Förtroendeman
En förvaltare är en person eller organisation som agerar på uppdrag av en annan person eller personer för att hantera tillgångar. I grund och botten är en förtroende skyldig den andra enheten skyldigheterna för god tro och förtroende. Den ena partens högsta rättsliga skyldighet gentemot en annan, att vara en förtroende kräver att man är etiskt bunden för att agera till den andras bästa.
En förvaltare kan vara ansvarig för allmänt välbefinnande, men ofta handlar uppgiften om ekonomi - att hantera tillgångarna till en annan eller till exempel en grupp människor. Pengarförvaltare, finansiella rådgivare, bankirer, revisorer, verkställande direktörer, styrelseledamöter och företagsledare har alla förvaltningsansvar.
01:28Hur fiduciärregeln kan påverka dig
Fiduciary Explained
En förvaltares ansvar eller skyldigheter är både etiska och juridiska. När en part medvetet accepterar förvaltningsskyldigheten för en annan parts räkning är de skyldiga att agera i uppdragsgivarens bästa, den part vars tillgångar de förvaltar. Detta är vad som kallas en "försiktig personvårdstandard", en standard som ursprungligen härstammar från en dom från 1830.
Denna formulering av regeln om försiktighet-person krävde att en person som agerade som fiduciär var skyldig att agera först och främst med mottagarnas behov i åtanke. Man måste se till att ingen intressekonflikt uppstår mellan förvaltaren och deras huvudansvarige.
Förtroende förväntas hantera tillgångarna till förmån för den andra personen, snarare än för sin egen vinst, och kan inte dra nytta av sin förvaltning av tillgångarna personligen.
I de flesta fall ska ingen vinst göras från förhållandet såvida inte uttryckligt medgivande beviljas när förhållandet börjar. Som ett exempel, i Förenade kungariket kan fiduciaries inte dra nytta av deras ställning, enligt ett engelska högsta domstolens beslut, Keech mot Sandford (1726). Om rektor tillhandahåller samtycke, kan förvaltaren behålla den fördel som de har fått; dessa fördelar kan antingen vara monetära eller definieras mer allmänt som en "möjlighet".
Fiduciäruppgifter uppträder i en mängd olika vanliga affärsrelationer, inklusive:
- Förvaltare och förmånstagare (den vanligaste typen)
- Företagets styrelseledamöter och aktieägare
- Exekutorer och legater
- Förmyndare och avdelningar
- Promotorer och aktieprenumeranter
- Advokater och klienter
- Investeringsföretag och investerare
Förvaltare / förmånstagare
Fastighetsarrangemang och genomförda fonder involverar en förvaltare och en förmånstagare. En person som kallas förtroende eller förvaltare är förvaltaren och förmånstagaren är huvudmannen. Enligt en förvaltare / förmånsskyldighet har förvaltaren juridiskt ägande av egendom eller tillgångar och har den befogenhet som krävs för att hantera tillgångar som innehas i förtroendets namn.
Förvaltaren måste emellertid fatta beslut som är i mottagarens bästa intresse eftersom den senare har en rättvis äganderätt till fastigheten. Förvaltaren / förmånsförhållandet är en viktig aspekt av omfattande fastighetsplanering och särskild försiktighet bör vidtas för att avgöra vem som utses till förvaltare.
Politiker inrättar ofta blinda förtroenden för att undvika skandaler av intresse i konflikt. Ett blint förtroende är ett förhållande där en förvaltare ansvarar för investeringen av en mottagares korpus (tillgångar) utan att mottagaren vet hur korpuset investeras. Även om stödmottagaren inte har någon kunskap, har förvaltaren en tillsynsplikt att investera korpus enligt den försiktiga personens uppförandestandard.
Key Takeaways
- En förvaltare agerar på uppdrag av en annan person eller personer för att hantera tillgångar. Deras uppgifter är både etiska och juridiska.
- Tillsynsuppgifter uppträder i en rad affärsrelationer, inklusive en förvaltare och en förmånstagare, företagets styrelseledamöter och aktieägare, och verkställande direktörer och legater.
- En investeringsförvaltare är vem som helst som har juridiskt ansvar för att hantera någon annans pengar, till exempel en medlem av en välgörenhetsinvesteringskommitté.
