Effektiv gräns
Den effektiva gränsen är uppsättningen av optimala portföljer som erbjuder den högsta förväntade avkastningen för en definierad risknivå eller den lägsta risken för en viss nivå av förväntad avkastning. Portföljer som ligger under den effektiva gränsen är suboptimala eftersom de inte ger tillräckligt avkastning för risknivån. Portföljer som kluster till höger om den effektiva gränsen är suboptimala eftersom de har en högre risknivå för den definierade avkastningen.
01:51Förklara den effektiva gränsen
Förstå effektiv gräns
De effektiva gränserna värderar portföljer (investeringar) på en skala (y-axel) kontra risk (x-axel). Sammansatt årlig tillväxttakt (CAGR) för en investering används ofta som avkastningskomponent medan standardavvikelse (årlig) visar riskmetriken. Den effektiva gränsteorin introducerades av Nobelpristagaren Harry Markowitz 1952 och är en hörnsten i modern portföljteori (MPT).
Den effektiva gränsen representerar grafiskt portföljer som maximerar avkastningen för den risk som tas. Avkastningen är beroende av de investeringskombinationer som utgör portföljen. Standardavvikelsen för en säkerhet är synonym med risk. Idealt försöker en investerare att fylla i portföljen med värdepapper som erbjuder exceptionell avkastning men vars kombinerade standardavvikelse är lägre än standardavvikelserna för de enskilda värdepapperna. Ju mindre synkroniserade värdepapper (lägre samvariation), desto lägre är standardavvikelsen. Om denna blandning av att optimera avkastning kontra riskparadigm är framgångsrik, bör den portföljen ställa sig längs den effektiva gränslinjen.
Ett viktigt fynd av konceptet var fördelen med diversifiering till följd av den effektiva gränsens krökning. Krökningen är integrerad i att avslöja hur diversifiering förbättrar portföljens risk / belöningsprofil. Det avslöjar också att det finns en minskande marginell återgång till risk. Förhållandet är inte linjärt. Med andra ord, att lägga till mer risk till en portfölj får inte lika mycket avkastning. Optimala portföljer som utgör den effektiva gränsen tenderar att ha en högre grad av diversifiering än de suboptimala, som vanligtvis är mindre diversifierade.
Key Takeaways
- Effektiv gräns omfattar investeringsportföljer som erbjuder den högsta förväntade avkastningen för en viss risknivå.
- Avkastningen är beroende av de investeringskombinationer som utgör portföljen.
- Standardavvikelsen för en säkerhet är synonym med risk. Lägre samvariation mellan portföljsäkerheter leder till lägre portföljs standardavvikelse.
- Framgångsrik optimering av avkastning kontra riskparadigm bör placera en portfölj längs den effektiva gränslinjen.
- Optimala portföljer som utgör den effektiva gränsen tenderar att ha en högre grad av diversifiering.
Optimal portfölj
Ett antagande för att investera är att en högre risknivå innebär en högre potentiell avkastning. Omvänt har investerare som tar en låg grad av risk en låg potentialavkastning. Enligt Markowitz teori finns det en optimal portfölj som kan utformas med en perfekt balans mellan risk och avkastning. Den optimala portföljen inkluderar inte bara värdepapper med högsta möjliga avkastning eller värdepapper med låg risk. Den optimala portföljen syftar till att balansera värdepapper med den största möjliga avkastningen med en acceptabel grad av risk eller värdepapper med den lägsta risknivån för en viss nivå av potentiell avkastning. Poängen på riskplanen kontra förväntad avkastning där optimala portföljer ligger kallas den effektiva gränsen.
Val av investeringar
Anta att en risksökande investerare använder den effektiva gränsen för att välja investeringar. Investeraren skulle välja värdepapper som ligger på höger sida av den effektiva gränsen. Den högra änden av den effektiva gränsen inkluderar värdepapper som förväntas ha en hög grad av risk i kombination med hög potentiell avkastning, vilket är lämpligt för mycket risktoleranta investerare. Omvänt skulle värdepapper som ligger på den vänstra änden av den effektiva gränsen vara lämpliga för riskaverse investerare.
begränsningar
Den effektiva gränsen och moderna portföljteorin har många antaganden som kanske inte representerar verkligheten. Till exempel är ett av antagandena att tillgångsavkastningen följer en normal fördelning. I verkligheten kan värdepapper uppleva avkastning som är mer än tre standardavvikelser från medelvärdet i mer än 0, 03% av de observerade värdena. Följaktligen sägs tillgångsavkastningen följa en leptokurtisk distribution eller kraftig distribution.
Dessutom gör Markowitz flera antaganden i sin teori, till exempel att investerare är rationella och undviker risk när det är möjligt; det finns inte tillräckligt många investerare för att påverka marknadspriserna och investerare har obegränsad tillgång till att låna och låna ut pengar till den riskfria räntan. Men verkligheten bevisar att marknaden inkluderar irrationella och risksökande investerare, det finns stora marknadsaktörer som kan påverka marknadspriserna, och det finns investerare som inte har obegränsad tillgång till lån och utlåning av pengar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.