Formel för att beräkna NPV (Net Present Value) i Excel

Nuvärdet (NPV) är en kärnkomponent i företags budgetering. Det är ett omfattande sätt att beräkna om ett föreslaget projekt kommer att vara ekonomiskt hållbart eller inte. Beräkningen av NPV omfattar många finansiella ämnen i en formel: kassaflöden, pengarnas tidsvärde, diskonteringsräntan under projektets längd (vanligtvis WACC), terminalvärde och bergningsvärde.

Hur använder man nuvarande värde?

För att förstå NPV i de enklaste formerna, tänk på hur ett projekt eller investering fungerar när det gäller inflöde och utflöde. Säg, du funderar på att inrätta en fabrik som behöver en initial investering på $ 100 000 under det första året. Eftersom detta är en investering är det ett kassaflöde som kan tas som ett negativt nettovärde. Det kallas också ett initialt utlägg. Du förväntar dig att efter att fabriken har etablerats under det första året med den initiala investeringen, kommer den att börja generera produktionen (produkter eller tjänster) andra året och framåt. Det kommer att resultera i nettokassaflöde i form av intäkter från försäljningen av fabriksproduktionen. Säg att fabriken genererar $ 100 000 under det andra året, vilket ökar med $ 50 000 varje år till de kommande fem åren. Projektets faktiska och förväntade kassaflöden är följande:

XXXX-A representerar faktiska kassaflöden, medan XXXX-P representerar beräknade kassaflöden under de nämnda åren. Ett negativt värde indikerar kostnad eller investering, medan positivt värde representerar inflöde, intäkter eller kvitto.

Hur avgör du om detta projekt är lönsamt eller inte ">

NPV-metodik underlättar att föra alla kassaflöden (nuvarande såväl som framtida) till en fast tidpunkt, för närvarande, därmed namnet ”nuvärdet.” Det fungerar i huvudsak genom att ta hur mycket de förväntade framtida kassaflödena är värda för närvarande och subtraherar initiala investeringar från det för att nå "nuvarande värde." Om detta värde är positivt är projektet lönsamt och hållbart. Om detta värde är negativt är projektet förlorande och bör undvikas.

I enklaste termer,

NPV = (Dagens värde på förväntade framtida kassaflöden) - (Dagens värde på investerade kontanter)

Beräkning av framtida värde från nuvärdet innebär följande formel,

var,

Framtidsvärde = nettoutflödesutflöden förväntade under en viss period

r = diskonteringsränta eller avkastning som kan erhållas i alternativa investeringar

t = antal tidsperioder

Som ett enkelt exempel kommer 100 $ som investeras idag (nuvärde) till 5 procent (r) under 1 år (t) att öka till 100 $ * [(1 + 5%) ^ 1] = $ 105

Eftersom vi letar efter att få nuvärde baserat på det beräknade framtida värdet, kan formeln ovan ordnas om,

För att få $ 105 (framtida värde) efter ett år (t), hur mycket ska investeras idag på ett bankkonto som erbjuder en räntesats på 5% ">

Nuvarande värde = $ 105 / [(1 + 5%) ^ 1] = $ 100

Sagt på ett annat sätt, $ 100 är nuvärdet på $ 105 som förväntas få i framtiden (ett år senare) med tanke på 5 procent avkastning.

NPV använder denna kärnmetod för att föra alla sådana framtida kassaflöden till en enda punkt i nuet.

Den utvidgade formeln för NPV är

där FV ₀, r ₀ och t ₀ anger det förväntade framtida värdet, tillämpliga kurser och tidsperioder för år 0 (initial investering) respektive FV _n, r _n och t _n anger det förväntade framtida värdet, tillämpliga kurser och tidsperioder för år n. Sammanfattning av alla sådana faktorer leder till nuvärdet.

Man måste notera att dessa inflöden är skattskyldiga och andra överväganden. Därför tas nettoinflödet ut efter skatt - det vill säga endast nettobeloppet efter skatt beaktas för kontantinflöde och tas som ett positivt värde.

En fallgrop i detta tillvägagångssätt är att även om ekonomiskt ljud ur en teorisk synvinkel är en NPV-beräkning bara lika bra som de data som driver den. Det rekommenderas därför att använda prognoserna och antagandena med största möjliga noggrannhet, för poster av investeringsbelopp, anskaffnings- och dispositionskostnader, alla skatteeffekter, det faktiska omfånget och tidpunkten för kassaflöden.

