Forex: Money Management Matters

Sätt två rookiehandlare framför skärmen, ge dem din bästa uppsättning med hög sannolikhet och låt var och en ta motsatt sida av handeln. Mer än sannolikt kommer båda att sluta förlora pengar. Men om du tar två proffs och får dem att handla i motsatt riktning mot varandra, kommer ganska ofta båda handlarna att sluta tjäna pengar - trots den verkande motsägelse av förutsättningen. Vad är skillnaden? Vad är den viktigaste faktorn som skiljer de rutinerade handlarna från amatörerna? Svaret är pengarhantering.

Liksom bantning och träning är pengehantering något som de flesta handlare betalar läppservice till, men få övar i verkligheten. Anledningen är enkel: precis som att äta sunt och hålla sig i form kan penghantering verka som en betungande, obehaglig aktivitet. Det tvingar handlare att ständigt övervaka sina positioner och ta nödvändiga förluster, och få människor gillar att göra det. Som figur 1 bevisar är emellertid förlusttagning avgörande för långsiktig handelsframgång.

Bild 1 - Denna tabell visar hur svårt det är att återhämta sig från en försvagande förlust.

Observera att en näringsidkare måste tjäna 100% på sitt kapital - en prestation som uppnås av mindre än 1% av handlarna över hela världen - bara för att bryta jämnt på ett konto med en förlust på 50%. När 75% är nedsatt måste handeln fyrdubbla sitt konto bara för att återföra det till sitt ursprungliga kapital - verkligen en Herculean uppgift!

Den stora

Även om de flesta handlare är bekanta med siffrorna ovan, ignoreras de oundvikligen. Handelsböcker är fyllda med berättelser om handlare som förlorar en, två, till och med fem års vinst i en enda handel som har gått ganska fel. Vanligtvis är den bortfallna förlusten ett resultat av slarvig pengarhantering, utan hårda stopp och massor av genomsnittliga nedgångar i längden och genomsnittliga uppsving i shortsen. Framför allt beror den bortfallna förlusten helt enkelt på en förlust av disciplin.

De flesta handlare börjar sin handelskarriär, antingen medvetet eller medvetet, och visualiserar "The Big One" - den handeln som kommer att göra dem miljoner och låta dem gå i pension unga och leva sorglösa resten av livet. I forex förstärks denna fantasi ytterligare av marknadens folklore. Vem kan glömma tiden då George Soros "bröt Bank of England" genom att kortsluta pundet och gick bort med en cool vinst på 1 miljard dollar på en enda dag? Men den kalla hårda sanningen för de flesta detaljhandlare är att istället för att uppleva "Big Win", de flesta handlare blir offer för bara en "Big Loss" som kan slå dem ur spelet för alltid.

Att lära sig tuffa lektioner

Handlare kan undvika detta öde genom att kontrollera sina risker genom stoppförluster. I Jack Schwagers berömda bok "Market Wizards" (1989) erbjuder daghandlaren och trendföljaren Larry Hite detta praktiska råd: "Aldrig riskera mer än 1% av det totala kapitalet i någon handel. Genom att bara riskera 1% är jag likgiltig mot någon individuell handel. " Detta är en mycket bra metod. En näringsidkare kan ha fel 20 gånger i rad och har fortfarande 80% av sitt eget kapital kvar.

Verkligheten är att mycket få handlare har disciplinen att utöva denna metod konsekvent. Inte till skillnad från ett barn som lär sig att inte röra vid en varm spis bara efter att ha bränts en eller två gånger, kan de flesta handlare bara ta upp lärdomarna med riskdisciplin genom den hårda upplevelsen av monetära förluster. Detta är det viktigaste skälet till att näringsidkare bara ska använda sitt spekulativa kapital när de först kommer in på valutamarknaden. När nybörjare frågar hur mycket pengar de bör börja handla med, säger en rutinerad handlare: "Välj ett nummer som inte kommer att påverka ditt liv väsentligt om du skulle förlora det helt. Nu dela upp det numret med fem eftersom dina första försök att handla kommer att troligen hamnar i utblåsning. " Detta är också mycket visst råd, och det är väl värt att följa för alla som överväger att handla med forex.

