Definition och exempel på cross-currency swap
Kursvalutaswappar är ett OTC-derivat i form av ett avtal mellan två parter om utbyte av räntebetalningar och kapital i två olika valutor. I en valutaswap byts räntebetalningar och kapital i en valuta mot huvud- och räntebetalningar i en annan valuta. Räntebetalningar byts ut med fasta intervaller under avtalets löptid. Kursvalutaswappar är mycket anpassningsbara och kan inkludera rörliga räntor eller båda.
Eftersom de två parterna byter pengar krävs inte att valutaswapen visas i ett företags balansräkning.
01:43Valutaväxling
Utbyte av rektor
I utländsk valuta används det börs som används i början av avtalet vanligtvis också för att växla tillbaka valutorna i slutet av avtalet. Till exempel, om en swap ser företag A ge företag 10 £ 10 miljoner i utbyte mot $ 13, 4 miljoner, innebär detta en GBP / USD-växelkurs på 1, 34. Om avtalet är på tio år, i slutet av de tio åren kommer dessa företag att byta ut samma belopp till varandra, vanligtvis med samma växelkurs. Valutakursen på marknaden kan vara drastiskt annorlunda på tio år, vilket kan leda till möjlighetskostnader eller vinster. Som sagt, företag använder vanligtvis dessa produkter för att säkra eller låsa in priser eller mängder pengar, inte spekulera.
Företagen kan också komma överens om att markera de nominella beloppen på lånet. Detta innebär att när växelkursen svängs överförs små mängder pengar mellan parterna för att kompensera. Detta håller lånevärdena samma på en markerad till marknadsbasis.
Intresseutbyte
En valutaswap kan innebära att båda parter betalar en fast ränta, båda parter betalar en rörlig ränta, en part betalar en rörlig ränta medan den andra betalar en fast ränta. Eftersom dessa produkter är över disk, kan de struktureras på vilket sätt de båda parterna vill ha. Räntebetalningar beräknas vanligtvis kvartalsvis.
Räntebetalningarna betalas vanligtvis kontant och avräknas inte, eftersom varje betalning kommer att vara i en annan valuta. Därför betalar varje företag på betalningsdatum det belopp som det är skyldigt i den valuta de är skyldigt.
Användningen av valutaswappar
Valutaswapar används huvudsakligen på tre sätt.
Först kan valutaswappar användas för att köpa billigare skuld. Detta görs genom att få den bästa räntan som finns i valutan och sedan byta tillbaka den till önskad valuta med back-to-back-lån.
För det andra kan valutaswappar användas för att säkra sig mot valutakursförändringar. Genom att göra det hjälper institutioner att minska risken för att bli utsatta för stora valutapriser som dramatiskt kan påverka vinst / kostnader på de delar av sin verksamhet som exponeras för utländska marknader.
Slutligen kan valutaswappar användas av länder som ett försvar mot en finanskris. Valutaswapar tillåter länder att ha tillgång till inkomst genom att låta andra länder låna sin egen valuta.
- Kursvalutaswappar används för att låsa in valutakurser under fastställda tidsperioder.
- Räntesatserna kan vara fasta, variabla eller en blandning av båda.
- Dessa instrument handlar med OTC och kan därför anpassas av de berörda parterna.
- Medan växelkursen är inlåst finns det fortfarande möjlighetskostnader / vinster eftersom valutakursen troligen kommer att förändras. Detta kan leda till att den inlåsta räntan ser ganska dålig ut (eller fantastisk) efter transaktionen.
- Kryssvalutaswappar används vanligtvis inte för att spekulera, utan snarare för att låsa in en växelkurs på ett fast belopp av valuta med en benchmarkad (eller fast) ränta.
Exempel på valutaväxling
En av de mest använda valutaswaparna är när företag i två olika länder byter lånebelopp. De får båda lånet de vill ha, i den valuta de vill ha, men på bättre villkor än de kunde få genom att försöka få ett lån i ett främmande land på egen hand.
Till exempel är ett amerikanskt företag, General Electric, ute efter att förvärva japansk yen och ett japanskt företag, Hitachi, vill förvärva amerikanska dollar (USD), dessa två företag kan utföra en byte. Det japanska företaget har troligen bättre tillgång till japanska skuldmarknader och kan få mer gynnsamma villkor på ett yenlån än om det amerikanska företaget gick direkt in på den japanska skuldmarknaden, och vice versa i USA för det japanska företaget.
Anta att General Electric behöver 100 miljoner ¥. Det japanska företaget behöver 11 miljoner dollar. Om de går med på att växla detta belopp, innebär det en USD / JPY-växelkurs på 90, 9.
General Electric kommer att betala 1% på lånet på 100 miljoner ¥, och räntan flyter. Detta innebär att om räntorna stiger eller sjunker, så kommer deras räntebetalningar att göra.
Hitachi går med på att betala 3, 5% på sitt lån på 11 miljoner dollar. Denna ränta kommer också att vara flytande. Parterna kan också komma överens om att hålla räntorna fast om de så önskar.
De instämmer i att använda 3-månaders LIBOR-räntorna som sina räntevärden. Räntebetalningar kommer att ske kvartalsvis. De nominella beloppen kommer att återbetalas på tio år till samma växelkurs som de låste valutaswapen till.
Skillnaden i räntesatser beror på de ekonomiska förhållandena i varje land. I det här exemplet är räntesatserna i Japan ungefär 2, 5% lägre än i USA när tidpunkten för valutaswapen införs.
På handelsdagen kommer de två företagen att byta eller byta ut de nominella lånebeloppen.
Under de kommande tio åren betalar varje part den andra räntan. Till exempel kommer General Electric att betala 1% på 100 miljoner euro kvartalsvis, förutsatt att räntorna förblir desamma. Det motsvarar motsvarande 1 miljon ¥ per år eller 250 000 ¥ per kvartal.
I slutet av avtalet byter de tillbaka valutorna till samma växelkurs. De utsätts inte för valutarisk, men de står inför möjlighetskostnader eller vinster. Om till exempel växelkursen USD / JPY ökar till 100 strax efter det att de två företagen låses in i valutaswapen. USD har ökat i värde, medan yenen har minskat i värde. Hade General Electric väntat lite längre hade de kunnat säkra 100 miljoner ¥ medan de bara bytte 10 miljoner dollar istället för 11 miljoner dollar. Som sagt, företag brukar inte använda dessa avtal för att spekulera, de använder dem för att låsa i valutakurser under bestämda tidsperioder.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.