Teoretiskt ex-rättighetspris - TERP
Ett teoretiskt ex-rättighetspris (TERP) är det marknadspris som en aktie teoretiskt kommer att ha efter en ny nyemission. Företag kan använda en nyemission för att erbjuda fler aktier till aktieägarna, vanligtvis till ett rabatterat pris. Aktiekurserna påverkas av nyemission eftersom det ökar antalet utestående aktier.
Det teoretiska ex-rättighetspriset förklarades
Ett teoretiskt ex-rättighetspris är ett vederlag för aktier som emitteras genom ett rättighetserbjudande. Vanligtvis är rättighetserbjudanden endast tillgängliga för nuvarande aktieägare och erbjuds endast under en kort tid (cirka 30 dagar). Rättighetserbjudanden ger vanligtvis aktieägare möjlighet att köpa ett proportionellt antal aktier till ett diskonterat, förbestämt pris. Den del som varje aktieägare får köpa är baserad på aktieägarens nuvarande andel i organisationen. Målet är att samla in ytterligare kapital med företräde till nuvarande aktieägare.
Aktierättighetserbjudanden kan vara ett populärt evenemang för investerare och handlare eftersom de kan skapa potentiella arbitrage-möjligheter genom rättighetserbjudandeperioden. Sammantaget kan rätten att erbjuda perioden något mildra effektiv marknadshandel eftersom det skapar osäkerhet över aktiens pris.
I allmänhet är aktierättighetserbjudanden verktyg som chefer kan använda för att skaffa kapital genom aktier. Ledningen kan välja att använda aktierättighetserbjudanden för att generera ytterligare intresse i ett företags aktie. Eftersom rättighetserbjudanden ofta erbjuds till ett rabatterat pris har aktierättigheter vanligtvis en utspädningseffekt på ett aktiekurs. Som sådan är TERP vanligtvis lägre än marknadspriset i förväg.
Key Takeaways
- TERP är ett teoretiskt marknadspris efter ett erbjudande om rättigheter.
- Vanligtvis ger rättigheterna aktieägare chansen att köpa fler aktier till ett diskonterat pris, vilket orsakar en utspädningseffekt.
- I allmänhet kommer TERP att vara lägre än marknadspriset före erbjudandet omedelbart efter den emitterade perioden.
Beräkning av ett teoretiskt ex-rättighetspris
Det teoretiska ex-rättighetspriset beräknas vanligtvis omedelbart efter den sista dagen av ett aktieemission. Denna beräkning gör aktiens pris något godtyckligt och potentiellt mer lockande för arbitragehandel under hela rättighetserbjudandeperioden.
Det enklaste sättet att skapa en TERP-uppskattning är att lägga till det aktuella marknadsvärdet på alla existerande aktier innan nyemissionen till de totala medel som samlats in från försäljningen av nyemissionen. Detta antal divideras sedan med det totala antalet aktier som existerar efter att nyemissionen är fullbordad. Denna beräkning resulterar i värdet på en enskild aktie efter erbjudandet.
Under hela erbjudandeperioden kan alla typer av investerare spekulera i antalet aktier som förväntas tas av aktieägare, men vanligtvis är det bara nuvarande aktieägare som kan delta. Grunden för spekulationer i detta scenario involverar antalet tillgängliga aktierättigheter, den förväntade efterfrågan och erbjudandepriset. Företag kan ha olika typer av avslöjande för denna information som kan göra uppskattningen ännu svårare.
Investoranalys
Investerare kan jämföra TERP med det aktuella värdet på en aktie och deras förväntningar på framtida marknadsuppskattning. Eftersom rättigheter erbjuds till ett rabatterat pris, desto fler rättigheter som utnyttjas, desto mer utspädes aktiens pris. Under hela rättighetserbjudandeperioden påverkar emellertid utbud och efterfrågan fortfarande marknadspriset, medan utspädning sker kan investerarnas efterfrågan fortfarande öka det rådande marknadspriset. Investerare som är hausse på aktien på lång sikt kan vara mer motiverade av erbjudandet medan baisseartade eller kortsiktiga investerare kanske inte ser lika mycket uppåt.
Exempel på verklig värld
Ledningen för ABC Company har valt att emittera ett rättighetserbjudande. Bestämmelserna i erbjudandet gör det möjligt för varje aktieägare att köpa aktier i erbjudandet baserat på procentandelen av deras utestående aktier. De nya aktierna erbjuds investerare till ett rabatterat pris till marknadspriset. Aktieägare kan använda TERP för att bestämma det beräknade värdet på aktierna efter företrädesemissionen. Detta belopp kommer att skilja sig från det nuvarande marknadspriset.
Det är möjligt att beräkna flera teoretiska uppskattade värden för beståndet före utgången av erbjudandeperioden baserat på vissa olika scenarier. En investerare kan titta på TERP-värdet om 25% av aktierna köps i rättighetserbjudandet kontra 50%, 75% eller 100%. Sammantaget ju fler köpta aktier, desto större är potentialen för utspädning när aktierna säljs till ett rabatterat anbudspris.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.