EBIT / EV Multiple
EBIT / EV-multipeln är en finansiell kvot som används för att mäta ett företags "vinstavkastning". EBIT står för resultatet före ränta och skatt, medan EV är företagets värde. Konceptet med denna multipel som en fullmakt för vinstavkastning introducerades av Joel Greenblatt, en anmärkningsvärd investerare och professor vid Columbia Business School.
Förståelse av EBIT / EV Multiple
Enterprise value (EV) är ett mått som används för att värdera ett företag. Investerare använder ofta EV när man jämför företag med varandra för möjliga investeringar eftersom EV ger en tydligare bild av ett företags verkliga värde i stället för att helt enkelt överväga marknadsvärde.
EV är en viktig komponent i flera förhållanden som investerare kan använda för att jämföra företag, såsom EBIT / EV-multipeln och EV / Sales.
Ett företags EV kan beräknas med hjälp av denna formel:
EV = MC + Total skuld - C
var:
MC = Marknadsvärde, vilket är lika med det aktuella aktiekursen multiplicerat med antalet utestående aktier.
Total skuld = summan av kort- och långfristig skuld.
C = Alla likvida medel.
EV-resultatet visar hur mycket pengar som skulle behövas för att köpa hela företaget. Vissa EV-beräkningar inkluderar tillägg av minoritetsintresse och föredragen aktie. För de allra flesta företag är dock minoritetsintressen och föredragna aktier i kapitalstrukturen ovanligt. Således beräknas EV generellt utan dem.
Om EBIT / EV ska vara en vinstavkastning, desto högre multipel, desto bättre för en investerare. Det finns alltså en implicit förspänning gentemot företag med lägre skuldnivåer och högre kontantbelopp. Ett företag med en balanserad balansräkning, allt annat lika, är mer riskfylld än ett företag med mindre hävstång. Företaget med blygsamma skulder och / eller större kontantinnehav kommer att ha en mindre EV, vilket skulle ge en högre vinstavkastning.
Key Takeaways
- Investerare och analytiker använder EBIT / EV-multipeln som en ekonomisk kvot för att mäta ett företags resultatavkastning och för att bestämma företagets värde.
- Ju högre EBIT / EV-multipel, desto bättre för investeraren eftersom det indikerar att företaget har låga skuldnivåer och högre kontantbelopp.
- En av fördelarna med EBIT / EV-multipeln är att investeraren effektivt kan jämföra avkastningen mellan företag med olika skuldnivåer och skattesatser.
Fördelarna med EBIT / EV Multiple
EBIT / EV-kvoten kan ge en bättre jämförelse än mer konventionella lönsamhetsgrader som avkastning på eget kapital (ROE) eller avkastning på investerat kapital (ROIC). Även om EBIT / EV-förhållandet inte vanligtvis används, har det några viktiga fördelar vid jämförelse av företag.
För det första eliminerar användning av EBIT som ett mått på lönsamhet, i motsats till nettoresultat (NI), de potentiellt snedvridande effekterna av skillnader i skattesatser.
För det andra normaliseras att använda EBIT / EV för effekter av olika kapitalstrukturer. Greenblatt säger att EBIT "gör det möjligt för oss att sätta företag med olika skuldnivåer och olika skattesatser på lika villkor när vi jämför resultatavkastningen."
EV, Greenblatt, är mer lämpligt som nämnare eftersom det tar hänsyn till värdet på skuld och marknadsvärde. En nackdel med EBIT / EV-kvoten är att den inte normaliseras för avskrivningar och amorteringskostnader. Det finns således fortfarande potentiella snedvridande effekter när företag använder olika metoder för redovisning av anläggningstillgångar.
Exempel på EBIT / EV Multiple
Say Company X har en EBIT på 3, 5 miljarder dollar, ett marknadsvärde på 40 miljarder dollar, 7 miljarder dollar i skuld och 1, 5 miljarder dollar kontant. Företag Z har en EBIT på 1, 3 miljarder dollar, ett marknadsvärde på 18 miljarder dollar, 12 miljarder dollar i skuld och 0, 6 miljarder dollar kontant.
EBIT / EV för företag X skulle vara cirka 7, 7% medan vinstavkastningen för företag Z skulle vara cirka 4, 4%. Företagets vinstavkastning är överlägsen inte bara för att det har en högre EBIT, utan också för att det har lägre hävstångseffekt.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.