Gratis kassaflöde till företaget - FCFF Definition
Det fria kassaflödet till företaget (FCFF) representerar mängden kassaflöde från verksamheter som är tillgängliga för distribution efter avskrivningskostnader, skatter, rörelsekapital och investeringar redovisas och betalas. FCFF är i huvudsak ett mått på ett företags lönsamhet efter alla utgifter och återinvesteringar. Det är ett av de många riktmärken som används för att jämföra och analysera ett företags ekonomiska hälsa.
Key Takeaways
- Fritt kassaflöde till företaget (FCFF) representerar kassaflöden från verksamheter som är tillgängliga för distribution efter avskrivningskostnader, skatter, rörelsekapital och investeringar redovisas.
- Det fria kassaflödet är utan tvekan den viktigaste finansiella indikatorn på ett företags aktievärde.
- Ett positivt FCFF-värde indikerar att företaget har kontanter kvar efter utgifter.
- Ett negativt värde indikerar att företaget inte har genererat tillräckligt med intäkter för att täcka sina kostnader och investeringsaktiviteter.
Formeln för FCFF är
Beräkningen för FCFF kan ta flera former, och det är viktigt att förstå varje version. Den vanligaste ekvationen visas som:
FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = NettoresultatNC = Icke-kontantkostnaderI = RäntaTR = SkattesatsLI = Långsiktiga investeringarIWC = Investeringar i rörelsekapital \ börja {inriktad} & \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + (\ text {I} \ gånger (1 - \ text {TR})) - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {var:} \\ & \ text {NI} = \ text {Nettoinkomst} \\ & \ text {NC} = \ text {Icke-kontantkostnader} \\ & \ text {I} = \ text {Intresse} \\ & \ text {TR} = \ text {Skattesats} \\ & \ text {LI} = \ text {Långsiktiga investeringar} \\ & \ text {IWC} = \ text {Investeringar i arbete Kapital} \\ \ end {inriktad} FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = NettoresultatNC = Icke-kontantkostnaderI = RäntaTR = SkattesatsLI = Långsiktiga investeringarIWC = Investeringar i rörelsekapital
Hur man beräknar FCFF
Det fria kassaflödet till företaget kan också beräknas med andra formuleringar. Andra formuleringar av ovanstående ekvation inkluderar:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEXwhere: CFO = Kassaflöde från verksamhetenIE = RäntekostnadCAPEX = Investeringar \ börja {inriktad} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + (\ text { IE} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \\ & \ textbf {var:} \\ & \ text {CFO} = \ text {Kassaflöde från operationer} \\ & \ text {IE} = \ text {Interest Expense} \\ & \ text {CAPEX} = \ text {Investeringar} \\ \ end {inriktad} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX Where: CFO = Kassaflöde från verksamhetenIE = RäntekostnadCAPEX = Investeringar
FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = Intäkter före ränta och skatterD = Avskrivningar \ börja {inriktad} & \ text {FCFF} = (\ text {EBIT} \ gånger (1 - \ text {TR})) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {där:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Intäkter före ränta och skatter} \\ & \ text {D} = \ text {Avskrivning} \\ \ end {inriktad} FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = Intäkter före ränta och skattD = Av-
FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = Resultat före ränta, skatter, avskrivningar och amortering \ börja {inriktad} & \ text {FCFF} = (\ text { EBITDA} \ times (1 - \ text {TR})) + (\ text {D} \ times \ text {TR}) - \ text {LI} \\ & \ phantom {\ text {FCFF} =} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {var:} \\ & \ text {EBITDA} = \ text {Intäkter före ränta, skatter, avskrivningar} \\ & \ text {och amortering} \\ \ end {inriktad} FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = Resultat före ränta, skatter, avskrivningar och amortering
01:12Förstå fritt kassaflöde
Vad säger gratis kassaflöde till företaget?
FCFF representerar de kontanter som finns tillgängliga för investerare efter att ett företag har betalat alla sina affärskostnader, investerat i omsättningstillgångar (t.ex. lager) och investerat i långsiktiga tillgångar (t.ex. utrustning). FCFF inkluderar obligationer och aktieägare när man överväger de pengar som finns kvar för investerare.
Beräkningen av FCFF är en bra representation av ett företags verksamhet och dess resultat. FCFF beaktar alla kontantinflöden i form av intäkter, alla kassaflöden i form av ordinarie utgifter och alla återinvesterade kontanter för att växa verksamheten. De pengar som finns kvar efter att ha genomfört alla dessa verksamheter representerar ett företags FCFF.