Steg för att beräkna NPV i Excel

Det finns två metoder för att beräkna NPV i Excel-arket.

Först är att använda den grundläggande formeln, beräkna nuvärdet för varje komponent för varje år individuellt och sedan summera alla dem tillsammans.

För det andra är att använda den inbyggda Excel-funktionen som kan nås med formeln "NPV".

Använda nuvärde för NPV-beräkning i Excel

Med hjälp av siffrorna citerade i exemplet ovan antar vi att projektet kommer att behöva en initial utlägg på $ 250 000 år noll. Andra året (år ett) och framåt börjar projektet generera inflöden på $ 100 000 och de ökar med $ 50 000 varje år fram till år fem då projektet slutar. WACC, eller den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden, används av företagen som diskonteringsränta vid budgetering för ett nytt projekt och antas vara 10 procent i hela projektperioden.

Nuvärdeformeln tillämpas på vart och ett av kassaflödena från år noll till år fem. Till exempel leder kassaflödet på - $ 250 000 under det första året till samma nuvärde under året noll, medan inflödet på $ 100 000 under det andra året (år 1) leder till nuvärdet på 90 909 $. Det indikerar att ett års framtida inflöde på $ 100 000 är värt $ 90 909 vid årets noll osv.

Att beräkna nuvärdet för vart och ett av åren och sedan summera dem ger NPV-värdet 472 169 USD, som visas i ovanstående skärmdump av Excel med de beskrivna formlerna.

Använda Excel NPV-funktion för NPV-beräkning i Excel

I den andra metoden används den inbyggda Excel-formeln "NPV". Det krävs två argument, diskonteringsräntan (representerad av WACC) och serien av kassaflöden från år 1 till det senaste året. Man bör vara försiktig så att årets nollkassaflöde inte inkluderas i formeln, vilket också indikeras med initialt utlägg.

Resultatet av NPV-formeln för exemplet ovan uppgår till $ 722 169. För att beräkna den slutliga NPV måste man minska det initiala utlägget från värdet erhållet från NPV-formeln. Det leder till NPV = ($ 722 169 - $ 250 000) = $ 472, 169.

Detta beräknade värde matchar det som erhållits från den första metoden med användning av PV-värde.

Beräkna NPV i Excel - Video

Följande video förklarar samma steg baserat på exemplet ovan.

Fördelar och nackdelar med de två metoderna

Medan Excel är ett bra verktyg för att göra en snabb beräkning med hög precision, är dess användning benägen att fel och eftersom ett enkelt misstag kan leda till felaktiga resultat. Beroende på expertis och bekvämlighet använder analytiker, investerare och ekonomer någon av metoderna eftersom var och en erbjuder fördelar och nackdelar.

Den första metoden föredras av många eftersom bästa metoder för finansiell modellering kräver att beräkningar är transparenta och lätt granskade. Problemet med att stapla alla beräkningar i en formel är att du inte enkelt kan se vilka siffror som går dit, eller vilka nummer som är användarinsatser eller hårddiskade. Det andra stora problemet är att den inbyggda Excel-formeln inte gör det netto det initiala kontantutlägget, och till och med experter Excel-användare glömmer ofta att justera det ursprungliga utlägget värde i NPV-värdet. Å andra sidan behöver den första metoden flera steg i beräkningen, som också kan vara benägna för användarinducerade fel.

Oavsett vilken metod man använder är det erhållna resultatet bara lika bra som värdena som är anslutna till formlerna. Man måste försöka vara så exakt som möjligt när man bestämmer de värden som ska användas för kassaflödesprognoser medan man beräknar NPV. Dessutom antar NPV-formeln att alla kassaflöden tas emot i ett engångsbelopp vid årets slut, vilket uppenbarligen är orealistiskt. För att åtgärda denna fråga och få bättre resultat för NPV, kan man diskontera kassaflödena i mitten av året, i förekommande fall, i slutet av. Detta motsvarar bättre den mer realistiska ansamlingen av kassaflöden efter skatt under året.

Medan man bedömer lönsamheten för ett enda projekt indikerar en NPV på mer än $ 0 ett projekt som har potential att generera nettovinst. Samtidigt som man jämför flera projekt baserade på NPV, bör det med det högsta NPV vara det uppenbara valet eftersom det indikerar det mest lönsamma projektet.