Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

Vad är en säkerhetslån?

En säkerhetslån (CMO) hänvisar till en typ av säkerhetsskydd som innehåller en pool av inteckningar bundna ihop och sålda som en investering. Organiserade efter löptid och risknivå får CMO: er kassaflöden när låntagarna återbetalar inteckningar som fungerar som säkerhet för dessa värdepapper. I sin tur distribuerar CMO: s huvud- och räntebetalningar till sina investerare baserat på förutbestämda regler och avtal.

01:42

Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

Förstå säkerhetslån (CMO)

Säkerhetslån består av flera trancher, eller grupper av inteckningar, organiserade efter deras riskprofil. Som komplexa finansiella instrument har trancher vanligtvis olika huvudsakliga saldon, räntesatser, förfallodatum och möjligheter till återbetalning. Säkrade inteckningsförpliktelser är känsliga för ränteförändringar såväl som för förändringar i ekonomiska förhållanden, som avskärmningsräntor, refinansieringsräntor och de räntor som fastigheterna säljs till. Varje del har ett annat förfallodatum och storlek och obligationer med månatliga kuponger emitteras mot den. Kupongen gör månatliga räntebetalningar och räntebetalningar.

Key Takeaways

• Säkrade inteckningsförpliktelser är värdepapper som består av förpackningar som består av paketlån organiserade enligt deras riskprofil.
• De liknar säkerhetsförpliktelser, som är en bredare samling av skuldförpliktelser över flera finansiella instrument.
• CMO: er spelade en framträdande roll under finanskrisen 2008 när de ballongerade i storlek.

För att illustrera, föreställ dig att en investerare har en CMO som består av tusentals inteckningar. Hans vinstpotential är baserad på om inteckningshållarna återbetalar sina inteckningar. Om bara några få husägare inte betalar sina inteckningar och resten betalar som förväntat återbetalar investeraren sin huvudsakliga och ränta. Däremot, om tusentals människor inte kan göra sina inteckningar och gå ut på avskärmning, förlorar CMO pengar och kan inte betala investeraren.

Investerare i CMO: er, ibland kallade Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMIC), vill få tillgång till kassaflöden för inteckning utan att behöva ha sitt ursprung eller köpa en uppsättning inteckningar.

Collateralized Mortgage Obligations vs. Collateralized gjeldsförpliktelser

Liksom CMO: er består säkerhetsförpliktelser (CDO) av en grupp lån bundna tillsammans och sålda som ett investeringsinstrument. Men medan CMO: er endast innehåller inteckningar, innehåller CDO: er en rad lån såsom billån, kreditkort, kommersiella lån och till och med inteckningar. Både CDO: er och CMO: er toppade 2007 strax före den globala finanskrisen, och deras värden föll kraftigt efter den tiden. CDO-marknaden var till exempel högst 1, 3 biljoner dollar jämfört med 850 miljoner dollar 2013, när den toppade 2007.

Organisationer som köper CMO inkluderar hedgefonder, banker, försäkringsbolag och fonder.

Säkerhetslånsförpliktelser och den globala finansiella krisen

Första utgivningen av Salomon Brothers och First Boston 1983 var CMO: er komplexa och involverade många olika inteckningar. Av många skäl var investerare mer benägna att fokusera på inkomstströmmarna som erbjuds av CMO: er snarare än hälsan för de underliggande inteckningarna själva. Som ett resultat köpte många investerare CMO: er fulla av subprime-inteckningar, inteckningar med justerbar ränta, inteckningar som innehas av låntagare vars inkomster inte var verifierade under ansökningsprocessen och andra riskfyllda inteckningar med hög risk för fallissemang.

Användningen av gemensamma organisationer har kritiserats som en utfällande faktor i finanskrisen 2007–2008. Stigande bostadspriser gjorde att inteckningar ser ut som misslyckade investeringar, lockar investerare att köpa CMO: er och andra MBS, men marknads- och ekonomiska förhållanden ledde till en ökning av avskärmningar och betalningsrisker som finansiella modeller inte exakt förutspådde. Efterdyningarna av den globala finanskrisen resulterade i ökade regler för hypotekslån. Senast, i december 2016, införde SEC och FINRA nya bestämmelser som mildrar risken för dessa värdepapper genom att skapa marginalkrav för transaktioner med täckta byråer, inklusive säkerhetslån.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Sekventiell lön CMO En sekventiell lön CMO är en inteckning skyldighet som går tillbaka trancher i ordningsföljd. mer Mortgage Cash Flow Obligation (MCFO) En hypotekskassaflödesskyldighet (MCFO) är en typ av passeringssäkerhet som inte är säker och har flera klasser eller trancher. mer Förståelse av hypoteksstödda värdepapper (MBS) En säkerhet med inteckningstyp är en investering som liknar en obligation som består av ett bunt bostadslån köpta från bankerna som emitterade dem. mer Vilka investerare köper investeringskanaler för fastighetslån - REMIC? A Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) är en komplex pool av inteckningslån som skapats för att få säkerheter. De inkluderade fasta pooler av inteckningar som sönderdelades och såldes till investerare som enskilda värdepapper. mer Collateralized Debt Obligation (CDO) Collateralized gjeldsförpliktelser (CDO) är värdepapper av investeringsklass som stöds av en pool av obligationer, lån och andra tillgångar. mer Tranches Tranches är delar av skulder eller värdepapper som är strukturerade för att dela risker eller gruppegenskaper på sätt som kan säljas för olika investerare. mer Partnerlänkar