Money Management Styles

Generellt sett finns det två sätt att utöva framgångsrik penninghantering. En näringsidkare kan ta många ofta små stopp och försöka skörda vinster från de få stora vinnande handlarna, eller en näringsidkare kan välja att gå för många små ekorrliknande vinster och ta sällsynta men stora stopp i hopp om att de många små vinsterna kommer att uppväga några stora förluster. Den första metoden genererar många mindre fall av psykologisk smärta, men den producerar några viktiga ögonblick av extas. Å andra sidan erbjuder den andra strategin många mindre instanser av glädje, men på bekostnad av att uppleva några mycket otäcka psykologiska träffar. Med denna breda stoppmetod är det inte ovanligt att förlora en veckas eller ens en månads vinst i en eller två branscher. (För ytterligare läsning, se Introduktion till typer av handel: Swing Trades .)

Till stor del beror den metod du väljer på din personlighet; det är en del av upptäcktsprocessen för varje handlare. En av de stora fördelarna med valutamarknaden är att den kan rymma båda stilarna lika utan extra kostnad för detaljhandlaren. Eftersom forex är en spreadbaserad marknad är kostnaden för varje transaktion densamma, oavsett storleken på en given näringsidkares position.

Till exempel i EUR / USD skulle de flesta handlare möta en 3-procentig spridning motsvarande kostnaden på 3/100: ^e av 1% av den underliggande positionen. Denna kostnad kommer att vara enhetlig, i procentuella termer, oavsett om näringsidkaren vill handla i 100-enhetspartier eller en miljon enhet-massor av valutan. Till exempel, om näringsidkaren ville använda partier med 10.000 enheter, skulle spridningen uppgå till $ 3, men för samma handel med endast 100-enhetspartier skulle spridningen vara bara 0, 03 $. Kontrast det med aktiemarknaden där till exempel en provision på 100 aktier eller 1 000 aktier av en $ 20 aktie kan fastställas till 40 dollar, vilket gör den effektiva kostnaden för transaktionen till 2% för 100 aktier, men endast 0, 2% i fall av 1 000 aktier. Denna typ av variation gör det mycket svårt för mindre handlare på aktiemarknaden att skala upp i positioner, eftersom provisioner kraftigt snedvrider kostnaderna mot dem. Men valutahandlare har fördelen av enhetlig prissättning och kan öva på vilken typ av pengar som de väljer utan oro för rörliga transaktionskostnader.

Fyra typer av stopp

När du är redo att handla med ett seriöst tillvägagångssätt för pengarhantering och rätt kapitalmängd tilldelas ditt konto finns det fyra typer av stopp du kan tänka på.

1. Equity Stop - Detta är det enklaste av alla stopp. Näringsidkaren riskerar endast en förutbestämd mängd av sitt konto på en enda handel. En vanlig metrisk är att riskera 2% av kontot för en viss handel. På ett hypotetiskt handelskonto på 10 000 dollar kan en näringsidkare riskera 200 $, eller cirka 200 poäng, på en minilot (10 000 enheter) på EUR / USD, eller endast 20 poäng på en standardlott på 100 000 enheter. Aggressiva handlare kan överväga att använda 5% egetkapitalstopp, men observera att detta belopp i allmänhet anses vara den övre gränsen för försiktiga pengarhantering eftersom tio på varandra följande felaktigheter skulle räkna ut kontot med 50%.

En stark kritik av kapitalstoppet är att det placerar en godtycklig utgångspunkt för en näringsidkares ställning. Handeln likvideras inte till följd av ett logiskt svar på marknadens prisinsats, utan snarare för att tillfredsställa näringsidkarens interna riskkontroll.