- Registrerade investeringsrådgivare har en förvaltningsskyldighet gentemot kunderna. mäklare-återförsäljare måste bara uppfylla den mindre strikta lämplighetsstandarden, som inte kräver att klientens intressen ligger framför sig.
Styrelseledamot / aktieägare
En liknande tillsynsskyldighet kan innehas av företagsledare, eftersom de kan betraktas som förvaltare för aktieägare om de är i ett bolags styrelse, eller förvaltare för insättare om de fungerar som bankdirektör. Specifika uppgifter inkluderar:
Omsorgsplikten
Detta gäller hur styrelsen fattar beslut som påverkar verksamhetens framtid. Styrelsen har skyldigheten att utreda alla möjliga beslut och hur de kan påverka verksamheten. Om styrelsen röstar för att till exempel välja en ny VD bör beslutet inte fattas enbart baserat på styrelsens kunskap eller åsikt om en möjlig kandidat; det är styrelsens ansvar att utreda alla livskraftiga sökande för att säkerställa att den bästa personen för jobbet väljs.
Skyldigheten att agera i god tro
Även efter att den rimligt har undersökt alla optioner som finns före har styrelsen ansvaret att välja det alternativ som den anser bäst tjänar verksamhetens och dess aktieägares intressen.
Lojalitetsskyldigheten
Detta innebär att styrelsen är skyldig att inte sätta några andra orsaker, intressen eller anknytningar över dess troskap till företaget och företagets investerare. Styrelseledamöter måste avstå från personliga eller yrkesmässiga affärer som kan lägga sitt eget egenintresse eller för en annan person eller verksamhet över företagets intresse.
Om en styrelseledamot konstateras bryta mot sin förvaltningsskyldighet kan de hållas ansvariga vid en domstol av företaget självt eller dess aktieägare.
Fiduciary som exekutiv / legat
Fiduciärverksamhet kan också gälla specifika eller engångstransaktioner. Till exempel används en fiduciär gärning för att överföra fastighetsrätter i en försäljning när en fiduciary måste agera som en exekutör av försäljningen för fastighetsägarens räkning. En fiduciär handling är användbar när en fastighetsägare vill sälja men inte kan hantera sina angelägenheter på grund av sjukdom, inkompetens eller andra omständigheter och behöver någon att agera i stället.
En förvaltare krävs enligt lag för att avslöja den potentiella köparen det verkliga villkoret för fastigheten som säljs, och de kan inte få några ekonomiska fördelar av försäljningen. En fiduciär gärning är också användbar när fastighetsägaren är avliden och deras egendom är en del av ett gods som behöver övervakas eller förvaltas.
Förmyndare / församlingsfiduciär
I samband med en vårdnad / församling överförs lagligt vårdnad för en minderårig till en utsedd vuxen. Som förvaltare har vårdnadshavaren i uppgift att se till att det minderåriga barnet eller avdelningen har lämplig vård, vilket kan inkludera att bestämma var den minderåriga går i skolan, att den minderåriga har lämplig medicinsk vård, att de är disciplinerade på ett rimligt sätt och att deras dagliga välfärd förblir intakt.
En vårdnadshavare utses av statsdomstolen när den naturliga vårdnadshavaren för ett mindreårigt barn inte kan ta hand om barnet längre. I de flesta stater förblir en förmyndare / försvarsförhållande intakt tills det lilla barnet når majoriteten.
Advokat / klientförvaltare
Advokat / klientens förtroendeförhållande är utan tvekan en av de strängaste. USA: s högsta domstol uttalar att den högsta nivån på förtroende och förtroende måste finnas mellan en advokat och en klient - och att en advokat, som förtroende, måste agera i fullständig rättvisa, lojalitet och trohet i varje representation av och hantering av kunder.
Advokater hålls ansvariga för brott mot deras skyldigheter av klienten och är ansvariga inför domstolen där klienten är representerad när ett intrång inträffar.
Fiduciary rektor / agent
Ett mer generiskt exempel på förtroendeuppgift ligger i förhållandet mellan huvud och agent. Varje enskild person, företag, partnerskap eller myndighet kan agera som huvudman eller agent så länge personen eller företaget har laglig förmåga att göra det. Enligt en huvud- / agentplikt utses en agent lagligen för att agera på uppdragsgivarens räkning utan intressekonflikt.
