Ringskydd
Ett samtalskydd är en skyddande bestämmelse för en utskrivbar säkerhet som förbjuder emittenten att återkalla säkerheten under en viss tid. Den period under vilken bindningen skyddas kallas uppskjutningsperioden eller kudden.
Obligationer med ett samtalskydd kallas vanligtvis uppskjutna konverterbara obligationer.
Samtalskydd förklarat
En obligation är en ränteförsäkring som används av företag och statliga organ för att låna pengar från investerare. När en obligation utfärdas används de medel som erhålls från köpet av obligationerna för att driva kapitalprojekt. Obligationer har vanligtvis ett förfallodag som är det datum då huvudinvesteringen återbetalas till obligationsehavarna. Som kompensation till obligationsinvesterare för att ha lånat ut sina pengar till emittenten under en tid, får investerarna räntebetalningar från emittenten. Dessa räntebetalningar kallas kupongbetalningar och fastställs under låneavtalets löptid.
Medan vissa obligationsinnehavare kan sälja sina obligationer före förfallodagen, kan andra välja att hålla fast vid det tills det förfaller. Vissa obligationer har emellertid en funktion som ger emittenten rätt att köpa tillbaka eller "ringa" obligationerna efter en viss tid. Dessa obligationer kallas konverterbara obligationer. Företag ringer vanligtvis tillbaka obligationer på marknaden när rådande räntor i ekonomin sjunker. För att förstå detta koncept bör du notera att när räntorna sjunker blir den befintliga obligationskulden dyrare att betjäna eftersom kupongräntan som är kopplad till obligationen blir högre än marknadsräntan. Även om detta kommer att vara gynnsamt för obligationsinnehavare, med tanke på att värdet på obligationen kommer att stiga i en fallande räntesituation, kommer emittenterna snarare att ringa obligationerna och emittera dem till lägre ränta.
För att ge investerare tid att dra nytta av varje uppskattning av värdet på obligationerna, har konverterbara obligationer en avsättning som kallas ett samtalskydd. Som namnet antyder skyddar ett samtalsskydd obligationsinnehavare från att låta sina obligationer ringas av emittenter under de tidiga stadierna av en obligation. Samtalskydd kan vara mycket fördelaktigt för obligationer när räntorna sjunker eftersom det förhindrar emittenten från att tvinga inlösen tidigt i ett värdepappers liv. Detta innebär att investerare kommer att ha ett minimumantal år, oavsett hur dålig marknaden blir, för att skörda fördelarna med säkerheten.
Ett samtalskydd fastställs vanligtvis i en obligationskontrakt. Teckningsbara företagsobligationer och kommunala obligationer har vanligtvis tio års samtalskydd, medan skyddet på nyttoskuld ofta begränsas till fem år. Låt oss anta att en konverterbar företagsobligation utfärdades idag med en kupong på 4% och ett förfallodag fastställt till 15 år från och med nu. Om den första uppropen på obligationen är tio år och räntorna sjunker till 3% under de kommande fem åren, kan emittenten inte ringa obligationen eftersom dess investerare är skyddade i tio år. Men om räntorna sjunker efter tio år ligger låntagaren inom sina rättigheter att utlösa köpoptionsbestämmelsen på obligationerna.
Under samtalskyddsperioden garanteras räntebetalningar, men inte efter eftersom obligationen kan lösas in när som helst efter samtalskyddsdatumet. Bestämmelser om samtalskydd kräver vanligtvis att en investerare betalas ut en premie över det nominella värdet på obligationen som är föremål för förtidspensionering efter utgången av den samtalskyddsperiod som anges i klausulen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.