Derivat kontra alternativ: vad är skillnaden?

Ett derivat är ett finansiellt kontrakt som får dess värde, risk och grundläggande löptidsstruktur från en underliggande tillgång. Optioner är en kategori av derivat och ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten att köpa eller sälja den underliggande tillgången. Det finns alternativ för många investeringar inklusive aktier, valutor och råvaror.

Derivat är kontrakt mellan två eller flera parter där kontraktets värde baseras på en överenskommen underliggande säkerhet eller uppsättning tillgångar som S&P-index. Typiska underliggande värdepapper för derivat inkluderar obligationer, räntesatser, råvaror, marknadsindex, valutor och aktier.

Derivat har ett pris- och utgångsdatum eller avvecklingsdatum som kan vara i framtiden. Som ett resultat används derivat, inklusive optioner, ofta som säkringsfordon för att kompensera risken förknippad med en tillgång eller portfölj.

Derivat har använts för att säkra risk under många år i jordbruksindustrin, där en part kan träffa ett avtal om att sälja grödor eller boskap till en annan motpart som samtycker till att köpa dessa grödor eller djur till ett specifikt pris på ett specifikt datum. Dessa bilaterala kontrakt var revolutionerande när de först infördes och ersatte muntliga avtal och det enkla handskaket.

Key Takeaways

• Derivat är kontrakt mellan två eller flera parter där kontraktets värde är baserat på en överenskommen underliggande säkerhet eller tillgångssats.
• Derivat inkluderar swappar, terminskontrakt och terminkontrakt.
• Optioner är en kategori av derivat och ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten att köpa eller sälja den underliggande tillgången.
• Alternativ, som derivat, är tillgängliga för många investeringar inklusive aktier, valutor och råvaror.

alternativ

När de flesta investerare tänker på optioner, tänker de vanligtvis på aktieoptioner, vilket är ett derivat som får dess värde från en underliggande aktie. En aktieoption representerar rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en aktie till ett visst pris, känt som strejkursen, före eller före utgångsdatum. Alternativ säljs till ett pris som kallas premien. En köpoption ger innehavaren rätt att köpa det underliggande aktiet medan en säljoption ger innehavaren rätt att sälja den underliggande aktien.

Om optionen utnyttjas av innehavaren måste säljaren av optionen leverera 100 aktier av den underliggande aktien per kontrakt till köparen. Aktieoptioner handlas på börser och avvecklas genom centraliserade clearinghus, vilket ger transparens och likviditet, två viktiga faktorer när handlare eller investerare tar exponering för derivat.

Alternativ i amerikansk stil kan utnyttjas när som helst fram till utgångsdatumet medan alternativ i europeisk stil endast kan utnyttjas den dagen det är inställt att löpa ut. Stora riktmärken, inklusive S&P 500, har aktivt handlat alternativ i europeisk stil. De flesta optioner och börshandlade fonder (ETF: er) på börser är amerikanska optioner medan bara några få bredbandsindex har amerikansk stil. Börshandlade fonder är en korg med värdepapper - till exempel aktier - som följer ett underliggande index.

derivat

Terminskontrakt är derivat som erhåller sitt värde från en underliggande kassaråvara eller index. Ett terminskontrakt är ett avtal om att köpa eller sälja en viss vara eller tillgång till ett förutbestämt pris och vid ett förutbestämt tid eller datum i framtiden.

Exempelvis representerar ett standardkontor för majsfutures 5 000 bushels majs, medan ett standardavtal för råoljefutures representerar 1 000 fat olja. Det finns terminkontrakt på tillgångar som är så olika som valutor och vädret.

En annan typ av derivat är ett swapavtal. En swap är ett finansiellt avtal mellan parter för att byta en sekvens av kassaflöden under en bestämd tidsperiod. Ränteswappar och valutaswapar är vanliga typer av swapavtal. Ränteswappar är till exempel avtal om att byta en serie räntebetalningar mot en annan baserat på ett huvudbelopp. Ett företag kanske vill ha rörliga räntebetalningar medan ett annat kanske vill ha fast räntebetalningar. I swapavtalet kan två parter byta ut kassaflöden.

Swappar handlas vanligtvis över disk men flyttar långsamt till centraliserade börser. Finanskrisen 2008 ledde till nya finansiella bestämmelser som Dodd-Frank Act, som skapade nya swapp-utbyten för att uppmuntra till centraliserad handel.

Det finns flera skäl till varför investerare och företag handlar med derivatbyte. De vanligaste är:

• En förändring i investeringsmål eller återbetalningsscenarier.
• En upplevd ekonomisk fördel genom att byta till nyligen tillgängliga eller alternativa kassaflöden.
• Behovet av att säkra eller minska risken som uppstår genom en återbetalning av lån med rörlig ränta.

Terminkontrakt

Ett terminkontrakt är ett kontrakt för att handla en tillgång, ofta valutor, vid en framtida tid och datum för ett angivet pris. Ett terminkontrakt liknar ett terminskontrakt förutom att terminer kan anpassas för att löpa ut på ett visst datum eller för ett visst belopp.

Om till exempel ett amerikanskt företag ska få en betalningsström i euro varje månad måste beloppen konverteras till amerikanska dollar. Varje gång det finns ett utbyte, tillämpas en annan växelkurs med tanke på den rådande euro-till-amerikanska dollarkursen. Som ett resultat kan företaget få olika dollarbelopp varje månad trots att eurobeloppet är fast på grund av valutakursförändringar.

Ett terminkontrakt gör det möjligt för företaget att låsa in en växelkurs idag för varje månad med betalningar i euro. Varje månad får företaget euro, konverteras de baserat på terminskursen. Kontraktet utförs med en bank eller mäklare och gör det möjligt för företaget att ha förutsägbara kassaflöden.

Ett terminskontrakt kan användas för såväl spekulation som säkring, även om dess icke-standardiserade karaktär gör det särskilt lämpligt för säkring. Terminkontrakt handlas över disk, vilket betyder mellan banker och mäklare, eftersom det är specialavtal mellan två parter. Eftersom de inte handlas på en börs har risken högre risk för motpartsfall. Som ett resultat är terminkontrakt inte lika lätt tillgängliga för detaljhandlare och investerare som terminskontrakt.

Viktiga skillnader

En av de viktigaste skillnaderna mellan optioner och derivat är att optionsinnehavare har rätt, men inte skyldigheten att utöva kontraktet eller byta ut aktier i den underliggande värdepapperen.

Derivat är å andra sidan vanligtvis rättsligt bindande avtal, varvid parten, när den har ingåtts, måste uppfylla kontraktets krav. Naturligtvis kan många alternativ och derivat säljas före utgångsdatum, så det finns inget utbyte av den fysiska underliggande tillgången.

För alla kontrakt som avviks eller säljs innan dess utgång löper risken för förlust på grund av skillnaden mellan köp- och försäljningspriserna för kontraktet.