Ett vanligt exempel på ett princip / agentförhållande som innebär tillsynsskyldighet är en grupp aktieägare som rektor som väljer ledning eller C-suite individer att agera som ombud. På samma sätt agerar investerare som huvudmän när de väljer förvaltare av investeringsfonder som agenter för att hantera tillgångar.
Investment Fiduciary
Även om det kan verka som om en investeringsförvaltare skulle vara en finansiell professionell (penningförvaltare, bankir osv.), Är en investeringsförvaltare någon person som har det juridiska ansvaret för att hantera någon annans pengar. Det betyder att om du frivilligt satt dig i investeringskommittén för styrelsen för din lokala välgörenhetsorganisation eller annan organisation, har du ett förvaltningsansvar. Du har placerats i en förtroendeposition, och det kan få konsekvenser för förrådet med det förtroendet.
Att anställa en ekonomi- eller investeringsekspert befriar inte kommittémedlemmarna från alla sina uppgifter. De har fortfarande en skyldighet att försiktigt välja och övervaka expertens aktiviteter.
Lämplighet kontra fiduciär standard
Om din investeringsrådgivare är en registrerad investeringsrådgivare delar de förvaltaransvaret med investeringskommittén. Å andra sidan kanske inte en mäklare, som arbetar för en mäklare-återförsäljare. Vissa mäklarföretag vill inte eller tillåter att deras mäklare är förvaltare.
Investeringsrådgivare, som vanligtvis är avgiftsbaserade, är bundna till en tillsynsstandard som upprättades som en del av lagen om investeringsrådgivare från 1940. De kan regleras av SEC eller statliga värdepappersreglerare. Handlingen är ganska specifik när det gäller att definiera vad en fiduciär betyder, och den föreskriver en plikt för lojalitet och omsorg, vilket innebär att rådgivaren måste lägga sin klients intressen över sina egna.
Till exempel kan rådgivaren inte köpa värdepapper för sitt konto innan de köper dem för en kund och är förbjudet att göra affärer som kan leda till högre provisioner för rådgivaren eller deras värdepappersföretag.
Det betyder också att rådgivaren måste göra sitt bästa för att se till att investeringsrådgivning görs med korrekt och fullständig information - i princip att analysen är grundlig och så korrekt som möjligt. Att undvika intressekonflikter är viktigt när man agerar som en förvaltare, och det betyder att en rådgivare måste avslöja eventuella konflikter för att placera klientens intressen framför rådgivarens.
Dessutom måste rådgivaren placera affärer under en "bästa utförande" -standard, vilket innebär att de måste sträva efter att handla värdepapper med den bästa kombinationen av låg kostnad och effektiv utförande.
Lämplighetens regel
Mäklare, som ofta kompenseras genom provision, måste i allmänhet bara uppfylla en lämplighetsskyldighet. Detta definieras som att göra rekommendationer som överensstämmer med den underliggande kundens behov och preferenser. Mäklarhandlare regleras av Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) enligt standarder som kräver att de lämnar lämpliga rekommendationer till sina kunder.
I stället för att behöva placera sina intressen under klientens, lämpar sig lämplighetsstandarden bara för att mäklar-återförsäljaren måste rimligen tro att alla rekommendationer som lämnats lämpar sig för klienten när det gäller kundens ekonomiska behov, mål och unika omständigheter . En viktig skillnad i fråga om lojalitet är också viktig: En mäklares primära skyldighet är att deras arbetsgivare, mäklaren-återförsäljaren som de arbetar för, inte sina kunder.
Andra beskrivningar av lämplighet inkluderar att se till att transaktionskostnaderna inte är för stora och att deras rekommendationer inte är olämpliga för klienten. Exempel som kan kränka lämpligheten inkluderar överdriven handel, kassar kontot helt enkelt för att generera fler provisioner och ofta byter kontotillgångar för att generera transaktionsintäkter för mäklarehandlaren.
Behovet av att avslöja potentiella intressekonflikter är inte heller ett strikt krav för mäklare. en investering måste bara vara lämplig, den behöver inte nödvändigtvis vara förenlig med den enskilda investerarens mål och profil.
