Konkurrenskraftigt anbud
Konkurrenskraftigt anbud är en auktionsprocess genom vilken stora institutionella investerare (även kallad primära distributörer) köper nyutgivna statsskuld. Den konkurrensutsatta anbudsprocessen tilldelar värdepapper till de högsta anbudsgivarna; alla bud måste lämnas in på ett förutbestämt datum och måste vara minst 100 000 USD.
Konkurrenskraftigt anbud kallas också konkurrenskraftigt bud.
Bryta ner konkurrerande anbud
Konkurrenskraftigt anbud är en av två anbudsprocesser för att köpa nya statliga värdepapper på den primära marknaden (dvs. direkt från regeringen). Den andra anbudsprocessen för att köpa statliga värdepapper är ett icke-konkurrerande anbud. Det amerikanska finansministeriet använder främst icke-konkurrerande anbud, medan Kanadas centralbank, Bank of Canada, främst använder konkurrerande anbud (men accepterar också icke-konkurrerande anbud). De som får värdepapper i den konkurrensutsatta anbudsprocessen kan sedan välja att sälja dem på sekundärmarknaden. Primära distributörer kan också välja att bjuda på mindre kunders vägnar.
US Treasury har auktioner varje vecka och månad för att sälja statliga värdepapper - statsskuldväxlar, sedlar, obligationer och Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) - till allmänheten. Intresserade parter lägger normalt bud på priset och beloppet på skuldebrev som de är villiga att köpa från statskassan. Bud accepteras upp till 30 dagar före auktionen och kan lämnas antingen elektroniskt via Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) eller per post. Buden är konfidentiella och hålls förseglade tills auktionsdatumet. Deltagare i valfri auktion består av små investerare och institutionella investerare som lämnar anbud kategoriserade som antingen konkurrerande eller icke-konkurrerande anbud.
Icke-konkurrenskraftiga anbud lämnas av mindre investerare som garanteras att få värdepapper. Det finns emellertid ingen garanti för det erhållna priset eller avkastningen. Avkastningen på obligationen kommer att bestämmas av den konkurrensutsatta sidan av auktionen som hanteras som en holländsk auktion - en typ av auktion där priset på en artikel sänks tills den får ett bud. Ett konkurrensutsatt anbud är ett bud som lämnas av större investerare, som institutionella investerare. Varje budgivare är begränsad till 35% av beloppet på erbjudandet per auktion. Varje inlämnat bud anger den lägsta ränta, avkastning eller rabattmarginal som investeraren är villig att acceptera för skuldebrev.
Låt oss titta på ett exempel på hur konkurrenskraftigt bud genom en holländsk auktion fungerar. Anta att statskassan försöker samla in 9 miljoner dollar i tvååriga sedlar med en 5% -kupong. Låt oss anta att de konkurrerande anbuden är som följer:
- 1 miljon dollar till 4, 79%
- 2, 5 miljoner dollar till 4, 85%
- 2 miljoner dollar till 4, 96%
- 1, 5 miljoner dollar till 5%
- 3 miljoner dollar till 5, 07%
- 1 miljon dollar till 5, 1%
- 5 miljoner dollar till 5, 5%
De bud som har den lägsta avkastningen kommer att accepteras först eftersom emittenten föredrar att betala lägre avkastning till sina obligationsinvesterare. I det här fallet, eftersom statskassan är ute efter att samla in 9 miljoner dollar, kommer det att acceptera de bud som har den lägsta avkastningen upp till 5, 07%. Med detta märke kommer endast 2 miljoner dollar av budet på 3 miljoner dollar att godkännas. Alla bud över 5, 07% avkastningen kommer att accepteras och buden nedan kommer att avvisas. I själva verket godkänns denna auktion till 5, 07%, och alla framgångsrika konkurrerande och icke-konkurrerande anbudsgivare kommer att få 5, 07% avkastning.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.