Free Market Maven: Milton Friedman

Milton Friedman och John Maynard Keynes är lika integrerade i historien om ekonomi som Adam Smith och Karl Marx. Det Keynes gjorde, Friedman ångrade och anhängare av den fria marknaden är djupt i skuld till denna Chicago-akademiker för hans ansträngning. I den här artikeln kommer vi att titta på Milton Friedmans liv och bidrag. (Läs mer om denna ekonomiska tankes historia för att lära dig mer om dessa stora ekonomiska tänkare.)

Fäder till inkomstskatt
Milton Friedman föddes i Brooklyn 1912, ett av fyra barn födda till judiska invandrare. Han studerade vid Rutgers University, Chicago University och Columbia, med fokus på matematik och ekonomi. Under sin doktorsexamen bröt WWII ut och Friedman tog en paus för att arbeta för Treasury Department. Han var en del av en tankesmedja som medförde källskatt på inkomstskatt som en "tillfällig" åtgärd för att hjälpa till att finansiera kriget. Även om han aldrig ifrågasatte nödvändigheten av det under krigstid, ångrade Friedman senare att ha tvingat undanhåll på amerikaner. Friedman blev förskräckt när regeringen gjorde nödåtgärden till en permanent del av sin fredstid beskattning. (Lär dig hur Milton Friedmans monetaristiska åsikter formade den ekonomiska politiken efter andra världskriget, läs Monetarism: Printing Money To Curb Inflation .)

Första blodet - attackera Keynesian antaganden
Friedman fortsatte sina studier efter kriget och började visa sina fria marknadsfärger i en tid med Keynesian dominans. Han startade en lärarplats vid University of Chicago och skrev frilansanalys av skadorna som orsakats av hyreskontroller och monopolistiska metoder inom läkaryrket. 1957 inledde Friedman sin första direkta attack mot Keynesian-tänkande med "A Theory of the Consumption Function" - en attack på en av antagandena om Keynes modell. (Läs mer om Keynes 'modeller och policyer i Giants Of Finance: John Maynard Keynes .)

Keynesians stödjer kortsiktiga lösningar för att stimulera konsumentutgifterna och ekonomin. Tanken är att regeringen genom att ge ett tillfälligt skattelätt som en stimulanscheck kan stimulera utgifterna utan att ge upp framtida skatteintäkter genom att göra en meningsfull skattesänkning - kort sagt, regeringen får sin kaka (ekonomisk återhämtning) och äta den också (upprätthålla framtida skatter). Friedman tog på sig denna idé och analyserade faktiska empiriska bevis. Detta var i kontrast till Keynes och hans följare som sällan gjorde faktiska empiriska studier.

Friedman visade att människor anpassade sina årliga utgiftsvanor som svar på verkliga förändringar i deras livstid inkomst, inte tillfälliga förändringar av deras nuvarande inkomst. I praktiken innebär detta att något konkret som en höjning kan få en familj att spendera mer, men en kortlivad boost från en stimulanskontroll kommer inte. Detta var den första sprickan i det keynesianska ramverket, men det följdes snabbt av ytterligare attacker på de många tvivelaktiga antaganden som ligger till grund för teorin. (Ta reda på hur skattelättnader kan hjälpa ekonomin i vår ofta ställda fråga. Hur påverkar regeringens utfärdade stimulanskontroller ekonomin? )
Vän till investerare och sparare
I stället för att försöka öka ekonomin genom att försöka lura konsumenter, trodde Friedman att samma ändamål skulle kunna uppfyllas genom att minimera regeringens engagemang. Detta skulle uppnås genom att minska skatterna på lång sikt och upphöra med inflationen. Inflationen, påpekade Friedman, var bara ytterligare ett försök att lura konsumenterna att tro att de tjänar mer, när motsvarande ökning av levnadskostnaderna faktiskt upphävde eventuella lönevinst. Friedman och de andra ekonomerna på Chicago-skolan ledde attack efter attack på begrepp som den keynesianska multiplikatorn och sparandet.

Friedman tog problem med den Keynesianska multiplikatorn eftersom den gav någon form av statliga utgifter - till och med skuldutgifter - ett överlägset betyg än privata investeringar. Friedman påpekade att ju mer regeringen lånar att spendera, desto mer press är det att blåsa upp valutan för att möta betalningarna i framtiden. Dessutom spenderar offentliga investerare ut privata investerare som kommer att sitta på sitt kapital när regeringen betalar för allt. Friedman hävdade att multiplikatorn i bästa fall var orättfärdig och att konsekvenserna av de offentliga underskottets utgifter behövde ses i en vidare mening för att mäta den verkliga effekten.

Friedman gör en deprimerande upptäckt
I sin bok "En monetär historia av Förenta staterna" (1963) visade Milton Friedman och hans medförfattare Anna Schwartz hur det var penningpolitiken och inte ett misslyckande med den fria marknadskapitalismen som ledde till det stora depressionen. Friedman undersökte nästan ett sekel av penningpolitiken under krascher, bom, lågkonjunkturer och depressioner och kom till slutsatsen att Fed var en huvudorsak till depressionen eftersom den minskade pengatillförseln med över en tredjedel mellan 1929 och 1933. Denna sammandragning vände en krasch, något som USA hade hoppats tillbaka från många gånger tidigare, till en utökad depression. Anslutningen skapades aldrig förr eftersom inga siffror om pengemängden publicerades förrän efter Friedman och Schwarts bok. (Lär dig mer om det stora depressionen i vad som orsakade det stora depressionen och avsnittet Det stora depressionen (1929) i vår specialfunktion om Crash .)

