Effektiv avkastningsdefinition

Vad är det effektiva avkastningen?

Den effektiva avkastningen är avkastningen på en obligation som får sina kuponger återinvesterade efter att betalningen har erhållits av obligationsinnehavaren. Effektiv avkastning är den totala avkastningen som en investerare får i förhållande till den nominella avkastningen eller kupongen för en obligation. Effektiv avkastning tar hänsyn till kraften i att sammansätta avkastningen på investeringen, medan den nominella avkastningen inte gör det.

Bryta ner effektiv avkastning

Obligationsägare kan mäta sina avkastning på obligationer på flera sätt. Den nuvarande avkastningen representerar en obligations årliga avkastning baserat på dess årliga kupongbetalningar och nuvarande pris, i motsats till nominellt värde. Det beräknas genom att dela kupongbetalningarna med obligationens nuvarande marknadsvärde. Avkastningen till förfall (YTM) är den avkastning som erhålls på en obligation som hålls fram till förfall. Det är en obligationsekvivalentavkastning (BEY), inte en effektiv årlig avkastning (EAY). Ett tredje mått på obligationsräntan är den effektiva avkastningen.

Den effektiva avkastningen är ett mått på kupongräntan, som är den ränta som anges på en obligation och uttrycks i procent av nominellt värde. Kupongbetalningar på en obligation betalas vanligtvis halvårsvis av emittenten till obligationsinvesteraren. Detta innebär att investeraren får två kupongbetalningar per år. Till exempel, om en investerare innehar en obligation med ett nominellt värde av $ 1 000 och 5% kupong som betalas halvårsvis i mars och september, kommer han att få (5% / 2) x $ 1 000 = $ 25 två gånger per år för totalt 50 $ i kupongbetalningar.

Den effektiva avkastningen är dock ett mått på avkastningen på en obligation förutsatt att kupongbetalningarna återinvesteras. Om betalningar återinvesteras, kommer hans effektiva avkastning att vara större än den angivna kupongavkastningen eller den nominella avkastningen på grund av sammansättningens effekt. Återinvestering av kupongen ger en högre avkastning eftersom ränta tjänas på räntebetalningarna. Investeraren i exemplet ovan kommer att få lite mer än $ 50 årligen med hjälp av den effektiva avkastningsutvärderingen. Formeln för beräkning av effektiv avkastning är:

i = [1 + (r / n)] ⁿ - 1

där i = effektiv avkastning

r = nominell ränta

n = antal betalningar per år

Enligt vårt första exempel som presenterats ovan kommer investerarens effektiva avkastning på hans 5% -kupongobligation att vara:

i = [1 + (0, 05 / 2)] ² - 1

i = 1, 025 ² - 1

i = 0, 0506 eller 5, 06%

Observera att eftersom obligationen betalar ränta halvårsvis kommer betalningar att göras två gånger till obligationsinnehavaren per år, följaktligen är antalet betalningar per år två.

Från beräkningen ovan är det effektiva utbytet på 5, 06% klart högre än kupongfrekvensen på 5% eftersom sammansättning beaktas. För att förstå detta på ett annat sätt, låt oss granska detaljerna om kupongbetalningen. I mars får investeraren 2, 5% x 1 000 dollar = 25 dollar. I september kommer han att få (2, 5% x $ 1 000) + (2, 5% x $ 25) = 2, 5% x $ 1 025 = 25, 625 dollar på grund av räntebasering. Detta innebär en årlig betalning på $ 25 i mars + $ 25.625 i september = $ 50.625. Realräntan är därför 50 625 USD / 1 000 $ = 5, 06%.

För att jämföra det effektiva avkastningen med YTM, konvertera YTM till en effektiv årlig avkastning. Om YTM är större än obligationens effektiva avkastning, handlas obligationen till en rabatt till par. Å andra sidan, om YTM är mindre än den effektiva avkastningen, säljer obligationen till en premie.

Nackdelen med att använda den effektiva avkastningen är att den antar att kupongbetalningar kan återinvesteras i ett annat fordon som betalar samma ränta. Detta innebär också att det antar att obligationerna säljer till par. Detta är inte alltid möjligt med tanke på att räntorna ändras periodvis, faller och stiger på grund av vissa faktorer i ekonomin.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Obligationsavkastning Definition Obligationsavkastning är det avkastningsbelopp som en investerare kommer att realisera på en obligation, beräknat genom att dividera dess nominella värde med det ränta som den betalar. mer Avkastning till förfall (YTM) Yield till förfall (YTM) är den totala avkastningen som förväntas på en obligation om obligationen hålls till förfall. mer Genomsnittspris Medelpriset används ibland för att bestämma en obligations avkastning till förfallodag, där medelpriset ersätter inköpspriset i beräkningen av avkastning till förfallodag. mer Obligationsvärdering: Vad är det verkliga värdet av en obligation? Obligationsvärdering är en teknik för att bestämma det teoretiska verkliga värdet på en viss obligation. mer Vad är en Amortizable Bond Premium? Den amorterbara obligationspremien är en skattetid som avser överskottspremien utöver ett obligationers nominella värde. mer Vad är en Strip Bond? En bandobligation är en obligation där både huvud- och regelbundna kupongbetalningar - som har tagits bort - säljs separat. mer Partnerlänkar