
På utgivningsdagen levererar Treasury räkningar till icke-konkurrerande anbudsgivare som lämnade sina inlägg i en viss räkneauktion. I utbyte debiterar Treasury dessa anbudsgivares konton för betalning av värdepapperen. Inköpspriset för T-räkningen är noterat på pressauktionens resultat pressmeddelande och uttrycks som ett pris per hundra dollar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.