Kassaflödesanalys: Granska kassaflöde från verksamheten

Operativt kassaflöde är kontanter som genereras från de normala driftsprocesserna i ett företag. Ett företags förmåga att konsekvent generera positiva kassaflöden från den dagliga affärsverksamheten värderas högt av investerare. I synnerhet kan det operativa kassaflödet avslöja ett företags verkliga lönsamhet. Det är ett av de renaste måtten på kontantkällor och användningsområden.

Syftet med att utarbeta ett kassaflödesanalys är att se ett företags källor till kontanter och användning av kontanter under en viss tidsperiod. Kassaflödesanalysen anses traditionellt vara mindre viktig än resultaträkningen och balansräkningen, men det kan användas för att förstå trenderna i ett företags resultat som inte kan förstås genom de andra två finansiella rapporterna.

Medan kassaflödesanalysen anses vara den minst viktiga av de tre finansiella rapporterna, tycker investerare att kassaflödesanalysen är den mest öppna. så de litar på det mer än de andra finansiella rapporterna när de fattar investeringsbeslut.

Kassaflödesanalysen

Operativt kassaflöde, eller kassaflöde från verksamheten (CFO), finns i kassaflödesanalysen, som rapporterar förändringarna i kassa jämfört med dess statiska motsvarigheter: resultaträkningen, balansräkningen och eget kapital. Specifikt rapporterar kassaflödesanalysen där kontanter används och genereras under specifika tidsperioder och binder de statiska uttalandena.

Genom att ta nettoresultat i resultaträkningen och göra justeringar för att återspegla förändringar i rörelsekapitalkonton i balansräkningen (fordringar, leverantörsskulder, varulager) visar det operativa kassaflödesavsnittet hur kontanter genererades under perioden. Det är denna översättningsprocess från periodiseringsbokföring till kontantredovisning som gör det operativa kassaflödesanalyset så viktigt.

Kassaflödesanalysen är indelad i tre kategorier: kassaflöde från den löpande verksamheten, kassaflöde från investeringsaktiviteter och kassaflöde från finansieringsverksamhet. I vissa fall finns det också en kategori för kompletterande aktiviteter. Dessa är segregerade så att analytiker utvecklar en tydlig uppfattning om alla kassaflöden som genereras av ett företags olika aktiviteter.

1. Operativ verksamhet : registrerar ett företags operativa kassarörelse, vars netto är där operativt kassaflöde (OCF) härleds.

2. Investeringsverksamhet: registrerar förändringar i kontanter från köp eller försäljning av fastigheter, anläggningar, utrustning eller generellt långsiktiga investeringar.

3. Finansieringsverksamhet: rapporterar förändringar i kontantnivå från köp av ett företags eget lager eller emission av obligationer och betalning av ränta och utdelning till aktieägarna.

4. Kompletterande information: i princip allt som inte hänför sig till de viktigaste kategorierna.

Fördelning av aktiviteter

Den operativa verksamheten är normal och kärnverksamhet inom en verksamhet som genererar kontantinflöden och utflöden. De inkluderar:

• Total försäljning av varor och tjänster som samlas in under en period
• Betalningar gjorda till leverantörer av varor och tjänster som använts i produktionen avvecklades under en period
• Betalningar till anställda eller andra utgifter under en period

Kassaflöde från den löpande verksamheten exkluderar pengar som spenderas på investeringar, kontanter som riktas till långsiktiga investeringar och eventuella kontanter som erhållits från försäljningen av långfristiga tillgångar. Dessutom exkluderas de belopp som betalas ut som utdelning till aktieägare, belopp som erhålls genom emission av obligationer och lager och pengar som används för att lösa in obligationer.

Investeringsverksamheten består av betalningar för att köpa långfristiga tillgångar samt kontanter som erhållits vid försäljning av långfristiga tillgångar. Exempel på investeringsaktiviteter är köp eller försäljning av en anläggningstillgång eller materiella anläggningstillgångar och köp eller försäljning av ett värdepapper som emitterats av en annan enhet.

Finansieringsaktiviteter består av aktiviteter som kommer att förändra ett företags eget kapital eller upplåning. Exempel på finansieringsaktiviteter inkluderar försäljning av ett företags aktier eller återköp av dess aktier.

Beräkning av kassaflöde

För att se vikten av förändringar i operativa kassaflöden är det viktigt att förstå hur kassaflödet beräknas. Två metoder används för att beräkna kassaflöde från den löpande verksamheten: indirekt och direkt, som båda ger samma resultat.

