Säkra dina spel med inflationsindexade obligationer

Inflation kan ha en dämpande effekt på ränteplaceringar, minska deras köpkraft och minska deras reala avkastning över tid. Detta händer även om inflationstakten är relativt låg. Om du har en portfölj som returnerar 9% och inflationstakten är 3%, är din reala avkastning cirka 6%. Inflationsindexobligationer kan bidra till att säkra sig mot inflationsrisken eftersom de ökar i värde under inflationsperioder.

NYCKELTAKEVÄGAR

• Inflationsindexobligationer kan bidra till att säkra sig mot inflationsrisken eftersom de ökar i värde under inflationsperioder.
• USA, Indien, Kanada och ett brett utbud av andra länder emitterar inflationslån.
• TIPS och många av deras globala inflationslänkade motsvarigheter erbjuder inte särskilt bra skydd under tider med deflation.
• Ytterligare en uppsida av de inflationsbundna obligationerna är att deras avkastning inte korrelerar med avkastningen på aktier eller med andra räntebärande tillgångar.

USA, Indien, Kanada och ett brett utbud av andra länder emitterar inflationslån. Eftersom de minskar osäkerheten är inflationsindexade obligationer ett populärt långsiktigt planeringsinvesteringsmedel för både individer och institutioner.

Hur inflationsbundna obligationer fungerar

Inflationsbundna obligationer är bundna till kostnaderna för konsumentvaror av ett index, till exempel konsumentprisindex (KPI). Varje land har sin egen metod för att beräkna dessa kostnader regelbundet. Dessutom har varje nation sin egen byrå som ansvarar för att emittera inflationslånade obligationer.

Inflationsbundna obligationer är bundna till kostnaden för konsumentvaror av ett index, till exempel konsumentprisindex (KPI).

I USA är Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) och inflationsindexerade sparobligationer (I-Obligationer) bundna till värdet på den amerikanska KPI och säljs av US Treasury. I Förenade kungariket utfärdas inflationslänkade förluster av Storbritanniens skuldförvaltningskontor och kopplas till det landets detaljhandelsprisindex. Bank of Canada emitterar nationens reala avkastningsobligationer, medan indiska inflationsindexerade obligationer emitteras genom Reserve Bank of India (RBI).

I allmänhet stiger obligationens utestående kapital med inflationen för inflationslånade obligationer. Så, obligationens nominella värde eller parvärdet ökar när inflationen inträffar. Detta i motsats till andra typer av värdepapper, som ofta minskar i värde när inflationen stiger. Räntorna som betalas ut av obligationerna justeras också för inflationen. Genom att tillhandahålla dessa funktioner kan inflationslånade obligationer mildra inflationens verkliga påverkan på innehavaren av obligationerna.

Risken i inflationsbundna obligationer

Medan inflationsbundna obligationer har en betydande uppsättningspotential har de också vissa risker. Deras värde tenderar också att fluktuera med stigande och fallande räntesatser. TIPS och många av deras globala inflationslänkade motsvarigheter erbjuder inte särskilt bra skydd under tider med deflation. US Treasury sätter ett initialt golv för TIPS till parvärdet. Risken är emellertid fortfarande betydande eftersom det finns äldre TIPS-frågor som innehåller år med inflationsjusterade periodiseringar, som kan gå förlorade till deflation. Denna deflationsrisk orsakade att TIPS underpresterade andra statsobligationer under 2008.

TIPS presenterar också komplikationer i handel och beskattning som inte påverkar andra räntebärande tillgångsklasser. Detta beror främst på att inflationslånade obligationer har två värden: obligationens ursprungliga nominella värde och det aktuella värdet justerat för inflationen. Justeringarna av huvudstolen betraktas som årlig inkomst för skatteändamål. Investerarna får dock inte faktiskt justeringarna under det året. Istället får de större kupongbetalningar och får endast inflationsförstärkt kapital när obligationen förfaller. Således kan investerare bli skattskyldiga på vad som kallas fantominkomst.

Historien om inflationskopplade obligationer

Inflationsbundna obligationer utvecklades under den amerikanska revolutionen för att bekämpa inflations korrosiva effekter på det verkliga värdet på konsumentvaror. Massachusetts utfärdade inflationsindexerade obligationer från 1780, men inflationindex verkade onödigt för etablerade länder på guldstandarden.

De flesta av världen hade övergett guldstandarden vid 1970-talet, och stigande inflation skapade ny efterfrågan på inflationslånade obligationer. 1981 började Storbritannien att emittera de första moderna inflationslånen eller "länkarna" som de ofta kallas. Andra länder följde efter, inklusive Sverige, Kanada och Australien. USA: s finansministerium emitterade inte inflationsindexade obligationer förrän 1997, och Indien emitterade kapitalindexade obligationer samma år. Indien emitterade emellertid inte helt inflationsindexerade obligationer, som skyddar både kuponger och kapital från inflationen, förrän 2013.

Poängen

Trots deras komplicerade karaktär och potentiella nackdel i deflationsperioder är inflationslån fortfarande enormt populära. De är det mest pålitliga investeringsinstrumentet för att säkra sig mot kortsiktig inflation. Den korrosiva effekten som inflationen kan ha på avkastningen är en stark motiverande faktor bakom dessa obligationers popularitet. Ytterligare en uppsida av de inflationsbundna obligationerna är att deras avkastning inte korrelerar med avkastningen på aktier eller med andra räntebärande tillgångar. Inflationsbundna obligationer är en säkring mot inflationen, och de bidrar också till att skapa diversifiering i en balanserad portfölj.