Definition av effektiv marknadshypotes (EMH)
Den effektiva marknadshypotesen, eller EMH, är en investeringsteori där aktiekurser återspeglar all information och en konsekvent alfa-generation är omöjlig. Teoretiskt kan varken teknisk eller grundläggande analys producera riskjusterad meravkastning, eller alfa, konsekvent och endast inre information kan resultera i överdimensionerad riskjusterad avkastning.
Enligt EMH handlar alltid aktier till sitt verkliga värde på börser, vilket gör det omöjligt för investerare att antingen köpa undervärderade aktier eller sälja aktier till uppblåsta priser.
Som sådant borde det vara omöjligt att överträffa den övergripande marknaden genom sakkunnigt val av aktier eller marknadstiming, och det enda sättet en investerare möjligen kan få högre avkastning är genom att köpa mer riskfyllda investeringar.
01:49Effektiv marknadshypotes
Den effektiva marknadshypotesen förklarades
Även om det är en hörnsten i modern finansiell teori, är EMH mycket kontroversiellt och ofta omtvistat. Troende hävdar att det är meningslöst att söka efter undervärderade aktier eller försöka förutsäga trender på marknaden genom antingen grundläggande eller teknisk analys.
Medan akademiker pekar på en stor mängd bevis till stöd för EMH, finns det också en lika stor del av oenighet. Till exempel har investerare som Warren Buffett konsekvent slått marknaden över långa perioder, vilket per definition är omöjligt enligt EMH. Detracters av EMH pekar också på händelser som börskraschen 1987, då Dow Jones Industrial Average (DJIA) föll med över 20 procent på en enda dag, som bevis för att aktiekurserna allvarligt kan avvika från deras verkliga värden.
Verkliga konsekvenser för investerare
Förespråkare för den effektiva marknadshypotesen drar slutsatsen att investerare på grund av marknadens slumpmässighet skulle kunna göra bättre genom att investera i en låg kostnad, passiv portfölj.
Data som sammanställts av Morningstar Inc., i sin aktiva / passiva barometerstudie i juni 2015, stöder EMH. Morningstar jämförde aktiva förvaltares avkastning i alla kategorier mot en sammansatt gjord av relaterade indexfonder och börshandlade fonder (ETF). Studien fann att endast två grupper av aktiva chefer överträffade mer än 50 procent av tiden - mer än 50 procent av tiden - amerikanska små tillväxtfonder och diversifierade tillväxtmarknader. I alla de andra kategorierna, inklusive USA: s stora blandning, USA: s stora värde och USA: s stora tillväxt, bland annat, skulle investerare ha lyckats bättre genom att investera i lågprisindexfonder eller ETF: er.
Medan en procentandel av aktiva förvaltare överträffar passiva medel vid någon tidpunkt, är investerarnas utmaning att kunna identifiera vilka som kommer att göra det på lång sikt. Mindre än 25 procent av de topppresterande aktiva cheferna kan konsekvent överträffa sina passiva chefs motsvarigheter över tid.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.