En mäklare-återförsäljare följer lämplighetsstandarden: Investeringsval måste vara lämpliga för klienten, men kan fortfarande vara mer fördelaktigt för mäklaren än det allra bästa alternativet; mäklarens huvudansvar är deras företag, inte deras kund.
Anpassningsstandarden kan i slutändan orsaka konflikter mellan en mäklare-återförsäljare och kund. Den mest uppenbara konflikten har att göra med kompensation. Enligt en tillförlitlig standard skulle en investeringsrådgivare strängt förbjudas att köpa en fond eller annan investering för en kund eftersom den skulle få mäklaren en högre avgift eller provision än ett alternativ som skulle kosta klienten mindre - eller ge mer för klienten .
Enligt kravet på lämplighet, så länge investeringen är lämplig för kunden, kan den köpas för klienten. Detta kan också stimulera mäklare att sälja sina egna produkter innan de tävlar om produkter som kan kosta mindre.
Den kortlivade fiduciärregeln
Medan termen "lämplighet" var standarden för transaktionskonton eller mäklarkonton, föreslog Department of Labor Fiduciary Rule att hårdna upp för mäklare. Vem som helst som har pensionspengar under förvaltning, som lämnade rekommendationer eller uppmaningar för en IRA eller andra skatteförmånade pensionskonton, skulle betraktas som en förtroende som krävs för att följa den standarden snarare än till den lämplighetsstandard som annars var i kraft.
Tillsynsregeln hade en lång - och i slutändan misslyckad - implementering. Ursprungligen föreslog 2010, planerades det att träda i kraft mellan 10 april 2017 och 1 januari 2018. Efter att president Trump tillträdde det skjutits upp till 9 juni 2017, inklusive en övergångsperiod för vissa undantag som sträcker sig till 1 januari, 2018.
Därefter drevs genomförandet av alla delar av regeln tillbaka till 1 juli 2019. Innan det kunde hända, leddes regeln efter ett beslut i juni 2018 av Fifth US Circuit Court.
Fiduciär risk
Möjligheten för en förvaltare / agent som inte fungerar optimalt i mottagarens bästa intresse benämns "tillsynsrisk." Detta betyder inte nödvändigtvis att förvaltaren använder mottagarens resurser för sin egen fördel. detta kan vara risken att förvaltaren inte uppnår det bästa värdet för mottagaren.
Till exempel är en situation där en fondförvaltare (agent) gör fler affärer än nödvändig för en klients portfölj en källa till tillsynsrisk eftersom fondförvaltaren långsamt eroderar kundens vinster genom att drabbas av högre transaktionskostnader än vad som behövs.
Däremot, en situation där en individ eller enhet som lagligen utses för att hantera en annan parts tillgångar använder sin makt på ett oetiskt eller olagligt sätt för att gynna ekonomiskt, eller tjäna sitt egenintresse på något annat sätt, kallas "fiduciär missbruk" eller "fiduciär bedrägeri."
Fiduciärförsäkring
Ett företag kan försäkra de individer som fungerar som förvaltare av en kvalificerad pensionsplan, till exempel företagets direktörer, tjänstemän, anställda och andra förvaltare av fysiska personer. Försäkringsansvarsförsäkring är tänkt att fylla i de luckor som finns i traditionell täckning som erbjuds genom anställdas förmånsansvar eller styrelseledamöter och tjänstemän. Det ger ekonomiskt skydd när behovet av rättstvister uppstår - på grund av scenarier som påstådda missförvaltningsfonder eller investeringar, administrativa fel eller förseningar i överföringar eller utdelningar, en förändring eller minskning av förmåner eller felaktiga råd kring investeringsallokering inom planen.
Riktlinjer för investeringsskydd
Som svar på behovet av vägledning för investeringsförvaltare inrättades ideella stiftelsen för fiduciärstudier för att definiera följande försiktiga investeringspraxis:
Steg 1: Organisera
Processen börjar med att förvaltare utbildar sig om de lagar och regler som kommer att gälla för deras situationer. När fiduciaries har identifierat sina styrande regler måste de sedan definiera roller och ansvar för alla parter som är involverade i processen. Om leverantörer av investeringstjänster används bör alla serviceavtal vara skriftliga.
