Köp-och-håll-investeringar jämfört med marknadstiming: Vad är skillnaden?

Om du skulle fråga 10 personer vad långsiktiga investeringar betydde för dem, kan du få 10 olika svar. Vissa kan säga 10 till 20 år, medan andra anser att fem år är en långsiktig investering. Individer kan ha ett kortare begrepp på lång sikt, medan institutioner kan uppfatta långsiktigt betyda en tid långt ute i framtiden. Denna variation i tolkningar kan leda till variabla investeringsstilar.

För investerare på aktiemarknaden är det en allmän regel att anta att långfristiga tillgångar inte bör behövas inom tre till fem år. Detta ger en kudde av tid för att möjliggöra för marknader att genomföra sina normala cykler.

Men vad som är ännu viktigare än hur du definierar långsiktigt är hur du utformar strategin du använder för att göra långsiktiga investeringar. Detta innebär att besluta mellan köp och håll (passiv förvaltning) investering eller marknadsföringstid (aktiv förvaltning).

Key Takeaways

• Köp-och-håll innebär att köpa värdepapper att inneha under en långsiktig period, även om definitionen av långsiktig varierar beroende på investeraren.
• Marknadsstimning inkluderar aktivt köp och försäljning för att försöka komma ut på marknaden vid de mest fördelaktiga tiderna samtidigt som man undviker de katastrofala tiderna.
• Forskning visar att långsiktigt köpa och hålla en tendens att överträffa, där marknadstidpunkten fortfarande är mycket svår. Mycket av marknadens största avkastning eller minskning är koncentrerad inom en kort tidsram.
• Det finns en strategi i mellan som kombinerar köp och håll med aktivt säkerhetsval; exempel inkluderar fördelningsjusteringar och skattehantering.

Köp och håll investering

Köp-och-håll-strategier, där investeraren kan använda en aktiv strategi för att välja värdepapper eller fonder men sedan låsa in dem för att hålla dem på lång sikt, anses i allmänhet vara passiv.

Figur 1 visar de potentiella fördelarna med att inneha positioner under längre perioder. Enligt forskning som genomfördes av Charles Schwab Company 2012, mellan 1926 och 2011, gav en 20-årig innehavstid aldrig ett negativt resultat.

Bild 1: Område för S&P 500-returer, 1926-2011

Källa: SchwabCenter för finansiell forskning

Marknadstiming

När det gäller marknadstidpunkten finns det många människor för det och många människor emot det. De största förespråkarna för marknadstidpunkten är de företag som påstår sig kunna framgångsrika tid på marknaden. Men även om det finns företag som har visat sig vara framgångsrika vid tidpunkten för marknaden, tenderar de att röra sig in och ur rampljuset, medan långsiktiga investerare som Peter Lynch och Warren Buffett tenderar att komma ihåg för sina stilar. Figur 2 nedan visar avkastningen från 1996 till 2011.

Bild 2: S&P 500, 1996-2011

Källa: SchwabCenter för finansiell forskning

Detta är förmodligen ett av de vanligast presenterade diagrammen av förespråkare för passiva investeringar och till och med kapitalförvaltare (aktiefonder) som använder statisk allokering men hanterar aktivt inom det området. Vad dessa uppgifter antyder är att det är mycket svårt att tima marknaden på grund av att avkastningen ofta koncentreras till mycket korta tidsramar. Om du inte investerar i marknaden under de bästa dagarna kan det förstöra din avkastning eftersom en stor del av vinsterna för hela året kan inträffa på en dag.

Särskilda överväganden

På motsatt sida av spektrumet, många aktiva förvaltningstekniker gör att du kan blanda tillgångar och allokeringar i ett försök att öka den totala avkastningen. Det finns emellertid en strategi som kombinerar lite aktiv förvaltning med den passiva stilen.

Ett enkelt sätt att titta på denna kombination av strategier är att tänka på en trädgård i trädgården. Även om du kan plantera olika grödor för olika resultat, kommer du alltid att ta dig tid att odla grödorna för att säkerställa en framgångsrik skörd. På liknande sätt kan en portfölj odlas på vägen utan att ta en tidskrävande eller potentiellt riskfylld aktiv strategi.

Ett bra exempel på denna metod är skattehantering för skattepliktiga investerare. Till exempel kan en värdepapper eller fond ha en orealiserad skatteförlust som skulle gynna innehavaren under ett visst skatteår. I det här fallet skulle det vara fördelaktigt att fånga den förlusten för att kompensera vinster genom att ersätta den med en liknande tillgång, enligt IRS-regler. Andra exempel på fördelaktiga transaktioner inkluderar att fånga vinster, återinvestera kontanter från inkomst och göra justeringar av allokeringen beroende på ålder.

Viktiga skillnader

Om volatiliteten och investerarnas känslor avlägsnades fullständigt från investeringsprocessen är det uppenbart att passiva, långsiktiga (20 år eller mer) investeringar utan några försök att tid på marknaden skulle vara det överlägsna valet. Men i verkligheten, precis som med en trädgård, kan en portfölj odlas utan att äventyra dess passiva natur.

Historiskt sett har det varit några uppenbara dramatiska vändningar på marknaden som har gett investerare möjligheter att kontanter eller köpa in. Med ledtrådar från stora uppdateringar och neddragningar kunde man ha ökat den totala avkastningen avsevärt, och som med alla tidigare möjligheter är eftertänksamhet alltid 20/20.