• Direkt metod: Denna metod drar data från resultaträkningen med hjälp av kontantintäkter och kontantutbetalningar från den löpande verksamheten. Nätet för de två värdena är det operativa kassaflödet (OCF).
• Indirekt metod: Denna metod börjar med nettoresultat och konverterar den till OCF genom att justera för poster som användes för att beräkna nettoresultat men inte påverkade kontanter.

Direkt kontra indirekt metod

Den direkta metoden lägger till alla olika typer av kontantbetalningar och kvitton, inklusive kontanter betalade till leverantörer, kontantkvitton från kunder och kontanter som betalats ut i lön. Dessa siffror beräknas med hjälp av början och slutet av en mängd olika affärskonton och granskning av kontoens minskning eller ökning.

Den exakta formeln som används för att beräkna inflödena och utflödena för de olika kontona skiljer sig beroende på kontotyp. I de vanligaste formlerna används kundfordringar endast för kreditförsäljning och all försäljning sker på kredit. Om kontantförsäljning också har inträffat måste kvitton från kontantförsäljning också inkluderas för att utveckla ett korrekt antal kassaflöden från den löpande verksamheten. Eftersom den direkta metoden inte inkluderar nettointäkter, måste den också ge en avstämning av nettoresultatet med nettokassan som tillhandahålls av verksamheten.

Däremot beräknas kassaflödet från den löpande verksamheten genom den indirekta metoden genom att först ta nettoresultatet från ett företags resultaträkning. Eftersom ett företags resultaträkning upprättas på periodiseringsbasis redovisas intäkterna endast när det tjänas och inte när det erhålls. Nettoresultatet är inte en helt exakt representation av nettokassaflödet från den löpande verksamheten. så det blir nödvändigt att justera resultatet före ränta och skatter (EBIT) för poster som påverkar nettoresultatet trots att inga faktiska kontanter ännu har erhållits eller betalats mot dem. (För mer, se "Hur skiljer sig EBIT och kassaflöde från den löpande verksamheten">

Den direkta metoden för att beräkna ett företags kassaflöde från den löpande verksamheten är en mer enkel strategi eftersom den avslöjar ett företags operativa kassakvitton och betalningar, men det är mer utmanande att förbereda eftersom informationen är svår att sätta ihop. Oavsett om du använder den direkta eller indirekta metoden för att beräkna kontanter från verksamheten kommer samma resultat att produceras.

Operativa kassaflöden (OCF)

OCF är ett uppskattat mätverktyg eftersom det hjälper investerare att mäta vad som händer bakom kulisserna. För många investerare och analytiker betraktas OCF som den kontanta versionen av nettoresultatet, eftersom det rensar resultaträkningen för icke-kontanta poster och icke-kontanta utgifter (avskrivningar, amortering, rörelsekapital utan kontanter och förändringar i omsättningstillgångar och skulder) .

OCF är en viktigare mått på lönsamhet än nettointäkter eftersom det finns mindre möjligheter att manipulera OCF för att verka mer eller mindre lönsamt. Med antagandet av strikta regler och förordningar om hur alltför kreativt ett företag kan vara med sina redovisningspraxis, kan man enkelt upptäcka kronisk intäktsmanipulation, särskilt med användning av OCF. Det är också en bra fullmakt för ett företags nettoresultat; till exempel anses en rapporterad OCF högre än NI vara positiv eftersom inkomster faktiskt är underskattade på grund av minskningen av icke-kontanta poster.

Ovan är de rapporterade kassaflödesaktiviteterna för AT&T (T) för verksamhetsåret 2012 (i miljoner). Med den indirekta metoden läggs varje icke-kontantpost tillbaka till nettoresultatet för att producera kontanter från verksamheten. I detta fall är kontanter från verksamheten mer än fem gånger så mycket som redovisat nettoresultat, vilket gör det till ett värdefullt verktyg för investerare att utvärdera AT & T: s finansiella styrka.

Poängen

Operativt kassaflöde är bara en del av ett företags kassaflödeshistoria, men det är också ett av de mest värdefulla måtten på styrka, lönsamhet och de långsiktiga framtidsutsikterna. Det härrör antingen direkt eller indirekt och mäter pengarflöde in och ut från ett företag under specifika perioder. Till skillnad från nettoresultatet exkluderar OCF poster som inte är kontant som avskrivningar och avskrivningar, vilket kan felaktigt representera ett företags faktiska finansiella ställning. Det är ett gott tecken när ett företag har starka operativa kassaflöden med fler kontanter som kommer in än att gå ut. Företag med stark tillväxt i OCF har troligen mer stabil nettointäkt, bättre betalningsförmåga och ökar utdelning och fler möjligheter att expandera och väder nedgångar i den allmänna ekonomin eller deras bransch.

Om du tror att "kontanter är kung", är starkt kassaflöde från verksamheten vad du bör se efter när du analyserar ett företag.