Bernie Madoff
Bernard Lawrence "Bernie" Madoff är en amerikansk finansiär som genomförde det största Ponzi-programmet i historien och bedräger tusentals investerare av tiotals miljarder dollar under minst 17 år och eventuellt längre. Han var också en pionjär inom elektronisk handel och ordförande för Nasdaq i början av 1990-talet.
Trots att han påstod sig generera stora, stabila avkastningar genom en investeringsstrategi som kallas split-strike-konvertering, som är en faktisk handelsstrategi, satte Madoff helt enkelt in klientfonder på ett enda bankkonto som han brukade betala befintliga kunder som ville utbetala. Han finansierade inlösen genom att locka till sig nya investerare och deras kapital, men kunde inte upprätthålla bedrägeriet när marknaden blev kraftigt lägre i slutet av 2008. Han erkände för sina söner - som arbetade på hans företag men, hävdar han, inte var medvetna om systemet - Den 10 december 2008. De lämnade honom in till myndigheterna nästa dag. Fondens sista uttalanden indikerade att det hade 64, 8 miljarder dollar i klienttillgångar.
År 2009, vid 71 års ålder, åklagade Madoff sig skyldig till 11 federala brottsräkningar, inklusive värdepappersbedrägerier, trådbedrägeri, postbedrägeri, mej, och penningtvätt. Ponzi-ordningen blev en potent symbol för kulturen av girighet och oärlighet som för kritiker genomgick Wall Street i början av finanskrisen. Madoff dömdes till 150 års fängelse och beordrades att förlora 170 miljoner dollar i tillgångar, men inga andra framträdande Wall Street-siffror möttes lagliga konsekvenser i kriset.
Madoff har varit föremål för många artiklar, böcker, filmer och en ABC biopic miniserier.
01:44Vad är ett Ponzi-schema?
Förstå Bernie Madoff
Bernie Madoff föddes i Queens, New York, 29 april 1938 och började datera sin framtida fru, Ruth (née Alpern), när båda var i sina tidiga tonår. Madoff berättade per telefon från fängelset och berättade för journalisten Steve Fishman att hans far, som hade drivit en butik med sportartiklar, släpptes på grund av stålbrist under Korea-kriget: "Du ser det händer och du ser din far, som du idoliserar, bygg ett stort företag och förlorar sedan allt. " Fishman säger att Madoff var fast besluten att uppnå den "varaktiga framgången" som hans far inte hade, "vad det än behövde", men Madoffs karriär hade upp- och nedgångar.
Key Takeaways
- Bernie Madoffs Ponzi-system, som troligen gick i decennier, bedrägerade tusentals investerare av tiotals miljarder dollar.
- Investerare litar på Madoff eftersom han skapade en front av respektabilitet, hans avkastning var hög men inte outlandisk, och han påstod att använda en legitim strategi.
- 2009 dömdes Madoff till 150 års fängelse och tvingades att förlora 170 miljarder dollar.
- Från och med december 2018 hade Madoff Victims Fund fördelat mer än 2, 7 miljarder dollar till 37 011 offrerade investerare i USA och runt om i världen.
Madoffs tidiga dagar med investeringar
Han startade sitt företag, Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, 1960, vid 22 års ålder. Till en början handlade han penny-aktier med $ 5 000 (värt ungefär $ 41 000 under 2017) som han hade tjänat installera sprinklers och arbetat som en livräddare. Han övertalade snart familjevänner och andra att investera med honom. När "Kennedy Slide" sjönk 20% av marknaden 1962, var Madoffs insatser försörjda och hans svärfar måste rädda honom.
Madoff hade ett chip på axeln och kände sig ständigt påmind om att han inte var en del av publiken på Wall Street. "Vi var ett litet företag, vi var inte medlem av New York Stock Exchange, " sa han till Fishman. "Det var mycket uppenbart." Enligt Madoff började han ge sig ett namn som en skräpande marknadsgivare. "Jag var helt glad att ta smulorna, " sa han till Fishman och gav exemplet på en klient som ville sälja åtta obligationer; ett större företag skulle förakta den typen av ordning, men Madoff skulle fullborda den.