Det fria kassaflödet är utan tvekan den viktigaste finansiella indikatorn på ett företags aktievärde. Värdet / priset på en aktie anses vara summeringen av företagets förväntade framtida kassaflöden. Lagren är dock inte alltid prissatta. Att förstå ett företags FCFF gör att investerare kan testa om en aktie är ganska värderad. FCFF representerar också ett företags förmåga att betala utdelning, genomföra återköp av aktier eller återbetala skuldinnehavare. Alla investerare som vill investera i ett företags företagsobligation eller offentligt kapital bör kontrollera sin FCFF.
Ett positivt FCFF-värde indikerar att företaget har kontanter kvar efter utgifter. Ett negativt värde indikerar att företaget inte har genererat tillräckligt med intäkter för att täcka sina kostnader och investeringsaktiviteter. I det fallet bör en investerare gräva djupare för att bedöma varför detta händer. Det kan vara ett resultat av ett specifikt affärssyfte, som i högväxande teknikföretag som tar konsekventa utanför investeringar, eller det kan vara en signal om finansiella problem.
Exempel på FCFF
Om vi tittar på Exxons uttalande om kassaflöden ser vi att företaget hade 8, 519 miljarder dollar i operativt kassaflöde (nedan, i blått). Företaget investerade också i en ny anläggning och utrustning och köpte 3, 349 miljarder dollar i tillgångar (i rött). Köpet är ett CAPEX-utlägg. Under samma period betalade Exxon 300 miljoner dollar i ränta med en skattesats på 30%.
FCFF kan beräknas med denna version av formeln:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX \ börja {inriktad} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + (\ text {IE} \ gånger (1 - \ text {TR}) ) - \ text {CAPEX} \\ \ slut {inpassad} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX
I exemplet ovan skulle FCFF således beräknas enligt följande:
FCFF = $ 8, 519 miljoner + ($ 300 miljoner × (1 −30)) - FCFF = $ 3 349 miljoner = $ 5, 38 miljarder \ börja {inriktad} \ text {FCFF} = & \ \ $ 8, 519 \ text {miljon} + (\ $ 300 \ text {Million} \ gånger (1 - .30)) - \\ \ phantom {\ text {FCFF} =} & \ \ $ 3, 349 \ text {Million} \\ = & \ \ $ 5.38 \ text {Billion} \\ \ end {inriktad} FCFF = FCFF == $ 8, 519 miljoner + ($ 300 miljoner × (1 − .30)) - $ 3 349 miljoner $ 5, 38 miljarder
Skillnaden mellan kassaflöde och FCFF
Kassaflöde är nettobeloppet kontanter och likvida medel som överförs till och från ett företag. Positivt kassaflöde indikerar att ett företags likvida medel ökar, vilket gör det möjligt att reglera skulder, återinvestera i sin verksamhet, returnera pengar till aktieägarna och betala utgifter.
Kassaflöde redovisas i kassaflödesanalysen, som innehåller tre avsnitt som beskriver aktiviteter. Dessa tre avsnitt är kassaflöde från den löpande verksamheten, investeringsaktiviteter och finansieringsverksamhet.
FCFF är de kassaflöden ett företag producerar genom sin verksamhet efter att subtrahera eventuella utgifter för kontanter för investeringar i anläggningstillgångar som materiella anläggningstillgångar samt efter avskrivningskostnader, skatter, rörelsekapital och ränta redovisas. Med andra ord, fritt kassaflöde till företaget är de kontanter som finns kvar efter att ett företag har betalat sina driftskostnader och investeringar.
Begränsningar av FCFF
Även om det ger en mängd värdefull information som investerare verkligen uppskattar är FCFF inte ofelbar. Kraftiga företag har fortfarande svårigheter när det gäller redovisning av handen. Utan en lagstadgad standard för att fastställa FCFF är investerare ofta oeniga om exakt vilka poster som bör och inte ska behandlas som investeringar.
Investerare måste således hålla ett öga på företag med höga nivåer av FCFF för att se om dessa företag underrapporterar investeringar och forskning och utveckling. Företag kan också tillfälligt öka FCFF genom att sträcka ut sina betalningar, skärpa betalningsinstruktionerna och tappa lager. Dessa aktiviteter minskar kortfristiga skulder och förändringar i rörelsekapital, men effekterna kommer sannolikt att vara tillfälliga.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.