Steg 2: Formalisera
Formalisering av investeringsprocessen börjar med att skapa investeringsprogrammets mål och mål. Fiduciaries bör identifiera faktorer som investeringshorisont, en acceptabel risknivå och förväntad avkastning. Genom att identifiera dessa faktorer skapar förvaltare en ram för utvärdering av investeringsalternativ.
Fiduciaries måste sedan välja lämpliga tillgångsklasser som gör det möjligt för dem att skapa en diversifierad portfölj genom någon berättigad metod. De flesta förvaltare arbetar med detta genom att använda modern portföljteori (MPT) eftersom MPT är en av de mest accepterade metoderna för att skapa investeringsportföljer som riktar sig till en önskad risk / avkastningsprofil.
Slutligen bör förvaltaren formalisera dessa steg genom att skapa ett uttalande om investeringspolicy som ger den information som är nödvändig för att genomföra en specifik investeringsstrategi. Nu är fiduciären redo att fortsätta med genomförandet av investeringsprogrammet, som identifierats i de två första stegen.
Steg 3: Implementera
Implementeringsfasen är där specifika investeringar eller investeringsförvaltare väljs för att uppfylla de krav som anges i investeringspolicyn. En due diligence-process måste utformas för att utvärdera potentiella investeringar. Proceduren för due diligence bör identifiera kriterier som används för att utvärdera och filtrera genom poolen med potentiella investeringsalternativ.
Implementeringsfasen utförs vanligtvis med hjälp av en investeringsrådgivare eftersom många förvaltare saknar kompetens och / eller resurser för att utföra detta steg. När en rådgivare används för att hjälpa till i implementeringsfasen, måste förvaltare och rådgivare kommunicera för att säkerställa att en överenskommen due diligence-process används vid val av investeringar eller chefer.
Steg 4: Monitor
Det sista steget kan vara den mest tidskrävande och också den mest försummade delen av processen. Vissa förvaltare känner inte hur brådskande övervakningen är om de fick de tre första stegen korrekt. Fiduciaries bör inte försumma något av deras ansvar eftersom de kan vara lika ansvariga för vårdslöshet i varje steg.
För att övervaka investeringsprocessen korrekt, måste förvaltare regelbundet granska rapporter som jämför sina investeringars resultat gentemot lämpligt index- och peer-grupp och bestämma om målen för investeringspolicyutredningen uppfylls. Det är inte tillräckligt att övervaka prestationsstatistiken.
Fiduciaries måste också övervaka kvalitativa data, till exempel förändringar i organisationsstrukturen för investeringsförvaltare som används i portföljen. Om investeringsbeslutarna i en organisation har lämnat eller om deras myndighetsnivå har förändrats måste investerare överväga hur denna information kan påverka framtida resultat.
Förutom prestationsbedömningar måste förvaltare granska utgifter som uppkommit vid genomförandet av processen. Fiduciaries ansvarar inte bara för hur medel investeras utan också för hur medel används. Investeringsavgifter har en direkt inverkan på resultatet och förvaltare måste se till att avgifter som betalas för förvaltningen är rättvisa och rimliga.
Aktuella tillsynsregler och förordningar
Institutionen för finansministeriets byrå, kontoret för valutakontrollern, ansvarar för reglering av federala sparföreningar och deras tillsynsverksamhet. Flera tillsynsuppgifter kan ibland vara i konflikt med varandra, ett problem som ofta uppstår med fastighetsmäklare och advokater. Två motsatta intressen kan i bästa fall balanseras; balansering av intressen är dock inte detsamma som att betjäna kundens bästa.
Fiduciärcertifieringar distribueras på statlig nivå och kan återkallas av domstolarna om en person befinns försumma sina skyldigheter. För att bli certifierad krävs en förvaltare att genomgå en undersökning som testar deras kunskap om lagar, praxis och säkerhetsrelaterade förfaranden som bakgrundskontroller och screening. Medan frivilliga i styrelsen inte kräver certifiering, inkluderar due diligence att se till att proffs som arbetar inom dessa områden har lämpliga certifieringar eller licenser för de uppgifter de utför.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.