Mät företag sina kostnader för skuld med avkastning före eller efter skatt?

Skuldkostnader definieras lättast som ränta som långivarna tar ut på lånade fonder. Vid jämförelse av liknande källor till skuldkapital är denna definition av kostnad användbar för att bestämma vilken källa som kostar minst.

Anta till exempel att två olika banker erbjuder annars identiska affärslån till en ränta på 4 respektive 6%. Med hjälp av förhandsdefinitionen av kapitalkostnad är det tydligt att det första lånet är det billigare alternativet på grund av dess lägre ränta.

Beroende på beräkningsförhållanden tittar emellertid ofta på företagens kostnad efter skatt för att mäta dess påverkan på budgeten mer exakt. Betalningar på skuldränta är vanligtvis avdragsgilla, så att förvärv av skuldfinansiering faktiskt kan sänka ett företags totala skattebörda.

Det vanligaste användningen av denna metod är vid beräkningen av den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC). WACC-formeln används av företag för att bestämma den genomsnittliga kostnaden per dollar för allt kapital, både skuld och eget kapital, efter att ha tagit hänsyn till andelen totala kapital som varje källa representerar. I WACC-formeln beräknas skuldkostnaden som

Skuldkostnad = R ∗ (1 − T) där: R = Räntan T = Företagsskattesatsen \ börja {inriktad} & \ text {Kostnad för skuld} = R * \ vänster (1-T \ höger) \ \ & \ textbf {var:} \\ & R = \ text {Räntesatsen} \\ & T = \ text {Företagsskattesatsen} \\ \ slut {inriktad} Kostnad för skuld = R ∗ (1 − T) där: R = Räntesatsen T = Företagsskattesatsen

Genom att multiplicera förskattkostnaden för skuld (representerad av räntesatsen) med omvänd skattesats ger denna formel en mer realistisk bild av de utgifter som är nödvändiga för att finansiera verksamhet med skuld.

Antag att företagsskattesatsen är 30% i exemplet ovan. Det första lånet har en kapitalkostnad efter skatt på 0, 04 * (1 - 0, 3), eller 2, 8%. Det andra lånet har en kostnad efter skatt på 0, 06 * (1 - 0, 3), eller 4, 2%. Det är uppenbart att beräkningen efter skatt inte påverkar det ursprungliga beslutet att förfölja det första lånet, eftersom det fortfarande är det billigaste alternativet. Vid jämförelse av lånekostnaden med kostnaden för eget kapital kan dock införlivandet av skattesatsen göra en värld av skillnad.