Igenkännande
Framgången kom äntligen när han och hans bror Peter började bygga elektronisk handelsförmåga - "artificiell intelligens" enligt Madoffs ord - som lockade till ett massivt orderflöde och förstärkte verksamheten genom att ge insikter om marknadsaktivitet. "Jag fick alla dessa stora banker att komma ner och underhålla mig", sa Madoff till Fishman. "Det var en huvudresa."
Han och fyra andra Wall Street-statister behandlade hälften av New York Stock Exchange: s orderflöde - kontroversiellt, han betalade för mycket av det - och i slutet av 1980-talet gjorde Madoff i närheten av 100 miljoner dollar per år. Han skulle bli ordförande för Nasdaq 1990 och tjänade också 1991 och 1993.
Bernie Madoffs Ponzi-schema
Det är inte säkert exakt när Madoffs Ponzi-schema inleddes. Han vittnade vid domstolen att det började 1991, men hans kontochef, Frank DiPascali, som hade arbetat på företaget sedan 1975, sa att bedrägeriet hade inträffat "så länge jag minns."
Ännu mindre tydligt är varför Madoff genomförde planen alls. "Jag hade mer än tillräckligt med pengar för att stödja någon av min livsstil och min familj livsstil. Jag behövde inte göra det för det, " sa han till Fishman och tillade, "Jag vet inte varför." Verksamhetens legitima vingar var extremt lukrativa, och Madoff kunde ha förtjänat Wall Street-eliternas respekt enbart som en marknadstillverkare och elektronisk handelspionjär.
Madoff föreslog upprepade gånger till Fishman att han inte helt skulle ha skylden för bedrägeriet. "Jag tillät mig bara att prata in i något och det är mitt fel, " sa han utan att klargöra vem som talade honom till det. "Jag trodde att jag kunde extrahera mig efter en tid. Jag trodde att det skulle vara en mycket kort tid, men jag kunde bara inte."
De så kallade Big Four - Carl Shapiro, Jeffry Picower, Stanley Chais och Norm Levy - har väckt uppmärksamhet för deras långa och lönsamma engagemang med Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. Madoffs relationer med dessa män går tillbaka till 1960- och 1970-talet, och hans plan nettade dem hundratals miljoner dollar vardera.
"Alla var giriga, alla ville fortsätta och jag fortsatte bara med det", sa Madoff till Fishman. Han har angett att de stora fyra och andra - ett antal feederfonder pumpade klientfonder till honom, vissa alla utom outsourcing av deras förvaltning av klienters tillgångar - måste ha misstänkt den avkastning han producerade, eller åtminstone borde ha. "Hur kan du tjäna 15 eller 18% när alla tjänar mindre pengar?" Sa Madoff.
Hur Madoff kom bort med det så länge
Madoffs uppenbarligen ultrahöga avkastning övertalade kunderna att se åt andra hållet. Faktum är att han helt enkelt deponerade sina medel på ett konto i Chase Manhattan Bank - som slogs samman till att bli JPMorgan Chase & Co. år 2000 - och låt dem sitta. Enligt en uppskattning kan banken ha gjort så mycket som 483 miljoner dollar från dessa insättningar, så det var inte heller benägen att fråga.
När kunder ville lösa in sina investeringar finansierade Madoff utbetalningarna med nytt kapital, vilket han lockade genom ett rykte för otrolig avkastning och vård av sina offer genom att tjäna sitt förtroende. Madoff odlade också en bild av exklusivitet, som ofta först bort kunderna. Denna modell tillät ungefär hälften av Madoffs investerare att utbetala med vinst. Dessa investerare har betalats in i ett offerfond för att kompensera bedrägerier som tappade pengar.