2. Diagramstopp - Teknisk analys kan generera tusentals möjliga stopp, drivna av diagrammets prisåtgärder eller av olika tekniska indikatorsignaler. Tekniskt orienterade handlare vill kombinera dessa utgångspunkter med standardregler för kapitalstopp för att formulera diagramstopp. Ett klassiskt exempel på ett diagramstopp är svängningens höga / låga punkt. I figur 2 kan en näringsidkare med vårt hypotetiska $ 10.000-konto med hjälp av diagramstoppet sälja ett minilott som riskerar 150 poäng, eller cirka 1, 5% av kontot.

figur 2

3. Volatilitetsstopp - En mer sofistikerad version av diagramstoppet använder volatilitet istället för prisåtgärder för att ställa in riskparametrar. Tanken är att när det gäller priser med hög volatilitet, när priserna sträcker sig över stora intervall, måste näringsidkaren anpassa sig till nuvarande förhållanden och ge positionen mer utrymme för risk för att undvika att stoppas av brister inom marknaden. Det motsatta gäller för en låg volatilitetsmiljö, där riskparametrar skulle behöva komprimeras.

Ett enkelt sätt att mäta volatilitet är genom att använda Bollinger Bands®, som använder standardavvikelse för att mäta prisvarians. Figurerna 3 och 4 visar en hög volatilitet och en låg volatilitetsstopp med Bollinger Bands®. I figur 3 tillåter volatilitetsstoppet också näringsidkaren att använda en skalningsinriktning för att uppnå ett bättre "blandat" pris och en snabbare jämn punkt. Observera att positionens totala exponering inte bör överstiga 2% av kontot. därför är det viktigt att näringsidkaren använder mindre partier för att korrekt dimensionera sin eller hennes kumulativa risk i handeln.

Figur 3

Figur 4

4. Marginalstopp - Detta är kanske den mest oortodoxa av alla pengarhanteringsstrategier, men det kan vara en effektiv metod i forex, om den används på ett korrekt sätt. Till skillnad från valutabaserade marknader fungerar valutamarknader 24 timmar om dygnet. Därför kan valutahandlare likvidera sina kundpositioner nästan så snart de utlöser ett marginalsamtal. Av denna anledning riskerar sällan valutakunder att skapa en negativ saldo på sitt konto, eftersom datorer automatiskt stänger alla positioner.

Denna penninghanteringsstrategi kräver att näringsidkaren delar upp sitt kapital i 10 lika delar. I vårt ursprungliga exempel på $ 10.000 skulle handlaren öppna kontot hos en Forex-återförsäljare men bara koppla in $ 1000 istället för $ 10.000 och lämna de andra $ 9.000 på hans eller hennes bankkonto. De flesta Forex-återförsäljare erbjuder en hävstångseffekt på 100: 1, så en insättning på 1 000 USD skulle göra det möjligt för näringsidkaren att kontrollera en standardlott på 100 000 enheter. Men även en 1-punkts dragning mot näringsidkaren skulle utlösa ett marginalsamtal (eftersom 1 000 dollar är det minsta som återförsäljaren kräver). Så beroende på näringsidkarnas risktolerans kan han eller hon välja att handla en 50 000-enhets lotposition, vilket gör att honom eller hennes rum får nästan 100 poäng (på 50 000 lotter kräver återförsäljaren $ 500 marginal, så $ 1000 - 100-poäng förlust * 50 000 lot = 500 $. Oavsett hur mycket hävstång handlaren antog skulle denna kontrollerade analys av hans eller hennes spekulativa kapital förhindra näringsidkaren att spränga hans eller hennes konto i bara en handel och skulle tillåta honom eller henne att ta många gungor vid en potentiellt lönsam uppsättning utan att oroa dig eller ta hand om att ställa in manuella stopp. För de handlare som gillar att utöva stilen "ha en massa, satsa en massa" -stil kan denna strategi vara ganska intressant.

Poängen

Som ni ser är pengarhantering i forex lika flexibel och lika varierad som marknaden själv. Den enda universella regeln är att alla handlare på denna marknad måste utöva någon form av den för att lyckas.

För ytterligare läsning, ta en titt på vår Forex Walkthrough .