Företagsobligationer: Fördelar och nackdelar

Investerare som överväger räntebärande värdepapper kanske vill undersöka företagsobligationer, som vissa har beskrivit som den sista säkra investeringen. Eftersom avkastningen på många räntebärande värdepapper sjönk efter finanskrisen gjorde räntorna som betalades av företagsobligationer dem mer tilltalande. Företagsobligationer har sina egna unika fördelar och nackdelar.

Fördelar med företagsobligationer

En stor dragning av företagsobligationer är deras starka avkastning. Räntorna på vissa statsobligationer har upprepade gånger sjunkit till nya rekordlågor. Den amerikanska regeringen sålde 12 miljarder dollar i 30-åriga statsobligationer för en avkastning på 2, 122% den 13 juli 2016, vilket bryter det tidigare rekordet på 2, 43% som fastställdes i januari 2015. Från och med 2018 hade företagsobligationsräntan nått upp till 4, 02 %.

Likviditet

Många företagsobligationer handlar på sekundärmarknaden, vilket tillåter investerare att köpa och sälja dessa värdepapper efter att de har emitterats. På så sätt kan investerare potentiellt dra nytta av att sälja obligationer som har stigit i pris eller köpt obligationer efter en prisnedgång.

Vissa företagsobligationer handlas tunt. Marknadsaktörer som vill sälja dessa värdepapper borde också veta att många variabler kan påverka deras transaktioner, inklusive räntesatser, kreditvärdighet för sina obligationer och storleken på deras position.

Utbredda alternativ

Det finns många typer av företagsobligationer, till exempel kortfristiga obligationer med löptid på fem år eller mindre, medellångfristiga obligationer som förfaller om fem till 12 år och långfristiga obligationer som förfaller på mer än 12 år.

Utöver förfallodagar kan företagslån erbjuda många olika kupongstrukturer. Obligationer som har en nollkupongränta gör inga räntebetalningar. Istället emitterar regeringar, myndigheter och företag obligationer med nollkupongräntor till en rabatt till parvärdet. Obligationer med en fast kupongränta betalar samma ränta tills de når förfall, vanligtvis på års- eller halvårsbasis.

Räntesatserna för obligationer med rörlig kupongränta är baserade på ett riktmärke, till exempel Consumer Price Index (CPI) eller London Interbank Offered Rate (LIBOR), vilket lägger till ett visst antal basispunkter (bps) till riktmärket. Räntebetalningarna förändras tillsammans med riktmärket.

En stegkupongränta ger räntebetalningar som ändras vid förutbestämda tidpunkter och vanligtvis ökar. De flesta av dessa värdepapper har en samtalsbestämmelse, vilket innebär att investerare får den initiala räntan fram till samtalsdatumet. Efter att ha nått samtalsdatumet ringer emittenten antingen obligationen eller höjer räntan.

Nackdelar med företagsobligationer

En stor risk för företagsobligationer är kreditrisk. Om emittenten går ut kan investeraren inte få räntebetalningar eller få sin huvudansvarige tillbaka. Detta står i kontrast till obligationer som har emitterats av en regering med hög kreditvärdighet, eftersom denna enhet teoretiskt skulle kunna höja skatterna för att göra betalningar till obligationer.

En annan anmärkningsvärd risk är händelserisk. Företag kan möta oförutsedda omständigheter som kan undergräva deras förmåga att generera kassaflöde. Räntebetalningarna - eller återbetalning av huvudstol - som är förknippade med en obligation beror på en emittents förmåga att generera detta kassaflöde. Företagsobligationer kan ge en pålitlig inkomstström för investerare. Dessa skuldbaserade värdepapper blev särskilt attraktiva efter finanskrisen, eftersom centralbankstimulering hjälpte till att pressa avkastningen på många räntebärande värdepapper. Intresserade investerare kan välja mellan många typer av företagsobligationer, och dessa värdepapper har ofta betydande likviditet. Emellertid har företagsobligationer sina egna unika nackdelar. (För relaterad läsning, se "Hur man investerar i företagsobligationer")