Madoff skapade en front av respektabilitet och generositet och vaknade investerare genom sitt välgörenhetsarbete. Han bedräglade också ett antal ideella organisationer, och vissa hade sina medel nästan utplånade, inklusive Elie Wiesel Foundation for Peace och den globala kvinnliga välgörenhetsorganisationen Hadassah. Han använde sin vänskap med J. Ezra Merkin, en officer vid Manhattan Fifth Avenue Synagogue, för att närma sig kongresser. Med olika konton svängde Madoff mellan 1 och 2 miljarder dollar från sina medlemmar.
Madoffs sannolikhet för investerare baserades på flera faktorer:
- Hans främsta offentliga portfölj tycktes hålla sig till säkra investeringar i blue-chip-aktier.
- Hans avkastning var hög (10 till 20% per år) men konsekvent och inte outlandisk. Som Wall Street Journal rapporterade i en nu berömd intervju med Madoff, från 1992: "[Madoff] insisterar på att avkastningen egentligen inte var något speciellt, med tanke på att Standard & Poor's 500-aktieindex genererade en genomsnittlig årlig avkastning på 16, 3% mellan november 1982 och november 1992. "Jag skulle bli förvånad om någon trodde att matcha S&P under tio år var något enastående, " säger han. "
- Han påstod att han använde en krage-strategi, även känd som en split-strike-konvertering. En krage är ett sätt att minimera risken, varigenom de underliggande aktierna skyddas genom köp av en out-of-the-money-option.
Securities and Exchange Commission Investigation
SEC hade undersökt och avaktiverat Madoff och hans värdepappersföretag sedan 1999 - ett faktum som frustrerade många efter att han slutligen åtalades, eftersom det ansågs att den största skadan kunde ha förhindrats om de första utredningarna hade varit noggranna.
Finansanalytiker Harry Markopolos var en av de tidigaste visselpipan. 1999 beräknade han på en eftermiddags utrymme att Madoff måste ligga. Han lämnade sitt första SEC-klagomål mot Madoff år 2000, men regulatorn ignorerade honom.
I ett skrämmande brev från 2005 till Securities and Exchange Commission (SEC) skrev Markopolos: "Madoff Securities är världens största Ponzi-schema. I det här fallet finns det ingen SEC-belöningsutbetalning på grund av visselpipan. eftersom det är rätt att göra. "
Många tyckte att Madoffs värsta skada kunde ha förhindrats om SEC hade varit strängare i sina första utredningar.
Med hjälp av vad han kallade en "Mosaikmetod" noterade Markopolos ett antal oegentligheter. Madoffs firma påstod sig tjäna pengar även när S&P föll, vilket inte gav någon matematisk mening, baserat på vad Madoff hävdade att han investerade i. Den största röda flaggan av alla, enligt Markopolos ord, var att Madoff Securities tjänade "icke upplysta provisioner "istället för den vanliga hedgefondavgiften (1% av det totala plus 20% av vinsten).
Sammanfattningen, sluts Markopolos, var att "investerarna som ponnierar upp pengarna vet inte att BM [Bernie Madoff] hanterar sina pengar." Markopolos fick också veta att Madoff ansökte om enorma lån från europeiska banker (till synes onödigt om Madoffs avkastning var så hög som han sa).
Det var inte förrän 2005 - kort efter att Madoff nästan gick i magan på grund av en inlösenvåg - som regulatorn bad Madoff om dokumentation på sina handelskonton. Han skapade en sex-sidars lista, SEC utarbetade brev till två av de företag som anges men skickade inte dem, och det var det. "Lögnen var helt enkelt för stor för att passa in i byråns begränsade fantasi, " skriver Diana Henriques, författare till boken "Trollkarlen om lögner: Bernie Madoff och döden av förtroende ", som dokumenterar avsnittet.