Fri marknadshelt och advokat för hårda pengar
Friedman började fokusera mer och mer på pengarnas roll i ekonomin. Ursprungligen stödde han en guldstandard för att kontrollera inflationen och förhindra bankrörelser, men han rörde sig mot en politik med hårda pengar där mängden pengar i omlopp skulle öka i samma takt som landets ekonomiska tillväxt. Han trodde att detta skulle vara en tillräcklig kontroll för att hålla regeringarna från att skriva ut så mycket pengar som de ville, samtidigt som han ökade pengemängden tillräckligt för att tillväxten skulle kunna fortsätta. 1962 skapade Friedmans bok "kapitalism och frihet" honom på de akademiska och offentliga arenorna som en av de sällsynta försvararna av den fria marknadskapitalismen.

"Kapitalism och frihet" förespråkade lösningar på de fria marknaderna för många problem och fick mycket uppmärksamhet för att föreslå en negativ inkomstskatt för människor under en viss inkomst och skolkuponger för att förbättra utbildningssystemet. Friedman skrev också en regelbunden kolumn i Newsweek för att förklara både fri marknadsprinciper och hans monetära ställning. På 1980-talet tog Friedman sitt försvar av den fria marknaden på luftvågorna med en PBS-show kallad "Free to Choose" följt av en bok med samma titel som utan tvekan gjorde honom till den mest berömda ekonomen i live.

Friedman förespråkar för valutahandel
I linje med sin motstånd mot keynesianskt tänkande tog Milton Friedman en aktiv ogilla mot Bretton Woods-avtalet, ett försök att fixa valutor snarare än att låta dem flyta på fri marknadsmod. 1967 var Friedman positiv att det brittiska pundet var övervärderat och försökte sälja det kort. Han vägrade av alla Chicago-banker som han ringde och ventilerade sin förargelse i sin Newsweek- kolumn och lade fram nödvändigheten av flytande valutor för både offentliga terminer och valutahandelmarknader.

Friedmans artiklar inspirerade Leo Melamed från Chicago Mercantile Exchange för att driva för att skapa en valutamarknad 1972. Melamed konsulterade med Friedman om sannolikheten för att Bretton Woods skulle falla sönder - en händelse som de nya marknaderna var beroende av. Som Friedman försäkrade Melamed kollapsade Bretton Woods-avtalet och en valuta efter den andra gavs för att flyta. Valutamarknaden är nu den största i världen och är mycket effektivare än godtycklig knytning. (Lär dig grunderna på valutamarknaden genom att läsa Komma igång i Forex .)

Stagflation och uppkomsten av monetarismen
Innan hans offentliga framgång på 1980-talet hade Friedman redan fått betydande ansträngningar i ekonomiska kretsar. När det keynesianska systemet krossade under stagflation på 1970-talet började akademiker att ta Friedmans anti-inflation, hårda pengar politik mycket mer på allvar. Monetarismen började förmörka keynesiska lösningar. Friedman och andra Chicago School-ekonomer blev ekonomiska rådgivare för många regeringar. Sammantaget uppmanade de politik för hårda pengar och små regeringar, ett kast till Adam Smiths dagar. (Läs Stagflation, 1970-talets stil för att lära dig mer om hur Milton Friedmans monetaristteori hjälpte till att få USA ur de ekonomiska doldrummen.)

Friedman och Chicago-skolan samlade in flera Nobelminnespriser i ekonomiska vetenskaper för deras arbete med att demontera de mest skadliga keynesianska koncepten, men Friedman sa sig själv i ett anförande från 1998: "Vi har fått på retoriknivå, förlorade på praktiken. " Med detta menade han att akademiska kretsar hade accepterat principerna om den fria marknaden som överlägsen keynesianskt tänkande, men regeringar var fortfarande förälskade med Keynes. Enligt kritiker av keynesianism är keynesiansk ekonomi attraktiv för regeringar eftersom det motiverar till och med deras mest slösaktiga projekt och ursäktar de byråkratiska överskotten av stora regeringar. Friedman och hans kollegor tog med sig ett annat alternativ till den stora regeringen, men ansåg att få regeringar var villiga att ge upp tömningarna. (För att lära dig mer om Nobelminnespriset i ekonomiska vetenskaper, läs Nobelvinnare är ekonomiska priser .)

Nobel End
Milton Friedman kom i spetsen för ekonomi vid en tidpunkt då fria marknadsekonomer var bristfälliga. Vid varje tillfälle argumenterade Friedman passionerat mot regeringens ingripande och till förmån för den fria marknaden. Friedman var en fast troende på frihet, både på marknaderna och i det personliga livet, och var medlem i Mont Pelerin Society och tjänade senare som dess president. Han tillät att den fria marknadskapitalismen kanske inte är den perfekta lösningen, men hävdade att den var överlägset det bästa av alla de alternativ som vi känner idag.
Friedmans utmärkelser och erkännande är många, inklusive hans Nobel Memorial Prize 1976, men det högsta berömmet är att han fortsatte att slitna outtröttligt försvara friheten och debattera alla kommande fram till sin död 2006. Länder som Indien och Kina som tog Friedmans budskap till hjärtat och många tror att de nu skördar de ekonomiska fördelarna som ett resultat. Friedmans fri marknadsidealer gav ett nytt sätt att se på ekonomin och erbjöd alternativa sätt för länder att bygga och upprätthålla starka ekonomier.