SEC avskedades 2008 efter avslöjandet av Madoffs bedrägeri och oriktiga handlingar från stora banker på marknaderna för säkerhetsskyddade säkerheter och säkerhetsförpliktelser.
Bernie Madoff Bekännelse och dömning
I november 2008 rapporterade Bernard L. Madoff Investment Securities LLC årligen avkastning på 5, 6%; S&P 500 hade sjunkit 39% procent under samma period. När försäljningen fortsatte kunde Madoff inte hålla jämna steg med en kaskad av begäran om inlösen av klienter, och den 10 december, enligt det konto han gav Fishman, erkände Madoff sina söner Mark och Andy, som arbetade på deras fars firma. "På eftermiddagen berättade jag för dem alla, de gick omedelbart, de gick till en advokat, advokaten sa: 'Du måste vända in din far, ' de gick, gjorde det och sedan såg jag dem aldrig mer. ' Bernie Madoff arresterades 11 december 2008.
Madoff har insisterat på att han agerade ensam, även om flera av hans kollegor skickades till fängelse. Hans äldre son Mark Madoff begick självmord exakt två år efter att hans fars bedrägeri hade blivit utsatt. Flera av Madoffs investerare dödade också sig själva. Andy Madoff dog av cancer 2014.
Madoff dömdes till 150 års fängelse och tvingades att förlora 170 miljarder dollar 2009. Hans tre hem och yacht auktionerades av US Marshals. Han är bosatt på Butner Federal Correctional Institution i North Carolina, där han är fången nr 61727-054.
Efterdyningarna av Bernie Madoff Ponzi-schema
Pappersspåret med offrens påståenden visar komplexiteten och storleken på Madoffs förråd mot investerare. Enligt dokument körde Madoffs bluff mer än fem decennier, början på 1960-talet. Hans slutliga kontoutdrag, som innehåller miljontals sidor med falska affärer och skuggiga bokföringar, visar att företaget hade 47 miljarder dollar i "vinst".
Medan Madoff åberopade sig skyldig 2009 och kommer att tillbringa resten av sitt liv i fängelse, förlorade tusentals investerare sina livsbesparingar, och flera berättelser detaljerade den upprörande känslan av förlustoffer uthärdat.
Investerare som utsatts för Madoff har fått hjälp av Irving Picard, en advokat i New York som övervakar likvidationen av Madoffs firma i en konkursdomstol. Picard har stämdat de som tjänade på Ponzi-schemat; senast i december 2018 hade han återhämtat sig 13, 3 miljarder dollar.
Dessutom skapades en Madoff Victim Fund (MVF) 2013 för att kompensera de Madoff som bedrägeri, men justitieministeriet började inte betala ut någon av de ungefär 4 miljarder dollar i fonden förrän i slutet av 2017. Richard Breeden, en före detta SEC-ordföranden som övervakar fonden konstaterade att tusentals av fordringarna var från "indirekta investerare" - vilket betyder personer som lägger pengar i fonder som Madoff hade investerat i under hans plan.
Eftersom de inte var direkta offer, var Breeden och hans team tvungna att söka igenom tusentals och tusentals fordringar, bara för att avvisa många av dem. Breeden sa att han baserade de flesta av sina beslut på en enkel regel: Har personen i fråga lagt mer pengar i Madoffs medel än de tog ut? Breeden uppskattade att antalet "feeder" -investerare var norr om 11 000 individer.
I en uppdatering i november 2018 för Madoff Victim Fund skrev Breeden: "Vi har nu betalat över 27 300 offer för en total återhämtning på 56, 65% av deras förluster, med tusentals fler som kommer att få tillbaka samma belopp i framtiden." Efter avslutandet av en tredje fördelning av medel i december 2018 hade över 2, 7 miljarder dollar delats ut till 37 011 Madoff-offer i USA och runt om i världen. Breeden noterade att fonden förväntade sig göra "minst en mer betydande distribution under 2019" och hoppades kunna lösa alla öppna fordringar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.